Quamnet华富财经研究部高级分析员 余俊铭
海天国际(1882)是中国最大的注塑机生产商，经过金融海啸的冲洗下，公司09年上半年销量跌低近年谷底。但公司身为龙头企业，销量于下半年逐渐恢复过来，并于今年上半年录得1.1万至1.2万台销量，创半年历史最高纪录。
由于同业竞争对手规模较细，于09年时，竞争者都缩减人手，减低产能及存货。但其后经济复苏之时，企业难以短时间内恢复原有产能。海天国际趁著对手受产能所限时，抢占市场占有率。其最大竞争对手——震雄(57)表示，今年上半年，海天国际占据了九成大吨位注塑机市场，较以往大幅提升。
从业绩来看，海天国际上半年的超大吨位(>1000吨)注塑机收入增长超过2.5倍，增速远高于其他吨位注塑机。于近年才推出的全电动Venus 系列注塑机，逐渐受市场接纳，相关收入按年上升5.7倍，虽然现时收入贡献较细，但相信未来增长强劲，成为公司新亮点。而另一个公司主打系列—Mars节能注塑机销售额增长亦相当突出，现时Mars 系列收入占公司总收入已经超过六成。内地对节能需求日益增长，相信Mars 系列仍大有可为。
虽然同业竞争对手逐渐恢复产能，令海天国际市占率可能回落，但我们认为凭藉公司的技术优势，长远而言，将可越做越强，越做越大。海天国际明年的预测市盈率约为十倍左右，估值相当吸引。投资者不妨考虑买入。
作者为证监会持牌人，申报于本文章刊登之时，并没持有文章提及的股票。
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