国泰君安 方馨 王稹
青岛海尔发布公告，控股子公司海尔电器下属BVI公司的全资子公司青岛新日日顺物流服务有限公司将收购海尔集团公司持有的青岛海尔物流有限公司100%的股权，交易价格总计为人民币7.63亿元；本次收购完成后，海尔电器间接持有青岛海尔物流100%的股权。
海尔电器将以发行7.866亿元港币可转债的方式完成本次收购。可转债存续期限24个月，发行价为100%票面价格，无利息。初始转股价格为5.7港元/股，转股方式可为一次性或分期，转股时间为从发行次日至可换股债券到期日。
青岛海尔董事会已同意青岛海尔全资子公司海尔股份(香港)有限公司以现金认购海尔电器集团有限公司定向发行的7.866亿元港币的可转换债券。该事项还需经海尔电器及青岛海尔股东大会审议通过。
青岛海尔物流成立于2000年，注册资本1000万元，主营业务为物流方案设计，物流运输及仓储保管。整合后的青岛海尔物流将包括包括北京海尔物流、青岛日日顺物流、合肥日日顺仓储有限公司及重庆海日物流有限公司，主要财务数据：2009年末总资产12.84亿元，净资产2.54亿元；2009年营业收入16.89亿元，净利润8006万元，销售毛利率为9.45%，销售净利率为4.74%，净资产收益率为31.56%。2009年青岛海尔向青岛海尔物流支付运输费用10.40亿元，预计2010年交易总金额为19.87亿元。
本次收购对价7.63亿元，相当于市盈率9.53倍，市净率2.73倍。
