9月12日晚间，新希望(000876)公布本次重组方案，公司拟以“定向增发+资产置换+资产出售”的方式，注入山东六和集团100%股权，六和股份24%股权，新希望农牧100%股权，以及枫澜科技75%股权，预估值分别为52.7亿元、9.6亿元、15.3亿元、0.5亿元，注入资产规模合计达78.1亿元。同时置换出售新希望乳业100%股权，预估值为5.5亿元，剥离四川新希望实业51%股权和成都新希望实业51%股权两块地产业务资产，预估值1.9亿元，剥离的地产、乳业资产预估值合计7.4亿元。
至此新希望集团农牧资产整体上市拉开序幕，酝酿三载承诺得以兑现。六和集团、新希望农牧的农牧核心资产将同时整合进入上市公司，而与主业不符的地产业务和盈利能力较弱的乳业资产将实现剥离，未来公司主业将更加突出，盈利水平和核心竞争力将进一步提高。
公司预计，重组完成后，2010年度上市公司将实现收入约520亿元，比2009年提高673%；实现归属于上市公司股东的净利润约10.65亿元，比2009年提高145%。公司将成为国内规模最大、产品覆盖面最广、产业一体化经营的农牧类上市公司，公司的行业竞争力和抗风险能力将得到大幅提升。
拟注入资产预估值达78.1亿元
据介绍，新希望集团下属农牧业务分由三家主体经营：新希望股份、新希望农牧、六和集团，三家公司在农业产业链中各有侧重，并在不同区域市场建立了各自的优势。此次通过增发实现另外两块农牧核心资产整体上市，将有效解决潜在同业竞争问题，实现“饲料加工-养殖-屠宰-肉制品加工”产业一体化经营。
方案显示，本次重组采用定向增发收购、资产置换和资产出售相结合的方式，以8元每股的价格合计需要新发行不超过9.1亿股。包括通过定向增发收购六和集团100%股权、六和股份24%股权和枫澜科技75%股权；以资产置换和定向增发相结合的方式，用新希望乳业置换新希望农牧100%股权，差额部分以增发股份补足；以现金出售方式，剥离四川新希望实业51%股权和成都新希望实业51%股权。
截至2009年底，公司经审计的合并报表净资产为46.3亿元，注入资产预估值占公司净资产比例达169%，构成重大资产重组。重组完成后，新希望集团的直接持股比例将由现在的45.7%降为21.85%，南方希望的持股比例则为23.32%，成为第一大直接持股股东。
2010年营业收入有望达520亿元
随着此次南方希望下属六和集团和新希望农牧一并注入上市公司，公司规模及盈利能力将大幅提升。2007年、2008年、2009年上市公司分别实现收入约48亿元、73亿元、68亿元， 2009年实现归属于上市公司股东的净利润为4.09亿元。而本次重组完成后，2010年度上市公司将实现收入约520亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约10.65亿元。
就六和集团而言，其主营饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品加工三大业务。2008年、2009年、2010上半年分别实现业务收入291亿元、316亿元、178.7亿元，归属母公司所有者净利润分别为5.5亿元、4.3亿元、1.4亿元。2009年六和集团受整体宏观环境影响，销售价格下降导致毛利率有所下降，而自2010年下半年开始国内农牧行业呈现明显好转趋势，今年7、8月份六和集团分别实现利润总额1.42亿元、1.47亿元，经营业绩大幅回升。
新希望农牧为南方希望旗下另一主要农牧业务平台，旗下控股47家子公司，并参股2家公司。2009年、2010上半年分别实现营业收入56.5亿元、27.6亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.2亿元和0.4亿元。
规模较小的枫澜科技主营饲料添加剂的生产及销售。2008、2009、2010上半年，分别实现营业收入2861.3万元、2253.4万元和879.8万元，实现净利润575.7万元、570.7万元和120万元。
打造一体化经营优势
本次重组将彻底解决潜在同业竞争问题，实现农牧业务一体化经营，提升上市公司竞争力和抗风险能力。随着六和集团、新希望农牧成为上市公司全资子公司，未来上市公司将成为集团农牧业务发展平台，将同时拥有饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品加工三大业务，并成为国内规模最大的农牧类上市公司。
公司表示，由于历史原因，上市公司与南方希望下属的新希望农牧和六和集团均从事饲料生产业务，六和集团也存在屠宰及肉制品加工业务，虽然从产品类型、区域划分等方面分析，上市公司与南方希望不构成实质性同业竞争。但由于农业企业具有周期性和规模经济的特点，产品结构与区域的割裂会限制上市公司的长远发展。因此，2006年南方希望也曾承诺若内部运作达到上市公司要求，将推动双方农牧产业整合，本次交易则为履行承诺的关键步骤。
此外，产业整合也将提升上市公司抗市场波动风险的能力。由于农牧行业具有规模化和周期性特点，一方面，饲料加工行业净利润率低，需要走规模化路子；其次，养殖行业由于上游被国际主要供应商控制，加之“蛛网现象”可能导致产品销售价格出现周期性波动；最后，屠宰及肉制品加工行业处于养殖行业下游，本身具有周期性波动特征。而这次重组通过构建完整产业链，将有效平抑上下游的经营波动性，提升公司可持续发展能力。
