■本报记者龙昊
正在全力实施富民计划的华英农业(002321)的业绩并不怎么见好、环保也有人投诉。
对于相关问题，华英农业总经办主任黄宏波9月18日以邮件的形式予以了答复。
剧烈波动的业绩
近年来，华英农业业绩波动剧烈。
据年报，2006年至2009年，华英农业的净利润分别为1403.41万元、8546.61万元、4679.83万元、4026.90万元；2010年半年报实现净利润2080.30万元。
值得注意的是，公司净资产收益率逐年下滑迅速，从2007年的38.04%降低至2008年的17.24%，2009年仅仅为4.47%，今年上半年再次降低至2.29%。
正是2009年，华英农业上市，募集资金58883.71万元。
其保荐券商光大证券在其提供的投资价值报告中预测，公司市场垄断能力比较强，持续高成长，应享受估值溢价，2009年—2011年每股收益分别为0.88元、0.92元和1.03元，目前中小板定价整体偏高，特别是行业和增长性良好的公司将具有更高的溢价。
而实际上，2009年以及今年上半年的每股收益分别为0.37元、0.14元，远远低于保荐券商光大证券的预测。
薄利同时，公司应收账款高居不下，2007年至2010年上半年分别是7835.95万元、7312.76万元、9512.03万元、10952.56万元。
黄宏波回应说，“公司应收账款上升的原因来自两个方面，一是为了增大产品销量和提高产品售价，给予经销商更多的赊销信用额度，二是随着公司养殖规模的扩大，公司为新增养殖农户提供了非现金养殖的铺底资金。”
补贴收入？
诞生于1991年的华英集团，是我国利用英国政府贷款发展起来的3个鸭项目之一。
上市半月后，华英农业爆出了主营亏损的消息，年报显示，2009年扣除非经常性损益后，净利润同比下滑近26%，且在第四季度，主营业务出现了392万元亏损，依靠793万元非经常性收益才扭亏为盈。
非经常性收益中最大的一笔是高达992万元的“计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费”。
那么，这笔“资金占用费”从何而来？
黄宏波回复说，应为“补贴收入”。
4月6日，华英农业发布年报更正公告称，将非经常性损益明细表原计入当期损益的“对非金融企业收取的资金占用费”9924196.00元，改为计入当期损益的“政府补助”科目。
不过，公司2009年度净利润的很大一部分由政府提供的各类补贴支撑，其中有些补贴已延续多年。
更正后的2009年年报显示，政府各项补贴高达1727万元。而当年华英农业归属于上市公司股东的净利润仅4027万元。这意味着其净利润的42.89%靠补贴获得。
而实际上，华英农业对当地的税收贡献很小。有人反映：华英使用财政投入资金是巨大的，但华英对潢川的财税贡献不如一个私营企业。据当地官员反映，上缴税收不到600万元。不过真实数字中国经济时报记者并未掌握。
也有人指出，华英就是一直在靠利用国家的农业产业政策中的优惠条件来发展求存，“这一点不仅从上交的利税看出来，从政府支持的宏大富民计划中也能看出来。”
借款经营？
在上市以前的几年，华英农业还在向股东借钱维持经营。
从2005年11月起直到2009年下半年，长达四年多的时间内，公司每年向第三大股东河南省农业综合开发公司通过委托贷款名义借款2000万元，年利率在6.39%—8.40%之间不等。2009年下半年，华英农业才偿还了这2000万元。
华英农业是河南农开在2000年转型后投资的第一家企业。据报道，除了2002年以2000万元参股华英20%股份外，河南农开每年还向华英提供委托贷款2000万元。
华英农业的上市让河南农开收获颇丰，仅股权价值就达数亿元。据悉，河南农开此前在华英每年回报平均在10%左右。
显然，中小投资者就没有如此好的收益了。
此外，华英农业的贷款规模空前。截止到2010年6月30日，公司及子公司贷款总额为8.6亿元。截至2010年6月30日，公司已利用超额募集资金归还银行贷款11280万元。
因此，有人说，华英农业上市融资求存。
据悉，1999年，华英就拿到了当时省府的上市批文。因发行制度改革而上市未能成功。随后谋求在香港挂牌，又因种种原因未能突破。
对此，总经办的黄宏波回复说，“公司目前的资产负债率合理，财务风险均在可控范围。至于向第三股东借款之事亦属正常，因为河南省农业综合开发公司不仅可对外投资，且有对外融资功能。”
模式之辨
华英的创新之举在于在全国禽业之内实现了“公司＋基地＋农户(小区)”的商业模式。上市之初，光大证券副总裁刘剑分析说。
有报道说，华英集团董事长、总经理兼上市公司董事长、总经理曹家富正是看到了这一模式的优势，在18年发展扩张过程中，始终坚守并完善这一模式，不仅带来了巨大的效应，也带动了当地数万农民脱贫致富，更为重要的是，其带来的稳定的营利能力，并逐步培育成为华英的核心竞争力，使华英农业实现了从中国鸭王、亚洲鸭王到世界鸭王的三步跨越。
如今，信阳市正全力实施今年初通过的“华英农业”富民计划。该计划也称华英“111333”计划：“111”就是2—3年内，华英的主营收入超100亿元，出口创汇超过1亿美元，在全国建立超过1000家的连锁店；“333”就是华英年屠宰加工能力超过3亿只，年利税超过3亿元，带动富裕农民30万户。
当地政府官员表示：今年以来，华英的股票多次出现涨停板，应该说和我们实施“3133”计划有直接的关系。但在中国经济时报记者采访中的不少当地人中对此并不认可，“他们(华英)就是利用了国家的对农优惠政策，而地方政府则是在利用他们(华英)出政绩。”
当地政府希望“争取国家级试验区的牌子，争取到更多的支持”。
不过，也有证券分析师认为，公司加农户型的发展模式存在极大的波动性，受疫病等因素影响严重，呈现出短周期特征。
污染之痛
有人举报：华英公司在没上市以前，靠强大的贷款支持，扩建了好几期工业园，实现了号称全球最大的鸭肉制品加工规模，但可笑的是，这么大的工厂，居然污水处理很落后，污水基本是未经处理流入潢川的小潢河。
中国环境报2007年的报道证实说，国家环保总局暗查显示，“该企业污水未经处理直接排放。据采样人介绍，华英的这个排污口有人把守，口前有个高架子，有人站在上面瞭望。”
潢川县付店镇何店村、城关镇五里村等周边村村民投诉说，华英集团是一个特大的污染公司，从建厂以来我们村庄的养殖业受到了严重的损失，池塘不能够养殖，鸡鸭不能成群，村民的生活受到严重影响，生活环境遭到破坏，蚊蝇成群，特别是生活用水严重变质。
黄宏波回复说，“多年来，公司一直非常重视企业发展和环境保护的同步协调发展，在项目建设上认真履行环境影响评价和环保“三同时”制度，在没有得到国家专项资金支持的情况下，自筹资金3000多万元用于环境治理，并通过省、市、县环保部门验收。在加工环节的治理方面，我们建设了四个污水处理站，废水经深度处理后，全部做到了回收利用。现在华英污水处理站成为省环保局在线适时监测点，2005年，我公司被确定为河南省第一批循环经济试点单位，2008年被确认为河南省首批节能减排科技创新示范企业。”
