每股收益0.09元，业绩逐季提高。全年实现营业收入23.97亿元，同比减少2.84%；归属上市公司净利润7165万元，同比减少39.81%，每股收益0.09元。季度业绩看，业绩呈现了逐季提高趋势，受益经济复苏十分显著。
空调箔迅速复苏，电极箔后劲十足。亲水空调箔下半年受中国空调产销量大幅增长的拉动，售价得到较大提升，盈利恢复很快，亲水空调箔毛利率为15.45%，同比增加了6.98个百分点。随着经济转暖和电子信息产业的复苏，公司订单基本回升正常，化成箔毛利率上升的空间较大，全年毛利率达到了26.57%，迅速提高，公司计划在2010年宜都化成箔公司增加22条化成箔生产线，宜都化成箔公司将从目前的2200万平方米增长至3000万平方米，总能力达到3800万平方米。
新业务钎焊箔盈利空间大。钎焊箔设计规模为2万吨，目前已进入试生产阶段，预计2010年产出会在0.8－1万吨左右，2011年将达到2万吨。目前钎焊箔的售价基本稳定在5万元/吨左右，公司钎焊箔毛利率有望在30%以上，属于高盈利产品。因此保守估计2010年钎焊箔将为公司贡献毛利在1.2亿元左右，净利逾1亿元，折合每股收益在0.12元左右。
业绩看点多多，维持推荐。亲水空调铝箔稳定增长，电子铝箔和化成箔盈利提升后劲很足，新业务钎焊箔前景广阔，盈利潜力不可小觑；参股的煤炭资源即将产生效益。预计2010/2011年每股收益分别为0.31元、0.51元，对应10/11年PE为31.5、19倍，估值依然偏低，维持谨慎推荐评级，建议持续关注。
