李隽
近日市场大幅下跌，悲观情绪持续蔓延，我们又听到了众多投资者面对账面亏损的叹息。
《信报》财经新闻董事曹仁超认为，不少投资者在大牛市的时候屡战屡胜，积累了巨额财富，然而却在市场下滑的时候把多年赢得的利润“一次输光”。他总结出的原因是：不会止损。
曹仁超指出，任何投资一旦下跌10%，投资者必须考虑自己是否看错；而如果已经下跌15%，那就一定是看错方向，决策出现问题，需要及时止损；如果一旦下跌20%，就更加必须彻底执行原则。他指出，投资者需要懂得“止损不止赚”的道理。
他表示，某些股票往往会有上涨100%甚至数倍的情况，投资者一旦买入这些股份，就可以抵得上数次看错方向的损失。乔治·索罗斯也说，看对方向与否不重要，关键是赚的时候要比亏的时候多。
曹仁超在当年汇丰控股（00005.HK）和电讯盈科（00008.HK）股价不断下滑的时候，就已经向投资者呼吁尽快止损。而记者在和多位持有已经大幅下跌股票的投资者交流时，发觉他们都不愿止损，只是抱着一种“顺其自然”的心态，继续持有。
在频频出台政策打压的情况下，近日地产板块下跌幅度之惊人让人咋舌，不少股票轮番跌停，已经从去年8月的高位下滑超过50%甚至更多，不少投资者损失惨重；然而，如果按照曹仁超15%的止损理论，那么就可以保住较多的本金，为未来的反弹作准备。
深圳市龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰也屡次向传媒表示，止损是他投资的一大原则，尤其在趋势投资法中，一旦市场逆转，就需要止损，不宜恋战。
经济学上有一个概念叫做沉没成本（Sunk Cost），是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。华尔街流传着这样一句名言，当你买入某只股票的时候，就应该忘掉其买入价格，这恰恰反映了沉没成本不可能成为投资决策依据。
然而人们在决定是否去做一件事情的时候，不仅是看这件事对自己有没有好处，而且也看过去是不是已经在这件事情上有过投入，把沉没成本当作决策依据，这种错误观念是市场上绝大部分散户的心态，最终结果是亏损不断扩大。然而实际上沉没成本和以后股价走势表现没有任何关系。
沉没成本和止损是否有关？止损更多是对自己错误决策的一种亡羊补牢，不让亏损扩大；而认识到沉没成本对决策不起作用，正是要投资者坚定止损的决心和勇气。
止损以后踏空行情怎么办？价值投资者需要止损吗？这是另外两个值得我们思考的问题。
