第三终端的基层医疗机构目前是中国医改政策大力扶持的发展对象，第三终端儿童用药市场前景广阔。
康芝药业（300086.SZ）准确地将市场定位于中国庞大的第三终端儿童用药市场，是行业内最早介入中国第三终端市场的专业厂商之一。
公司立足于儿童用药产品公司主营业务为儿童用药的研发、生产和销售，生产经营5种剂型11个儿童药品种，涵盖了中国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。
2007-2009年，康芝药业分别实现销售收入0.95亿元、1.36亿元和2.19亿元，年复合增长率为51.01%；实现净利润3420万元、4952万元和9758万元，年复合增长率为68.91%，公司整体业绩增长迅速，体现出较好的成长性和持续性。
2009年，公司综合毛利率水平为71.79%，相比前两年有大幅度提升；期间费用率为18.86%，同比下降1.68个百分点，公司的销售费用率维持在10%左右，低于行业25%-30%的平均水平；在毛利率和期间费用率同时得到改善的情况下， 2009年公司净利率达到44.60%，同比增加8.16个百分点。
目前，中国儿童用药市场方兴未艾、竞争环境相对宽松，而第三终端市场得到政策大力扶持，增速快于第一、二终端，康芝药业的业绩仍将保持快速增长。
儿童用药市场方兴未艾
中国儿童药市场整体保持稳定增长，若以药品说明书中标明儿童使用用法用量的药品销售额计算，2009年销售额达到347亿元，2004-2009年，年复合增长率为11.64%；若算入成人药品减半部分，2009年销售额达到676亿元，2004-2009年年复合增长率为10.66%。
随着消费者用药习惯得到进一步纠正，成人用药和儿童用药市场的界限不断清晰，成人用药对儿童用药市场容量的侵占现象将进一步得到改善，市场增长步伐将逐步加快。
根据南方医药经济研究所的预测，未来中国儿童药销售额还将继续保持年均两位数以上的增长速度，预计到2010年中国儿童药销售额（限药品说明书中标明儿童使用用法用量的药品）将达到392亿元，到2015将达到669亿元；如果包括医生处方时将成人用药品减半给儿童使用的部分，预计到2010年和2015年国内儿童用药的销售额将分别高达750亿元和1213亿元，中国儿童药品消费市场前景广阔。
第三终端市场增速加快
第三终端的基层医疗机构目前是中国医改政策大力扶持的发展对象。截至2008年第三季度，参加新农合人口达8.14亿人，参合率达91.5%，基本上覆盖了所有的农村居民，农村人口的医药消费能力得到显著提升。
今后两三年内，中国政府仍将继续加大对第三终端市场的扶持力度，如将支持建设县级医院（含中医院），新建、改造城市社区卫生服务中心和社区卫生服务站；提高对新农合的补助标准；积极推行对医疗资源的重新配置，实行“分级就医”，将集中在第一、二终端的资源向第三终端转移等。
根据南方医药经济研究所的统计，中国第三终端中的农村医药市场的药品销售总量2005-2007年的平均增长率是38.50%，而同期全国320家样本医院用药总金额年平均增长率为20.17%。
2008年，仅第三终端儿童用药市场中的农村市场药品销售额已达101.亿元（不包含第三终端市场中的社区卫生机构的销售额），占到中国整个儿童用药药品市场销售额的32.88%，第三终端儿童用药市场前景广阔。
募投项目助推业绩增长
此次，康芝药业的募集资金将分别用于儿童药生产基地建设、营销网络建设、药品研发中心建设等三个项目。
申银万国分析师预计，康芝药业2010-2012年实现营业收入将分别达到3.10亿元、4.22亿元、5.77亿元，同比分别增长42%、36%、37%；净利润为1.38亿元、1.91亿元、2.66亿元，同比增长42%、39%、39%。实现摊薄后每股收益为1.38元、1.91元、2.66元。
