中证网讯 第一创业最新发布的研究报告指出，2009年家电与汽车拉起了消费板块投资主题的大幕，消费仍将是2010年重要的投资主题之一，但应对该主题深度挖掘。结合宏观与行业趋势判断，飞亚达作为A股两市唯一的名表连锁上市公司，是最符合消费升级概念的投资品种。
飞亚达的收入主要来源于飞亚达手表与亨吉利名表连锁。2009年公司共实现营业收入12.37亿，净利润7006.7万，EPS0.281元，亨吉利名表销售为9.66亿元，占比78.04%，飞亚达手表收入为1.91亿元，占比为15.44%。乐观预计2010年飞亚达销售收入同比增长37.7%达到17.04亿；净利润同比增长63.5%，达到1.15亿，2011年销售收入同比增长32.8%，达到22.63亿；净利润同比增长47.6%，达到1. 7亿，EPS分别为0.40元与0.59元，PE为40.2倍与27.2倍。 公司计划今年再融资不超过5亿用于亨吉利名表连锁网络拓展及改造项目（拟在21个城市新开设24家亨吉利名表销售门店，在8个城市对10家老店进行升级改造）；飞亚达表新品上市项目（在未来2-3年内，将逐步形成1-2个核心系列，5个主打系列和10个支持系列的产品组合，其中重点增加主销价位段2000-6000元的产品数量和款式）以及飞亚达营销推广项目。
整个消费板块除了家电与汽车外，大部分行业估值在30倍或30倍之上，由于飞亚达兼具消费升级概念与业绩弹性两大亮点，有PEG优势，作为两市唯一钟表类奢侈品上市公司，应该给予一定的估值溢价，考虑再融资，乐观预计2010年EPS0.40元，保守给40-45倍估值，目标价为16-18元，若以1倍PEG为参考，目标价为25.4元，首次评级给予“强烈推荐”评级。（张勤峰）
