昨天是股指期货上市以来的首个交割日，人们担心的交割日“魔咒”没有发威，传说中的“多空决战”没有发生，黑色星期五也没有出现。IF1005顺利交割，股市没有出现大跌行情，全天低开高走，收出中阳。
昨天A股大幅低开，早盘沪深300指数低开达2.8%，走出一个看上去有点恐怖的跳空缺口。但奇怪的是，恐慌并没有出现，A股一路上扬。
这条不大的阳线，对于久受股市暴跌之苦的投资者而言，无疑是一剂很强的兴奋剂。近期的市况人所共知：欧洲主权债务危机愈演愈烈；中国经济深层次的矛盾未能有效解决，房地产调控政策以及加息预期的阴影挥之不去；股指期货自4月16日上市以来“助跌”幅度超过20%……在一个又一个的大利空面前、在K线图上一根又一根粗暴的长阴面前，唱多的人都哑声了，而唱空的声音却是一个比一个响，经济学家韩志国，就将沪指唱空到了2000点。
进一步助长这种空头气氛的，则是一个被称为交割日“魔咒”的东东。所谓的交割日“魔咒”，指的是股指期货的“到期日效应”——许多资金会在到期日平仓，从而导致价格波动，现货市场和期货市场的波动叠加在一起会增大市场波动，从而对两个市场都将产生较大影响。这个效应往往对“助跌”更为灵验。
但奇怪的是，这个过去表现得相当可怕的交割日“魔咒”，昨天却失灵了。这又是为什么呢？
着眼于期货市场进行分析，一方面说明，股指期货并非很多人预想的那样，对于现货市场可以随心所欲地发挥其影响力。为什么这么说呢？其一，股指期货的“助涨助跌”之说，本就是难以定论的说法。较为投资者都认可的说法还是：股市自有其内在的运行规律，期货对现货市场的影响力，应该说主要只是表现为心理层面。其二，IF1005交割量仅为640手，交割金额仅为5.28亿元，因交割量太小，在实际操作中也难以真正对巨量的现货市场产生影响。其三，我国的期货市场设立了较高的准入门槛，管理层一直注重对投资者进行细致投资风险教育，投资者相对成熟与理性；在制度设计上，沪深300指数期货合约的交割结算价为交割日最后两小时现货指数的算术平均价，这种交割结算价的确定方法在全球股指期货市场中是最为严格的，想操纵市场比较困难。因而，IF1005交割结算价为2749.46点，收盘价为2749.8点，期货价格与现货价格充分收敛，股指期货首次交割得以顺利实现。
而着眼于现货市场，则更重要的另一方面是，“魔咒”失灵还是A股市场的内在力量使然。否则，昨天纵然期货市场能够翻红，现货市场也不一定能翻红。而昨天两个市场的表现是，先有现货市场的翻红，之后才有现货市场引领期货市场随之翻红。
其实，从估值来说，沪指目前的点位真不算高，其5年线的点位是3300点，目前2600点的点位已在这条均线的下跌逾20%的位置。如果5年线可以看作市场主力近5年的成本线，那此轮下跌恐怕已到了让主力难受的点位，反弹是随时会发生的。这就不难解释，为何昨天市场能借着新疆板块的利好发力，主力能轻松拉动地产板块进行绝地反击，而并没有遇到什么像样的抵抗。股市里常说：“该跌不跌，必有大涨”，绝处逢生之时，也许意味着行情会出现一个小小的反转。
在证券市场，对于“魔咒”之类的说法，笔者通常是不太相信的。市场本无神魔，何来“魔咒”。如果硬要说有，也正是佛家所说的那句话：魔由心生。成熟的投资者不应该为其所动。□莫丰齐
