□晚报记者 楚怡俊
今年以来，震荡不断的股市不仅让投资者感到迷茫，更让产业资本大跌眼镜。从2009年以来，破增发价、破发行价和破增持价现象屡见不鲜。截至昨日，今年共有183只新股登陆A股市场，目前仍有72只处于破发状态。然而，乐观的分析人士指出，连续破发带来恐惧的同时也孕育了新的希望。且从历史数据看，近几年7、8月份中报预喜股表现大多强于大盘，如再能结合“三破”概念，无疑将形成短期“双保险”。
■发行价破发 关注中报大幅预增
自2009年四季度以来，股票屡屡跌破发行价，市场对于新股代码前的“N”射影“牛”的行情更多是付之一笑，很多新股甚至上市当日就直接击穿发行价。虽然高发行价和弱势市场的因素不可忽略，但大规模破发也让市场对破发股进行重新审视，中报业绩则提供了甄别的标准。
有分析指出，本月股市虽然出现了较为强劲的反弹，但新股仍然没有享受到股市回暖的阳光：在IPO重启后，跌破发行价的股票仍有25只。除此以外，跌破增发价的股票有59只，跌破净资产的股票有7只，跌破增持价的股票有70只，“破”股居然多达248只，而跌破拟增发价的股票更是不计其数。
“破的股票再多一些，底部特征会更加明显。 ”申银万国首席策略分析师袁宜表示，与2008年底部时，现在的股票比几年前要多得多，真要形成历史大底的话，“破股”的数量应该比之前更多些。 “破”股满天飞，无论如何只能说明股市已经处于过度低迷之中，而不是还有很大的下跌空间。所以，从短期看，这种现象可能还要持续一段时间；但从中长期看，这种情况则不会持续很久。当然，对于投资者而言，在选择买入“破”股时，也需要作一番甄别，以便在股市上涨时获取更加丰厚的利润。
破发股中中报大幅预增的有威华股份、海普瑞和新大建材，增幅高达150%。对于中报预增比例较大，未来具有成长性的细分行业龙头如康芝药业、众生药业、中联电器及机构预增较多的奥克股份和飞乐音响等可加以留意。
■定向增发破发 大股东仙人指路
定向增发股票价格往往代表大股东、机构投资者对于股价走势的理性判断，增发价格对二级市场股价具有较强的支撑作用，投资者在反弹过程中可重点关注相关个股。据统计，自去年7月以来，共有148家上市公司实施定向增发行为，目前总计有23家公司股价跌破增发价，其中有一些股票价格甚至遭到了腰斩。分析人士指出，如此大规模的破发比例为历史罕见，投资者可以精选其中折价率高、增发对象为大股东的相关股票，重点可以关注新和成、兴发集团等相关个股。
申银万国研究报告指出，增发价往往代表市场投资者所认可的股票当期合理价格，当股价跌破合理价值时，就意味着这类股票相对而言具有了某种安全边际。目前市场与2005年、2008年的两次底部特征非常类似，而从历史经验看，这类股票具备更强的动能。在市场见底回升之后的1到6个月期间内，绝大部分破发股表现不仅超越大盘，还能超越行业指数。
“定向增发股的限售期一般为1年，而从近期已解禁的相关破发个股来看，昔日参与增发的众多机构并没有选择割肉出局，说明他们对于未来市场走势以及相关个股股价充满信心。 ”分析人士说，“从以往历史经验看，这类机构投资者往往会采取自救行为，在机构的带领下，股价往往很快回到增发价格之上。 ”
“定向增发往往伴随着公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为，公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性。”华泰联合证券分析师冯伟表示，“另一方面，定向增发针对的大股东、大股东关联方等公司的“知情人”，定向增发的成功也给外界传递出该公司股价合理，未来具有较大成长空间的信号，因此，定向增发总体来说是利好信息。 ”
■增持股破发 前景喜忧参半
弱势市场，产业资本开始积极进入证券市场，大股东和高管增持频频见于公告之中。数据显示，2010年5月至7月9日，上市公司公告股东增持股票合计达到4.5亿股。国际投资大师彼得林奇曾说，一定要关注公司高管的二级市场行为，这是选择股票的一条最佳的捷径。从历史上来看，产业资本对自身价值的判断较为客观和准确，大股东或者是公司高管会比普通投资者更了解公司业绩和未来前景，他们的增持一定程度上是股价被低估的标志之一。
华泰证券表示，市场对于增持有着不同的理解，相关上市公司的股价表现在公告增持后也有很大差异，因此，对于大股东或者公司高管增持应区别对待。
一类是象征意义大于实际意义的增持，大股东或高管仅是从维护股价的角度考虑，这类增持一般难获市场认同，股价在增持公告后往往也是昙花一现。
另一类大股东或高管有较强烈的购买上市公司股票的愿望，无论这种愿望是出于对股权的控制，抑或是长期看好公司的发展，都对公司股价来说是一剂强烈稳定剂。当然对于这种愿望难以简单衡量，以增持量占流通盘1%为标准，超过此标准认为大股东或高管愿望是比较强烈的，年初至今，增持量超过流通盘1%的公司有18家，其中8家公司跌破了增持平均价。
综合来看，华泰证券认为，由于价值洼地和成长兼具的同时，一季度冀东水泥、青岛海尔、武汉健民等大股东增持的股票也得到保险资金的青睐。最后对于跌破增持价格的，跌出价值的中金岭南、精工钢构和方大炭素和一些细分行业龙头的小市值公司如民和股份、山东威达可逢低关注。
◎新闻链接
“破发”反击战
其实今年市场已经出现了两波破发股反击战。反击战第一波发生在今年2月份，主战场为创业板；第二波则是发生在5月底，主角依旧是刚上市不久就惨遭破发的新股、次新股。
第一波：2009年10月底，创业板首批28只新股闪亮登场，在资金超预期的爆炒下，28只新股盘中全部经历半小时停牌，而南风股份等个股盘中更是经历两次停牌，当日28只新股整体换手率超过80%。疯狂之后创业板新股开始逐步走低，特别是从今年1月中旬起，市场大环境不好，再加上首批28家公司1.5亿股网下机构配售即将解禁，双重压力之下，创业板在1月中下旬开始集体暴跌，不少个股甚至惨遭破发。如星辉车模，1月28日成为创业板首只破发的个股，最低一度跌至不到40元。除此之外，台基股份、回天胶业等个股也纷纷破发。
不过当首批解禁 “洪峰”一过，破发股反击战随即打响。还是以星辉车模为例，该股发行价为43.98元，今年2月初一度跌至39元附近，但随后短短两个月时间内，不仅成功收复失地，还大涨至50元，接近历史高点53.70元。破发反击第一战，把创业板所有破发股全部消灭。
第二波：从4月中旬开始，市场又开始新一轮暴跌，刚上市不久的新股也很快跌破发行价。不过在5月底，大盘开始逐步企稳，就在大盘企稳之时，不少破发新股开始顺势飙升，不少个股成功回到发行价以上，表现远超同期大盘。
