造成中山公用经营业绩的下滑也不是不能解决的难题，这些利空因素都不会导致公司基本面的严重恶化
■杨崇伟
中山公用（000685）今年可谓流年不利，连遭利空——内幕交易、基金减仓、中期业绩下滑等不一而足。
不过利空出尽，或迎转机。
“市场先生”演绎过山车
对中山公用来说，“市场先生”近期以来正在演绎过山车般的行情。
受到多重利空消息影响，中山公用股价曾遭遇致命打击。从今年1月份36元的高位被大幅打压至7月5日的14．76元，近日随大盘反弹，在18元一带整理。
中山公用目前主要从事城市供水、污水处理、市场租赁、股权投资业务。2010年公司计划在保持原有业务规模、利润稳步增长的基础上，加大对外投资力度，力求实现业务规模的突破，目前持股广发证券，长安期货等金融资产，金融资产为公司带来了良好的投资收益。
集公用事业、股权投资、布局金融资产等多种概念为一身的中山公用，此前备受追捧，创下了36元的历史新高。
但好景不长，此后股价开始下跌，4月底开始暴跌，继而爆出“李启红案”。中山公用因涉嫌内幕交易，5月31日起紧急停牌。6月2日，开盘后放量下跌，虽然公司在开盘前一并公告了收购期货公司及临时更换董事长的消息，但并未阻止股价的下跌，全天换手达10．67％，市场恐慌性抛盘较重。
对中山公用来说， “市场先生”正在上演不理智的一面：先是极度看好，后因这起内幕交易案又被极度看淡。
深驻其中的基金则大幅抛售该公司股票，似乎忘了他们来时的理由。
中邮成长不见踪迹或成转机
公司半年报显示，“内幕交易”事件爆发后，中山公用遭到机构大幅减仓。今年一季度末，6家机构持股总计3668万股，到了6月底已经降为5家机构1046．5万股。其中减持最为干脆的是一季度还持有2216．9万股的第一大流通股股东中邮成长。半年报显示，它已消失在前十大流通股股东名单中。中邮系另一只基金中邮核心优选亦减仓近250万股。
以上数据显示，尽管中山公用在二季度被基金减持较多，但扣除中邮系基金的减仓量，其余机构在如此背景下，依旧表现平静，如华夏沪深300增持22万股，嘉实沪深300也仅减持了约2．6万股，中国人寿的一只理财产品持仓量也没变。
本报曾在6月份《中邮系基金的硬伤何在？》、《中邮成长“越长越小”》等文章中，对中邮系基金的操盘做法做了较为细致的分析。
中邮成长业绩不佳的根本原因是该基金经常错判市场，把握不好市场的拐点，要么过度乐观，要么过度悲观。
若按照以往规律，当中邮成长减仓至低位时，一般就是市场处于低位时，如此，中邮系基金尤其是中邮成长将中山公用的股票全部减仓的6月底，或许就是中山公用开始“咸鱼大翻身”的时候了。
费雪有句名言：金融圈左转时你右转。对中山公用来说，在中邮系基金大肆抛售公司股票且抛售弹药几乎穷尽时，投资人“右转”，或能收到意想不到的收获。
利空因素的分析
作为总盘子不足6亿股，流通盘1．57亿股的小型绩优公司，除却公司基本面发生严重恶化外，大幅的下跌往往孕育着机会，因为历史经验表明，体质优异的公司突遭利空打压往往有惊无险。
客观上看，对中山公用近日遭遇的组合拳利空：内幕交易、基金减仓、中期业绩下滑等，会对公司造成影响，但正确评估影响程度是投资人需要做的功课。
公司遭遇的内幕交易利空，和公司经营基本无关，公司已经完成了重大资产重组，完成了对金融资产的控股，经营上走上了稳健发展的道路。因此最终此则利空对公司影响有限。
基金减仓，并非坏事，否极泰来，只要公司基本面没变，假以时日，公司依然会得到机构的青睐。
业绩下滑的主要原因是对广发证券的投资收益减少，这和当前证券市场的交投状况有关，低谷过后，高峰又至；另一个影响因素是营业成本同比增加2？978．17万元，主要是由于供水行业水资源费增加，而水价没有及时调整所致。
如此看来，造成公司经营业绩的下滑也不是不能解决的难题，这些利空因素都不会导致公司基本面的严重恶化。
