湘财证券 田洪港
上周，XC传媒指数出现较大的波动，总体来看呈现向上的态势，周涨幅达到2.58%，沪深300指数在前半周与XC传媒指数的走势相近，而后半周出现回落，周涨幅为1.49%。
传媒个股在上周涨跌互现，随着三网融合试点方案在6月初的通过，三网融合概念股表现比较抢眼。从上周的个股走势看，涨幅前三位的分别是金亚科技、广电网络和同洲电子，其中金亚科技涨幅达到11.8%，位于涨幅榜首。尤其是按照初步的时间表，6月25日将公布试点城市名单，因此三网融合概念股受此利好驱动在6月24日出现强势上扬，而同日沪深300则出现小幅下跌，但由于多方面原因，25日并未出现像市场所预期的三网融合试点城市名单的公布，传媒板块也因此出现了一定程度的回调。
上周六，我们发布了传媒行业下半年投资策略，认为传统媒体在下半年的机会主要在于政策的推动，而电影、动漫、网游、数字阅读等新媒体内容板块则主要受益于业绩的驱动，将迎来真正的繁荣时期。根据我们的两类选股标准，同时结合估值水平，我们最终推荐时代出版、博瑞传播、歌华有线的投资组合。
上周行业动态：
报刊行业：1、3D报刊泉涌，3D印刷能否成为纸媒未来。
3D报纸仅仅报纸创新的一种尝试，在媒体内容方面不会带来很大的突破，在时效性方面反而会有负面影响。随着新媒体内容的爆发式增长，报业媒体更多的应该是考虑如何在改革的推动下，借助新技术实现数字化转型。
2、电子《时代》拓荒。
近几年，平面媒体受到新媒体冲击的影响越来越大，如何生存是摆在每家平面媒体企业面前的问题。借助畅销的阅读终端，《时代周刊》的数字出版模式值得国内平面媒体学习和思考。
出版行业：
1、新华文轩重组四川出版集团出版业务。
本次重组将使新华文轩实现出版发行一体化经营，多方提升竞争优势。借助重组企业的资源优势、竞争优势和优质出版物产品，新华文轩可以以较低成本大规模介入上游出版业务领域，为发行渠道提供更有力的产品支持，为拓展数字出版业务提供坚实的资源基础等。这也为国内其它发行企业提供了较好的借鉴意义。
广电行业：
1、广电启动3D电视标准制定首个3D频道开始筹备。
在制作环节，国内外的3D技术方案林林种种，国内也已有许多公司具备制作能力，甚至已有拍摄完成的3D影视剧节目。然而播出平台尚未做好准备，目前没有一家电视台的立体频道或节目进入运营环节，3D电视大范围、长时段的播出条件并不成熟。
2、北京明确加入三网融合试点争夺战。
作为北京惟一的有线网络运营商，歌华有线将在北京三网融合中起到重要的作用。而歌华有线近期动作频繁，在去年成功收购北广传媒数字电视有限公司，顺利往内容制作领域拓展的同时，前不久又与香港富邦媒体成立合资公司，借以进军电视购物。而其在北京的高清交互业务频获政府补助，种种迹象表明，一旦北京申请试点城市成功，歌华有线将大有作为。
3、三网融合试点诸城之战广州无望入围。
就目前的情况来看，深圳、上海、南京、杭州等基础条件较好的城市有望成功获得试点，至于广州由于整合和改造进度等原因，能否成为三网融合的试点城市之一，则还存有较多悬念。
4、三网融合试点城市名单将公布3大悬念待揭盅。
三网融合从年初以来已经上升到国家战略层面，不管是广电还是电信，现在是配合而不是主导，更多的是国家意志在起作用。而从受益面来看，广电和电信都将受益，而最终真正受益最大的应该是广大的消费者。
网络媒体：
1、网游8月1日起实施实名制不得强制用户对战。
《网络游戏管理暂行办法》首次系统地对网络游戏的娱乐内容、市场主体、经营活动、运营行为、管理监督和法律责任做出明确规定。长期来看，这对于国内网络游戏行业的健康发展是非常有益的。
2、视频内容将靠“DNA”鉴真假。
网络视频版权问题是视频网站和内容提供商必须要面对的问题，尤其是随着传输渠道的增多，内容的价值逐步提升，此时的版权问题显得尤为重要。国内相关部门和企业已经意识到版权的重要性，也开始了相关的动作，相信版权的规范化问题将逐步得到有效解决。
3、SNS设“新准入”收紧“袋口”。
国家新闻出版总署和文化部出台备案审批制度的动机是引导行业的健康发展，但较高的门槛让很多小企业望而却步，这对于快速成长的SNS游戏领域来说，也给行业的未来发展带来了较大的不确定性。
4、“人民搜索”剑指百度公信度将成考验重点。
国内搜索引擎市场目前看似百度一家独大，但实则暗潮涌动，这种格局或许会在一段时间内发生巨大的变化。
5、团购网站“百团大战”堪忧。
国内团购网站现阶段处于盲目的快速增长期，市场进入门槛低，新兴团购网站在短时期内商品规模化程度不足，在商业模式、市场运作等方面的战略都不清晰，必然遭遇残酷竞争，经历产业发展阵痛。
6、央企华录进军视频：效仿HULU难盈利探索新模式。
华录文化产业有限公司董事李笛表示，华录坞主要采取“视频电子商务”的模式，除了推出Hulu的正版视频内容外，还在电子商务领域做了突破。视频网站的竞争将更加激烈，而具有资源优势和资金优势的视频网站将在不断变换的行业格局中取得更为有利的位置。
