美国股市充满着登高向上的决心。去年金融危机横扫全球，标准普尔500指数却从2009年3月的低点，逆势上涨至今已暴涨超过 70%。
尽管去年的股票收益庞大，但是工作机会仍然很少，工资增长缓慢，而住房市场仍未走出谷底。另外还令人担心的是，由於联邦政府开始撤回经济刺激方案，在不久的未来经济可能再次遭到重挫。
一些经济学家认为这可能会导致通货紧缩，或是美国大萧条以来未曾出现过的物价下跌。经济顾问盖瑞席凌说，“未来10年我们也许会目睹严重的通货紧缩，每年经济增长率仅有2%。”
另一方面，更多的经济专家则担心，美国未来迟早要面临另一个相反的问题：通货膨胀，政府为因应金融危机而扩大借贷，随着12万亿美元的债务而来，舆论认为通货膨胀的困境指日可待。甚至有专家研究指出，未来3年到5年间，通货膨胀率可能到达80年代以来就相当罕见的5%至8%的范围。
在这两种相对的看法之间，更多专家采取的是中间路线，认为最严重的经济风暴已经结束。历史证明，多元化的投资组合能够承受温和的通货膨胀或通货紧缩。
令人担心的是，目前投资人仍可能面临极端又罕见的情势。HussmanFunds的约翰赫斯曼指出，“随着不断上升的信贷风险，通货膨胀可能发生在未来几年中，而现在就是最佳的防御时机。”
投资人不用彻底改变投资策略，在通货紧缩或通货膨胀中择一做个预防。相反地只要移动投资组合中的一小板块，例如10%至20%的资产比例，就可以让你在任何危机中获得保护。这里有四种股市投资策略帮你达到这个目的。
1、买进定价能力高的股票
通货紧缩和通货膨胀都会威胁到消费经济。当物价处於自由落体，消费者会暂缓购买，因为他们期待未来还有更大的折扣。当物价上升时，家庭的购买力则显薄弱。
无论上述哪种情况，投资人的投资组合都应该向必需品产业倾斜，分析师认为所谓的防御型产业，就是无论如何人们都必须购买的商品，比如：医疗照护，杂货，农产品或主要消费品都属此类。
选择这些产业中的主导企业，他们有足够的分量让价格获得支撑，不管在什麽经济条件之下，让投资人的股票投资组合保持盈利增长。
在个股的选择方面，医疗保健集团例如强生(JNJ)，制药巨头诺华制药(NVS)的，和食品分销商西斯科(SYY)，都是深获分析师青睐的投资选项。
或者你可以采取更广泛与更安全的做法来针对防御型领域，透过所谓的ETF，如iShares标准普尔全球医疗保健(IXJ)，消费品行业SPDR(XLP)，或Power Shares DB农业(DBA)等进行防御性的投资。
2、选择现金充裕的蓝筹股
如果经济遭遇通货紧缩的打击，资产负债表上现金充裕而负债极少的大企业就是最理想的选择。这是因为乱世之中企业取得贷款或再度融资都是非常困难的事情。此外，在通货紧缩的经济中，公司必须用更加宝贵的美元偿还贷款。
现金丰富的蓝筹股在对抗通货膨胀方面，也能提供相当的保障。因为这些股票目前以比其他股票更好的估价在进行交易。
研究发现通货膨胀时期，市场青睐低价的股票。因为通货膨胀上升的压力，几乎总把股市向下估值，股票因而面临涨不动的问题。
此时许多现金充裕的蓝筹股会定期派发红利，而这些款项可以支持你的投资回报，无论股价是遭遇通货膨胀或通货紧缩而下跌，投资人都较不易受到影响。
投资蓝筹股最简单的方式，就是透过相关的共同基金或ETF。专家推荐：詹森(JENSX)集中持有领导企业的蓝筹股如微软和雅培公司，这两者皆坐拥约90亿美元的现金。FMI Large Cap(FMIHX)，另一个持有大型企业股份的重点组合，包括资产负债表上现金高达80亿美元的沃尔玛。
3、着眼新兴市场股票
匹兹堡投资顾问史坦那索罗维奇指出，发展中国家是主要的原料和商品生产者，其价格往往与通货膨胀保持同步。这使得新兴市场的股票成为一种很好的通货膨胀避险工具。
遭遇通货紧缩时，新兴市场也能为投资人提供多样化的好处，因为快速增长的国家比如中国和印度，即使在美国经济迟缓的情况下，还能够持续扩大内需保持经济活力。事实上根据IHS全球观察，中国经济未来十年预计每年将增长8%以上。
当然经过去年一年强烈反弹70%之後，这些股票目前显得分外昂贵，它们的风险也大於美国股票的持有。更重要的是，你可能早已经对这些股票有相当数量的接触，毕竟在一般情况下，投资人可考虑在外国股票组合上保有1/4的新兴市场股票投资。
如果你想要提高这个板块的投资，可以用平均美元成本的渐进方式进行。不错的选择包括T. Rowe Price新兴市场股票(PRMSX)。或是全包式的海外股票组合，如Vanguard Total 国际股票(VGTSX)，该组合维持25%的股份在新兴市场。
一些美国券商还提供外国股票投资的服务，可以购买在美交易的外国个股股票，股价与佣金皆以美金计价，交易无股数限制。许多新兴市场的股票都在名单中。
4、考虑通货膨胀指数债券
因为物价上涨会吃掉固定收益的投资回报，因此债券对於通货膨胀特别敏感。例如上个世纪的70年代，由於通货膨胀严重，政府债券的实际损失每年高达近2%。相较之下现代投资人就幸运了许多，目前有更简单的方式防止你的投资因为通货膨胀而遭到重挫，比如购买抗通货膨胀美国公债(TIPS)，可以随时调整本金以跟上通货膨胀的脚步。
投资人也可以通过基金来投资TIPS，如Vanguard抗通货膨胀证券(VIPSX)是不错的选择，或者你还能透过treasurydirect.gov直接购买债券，而无需缴交任何手续费用。
如果情形相反出现了通货紧缩，这种债券在计算你的利息时将向下调整本金值。此外，部份的TIPS允许投资者采用传统的抗通缩策略，即购买长期国债，假使通货紧缩时代利率下降或利率处在低点，其价值得以上升确保投资人的利益。
