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美国基准油“易帜”
从4月开始，伊拉克向美国出口的原油在计价时将不再采用西德克萨斯中质原油(WTI)作为基准油，这也是阿格斯含硫原油指数(ASCI)第三次代替淡出的WTI进入人们的视野。在此之前的2010年初，沙特和科威特已经率先“改弦更张”，弃用WTI，转而使用并不为人所熟知的原油市场价格指数ASCI作为其销售到美洲的价格基准。
科威特的一名石油官员说：“科威特一般都会依照沙特的做法采取行动，而且改变定价基准也对我们有利。因为新基准和WTI相比波动较为缓和，其价格会更为透明，更易反映市场的真实情况。”能源咨询公司PFC Energy分析员基尔希则表示，这可能引发巴西、加拿大、委内瑞拉等含硫原油出口国调整其定价基准。
石油定价参照的油种叫基准油。基准油的选取具有地区性，和交割库的选址密切相关。之前，中东出口欧洲的原油价格主要参考北海布伦特原油价格，出口北美的原油价格主要参考WTI价格，出口亚洲的原油价格主要参照阿曼和迪拜原油价格。而WTI之所以为人所熟知，更因为美国是石油最大的消费国，WTI即期合约被很多投资者视为国际能源市场衡量原油价格变化的基准价，很多媒体对原油价格走势的描述也引用WTI作为代表价格。因此，当主要石油出口国纷纷转向面世时间还不足一年的ASCI时，人们不禁要问：WTI究竟怎么了？ASCI又是什么？
与WTI的价格形成机制不同，ASCI是三种原油价格的加权平均。但是两者最本质的区别是：虽然同在美国交割，ASCI的交割地点是美国墨西哥湾，而WTI的交割地点在内陆俄克拉荷马州的库欣。因此，ASCI基本代表了产于墨西哥湾的中硫原油价格，而WTI则代表了来自加拿大通过管网运至库欣的低硫原油价格。WTI现货价格的发布者是全球头号能源与商品信息供应商普氏公司，而ASCI指数的制定者是英国私有能源信息发布商阿格斯公司。阿格斯中国办事处代表高华告诉本报记者，“在沙特使用了我们的指数之后，就有很多投行打电话给我的美国同事。有人甚至会这样说，‘这个指数我们之前怎么一点也不知道啊，快把你们的报价资料传过来吧’。”
此前，阿格斯公司美国业务主管Euan Craik曾表示，拉丁美洲及中东主要产油商转用ASCI的兴趣是“前所未有的”。“从我们的经历来看，这是史无前例的事件。”Craik在接受电话采访时表示。
适者生存
分析师称，沙特等国的这一决策标志着这些国家在对WTI的失望情绪笼罩下，针对全球石油市场做出的一次调整。之前，由于种种原因，WTI时常与全球石油贸易流动情况脱节。这一点，连WTI现货价格的发布者普氏也不得不承认。
普氏亚洲高级总编傅大伟对本报记者表示：“虽然WTI原油价格可以很好地反映世界上最大的石油交易和物流中心美国俄克拉荷马州的库欣的市场供求状况，但是它离美国南部沿海地区炼油厂比较远。因此这个价格并不能很好地反映美国墨西哥湾地区原油市场供求的走势，也不能真正地反映美国以外原油市场的情况。此外，WTI原油价格反映的是一种相对轻质、甜质原油的基准价，而目前市场上供应的原油已经逐渐更多地转向为更重质、酸质的原油。”
而高华则认为，WTI从兴盛到衰落正可谓“成也萧何，败也萧何”。作为世界上最大的石油交易和物流中心，库欣为在此进行的石油交易提供了超高的流动性，这也是WTI之前作为基准原油的基础。但是，由于库欣交割库的地理位置及其入库和出库的管线运输量不匹配，容易出现库存居高不下的状态。“相对北海布伦特原油，其实WTI的品质更高，但是在国际市场上却经常出现两者的价格倒挂，说明WTI已经和国际的原油市场出现了背离。”高华说。
去年，WTI期货价格比北海布伦特原油期货价格低了10美元。IEA当时表示，WTI合约的交割地点造成其“内在逻辑缺陷”，并且“经常导致与国际市场割裂”。
外媒报道称，普氏及阿格斯一致认为，墨西哥湾产量日增，应较美国俄克拉荷马州库欣更适合订立油价。
期货市场迎新
纽约商品交易所和洲际交易所对新的合约标准都做出了迅速的反应。之前，因为WTI价格与其它原油合约发生严重背离，不断招至石油交易员和政策制定者的批评。这使得WTI合约的交易场所纽约商品交易所备受压力。纽约商品交易所的母公司芝加哥商品交易所集团甚至委托休斯顿大学研究WTI与北海布伦特原油(其合约在洲际交易所交易)“孰准孰差”，并以研究结果支持其旗舰原油合约。
“我们非常欣慰地得知，即使在世界原油市场大幅波动、生产过度、库存严重积压的时候，WTI都予以了反映。布伦特则‘发出了错误的信号’。” 芝加哥商品交易所能源研究董事总经理鲍伯·列文表示。当时，对他的炮轰，洲际交易所拒绝置评。而现在，两家交易所似乎找到了一个把“WTI与北海布伦特之争”放在一边的折中之计。去年12月6日，芝加哥商品交易所开始进行ASCI期货交易。之后的一天，洲际交易所开始交易ASCI指数期货。
“如果现货都以ASCI作价，再用ASCI做套期保值就会很方便。”高华说，“但是，毕竟期货刚刚推出三个月，目前交易量不是很大。”她对本报记者坦言。
海通期货分析师赵亮对本报记者表示，基准油的变化短期之内对期货市场的影响不会特别大。“之前，WTI会成为市场基准是因为很多交易商的交易习惯。这个习惯不是说今天说要改，明天就可以全部改过来，这会涉及到整个市场的行为。就像美元一样，突然想把美元抛弃换别的国际货币是不现实的。”他说。
他表示，虽然WTI是很久以前设定的标准，原油的品质、交割的产地已经不太适应现在的市场状况，美国的交易所会推出新的合约来调节原油的品质标准和交割地区，但是，业内对不同品质的原油都有一个市场默认的升贴水标准(交易价 = 期货价+升贴水——编者注)——“即使在WTI不能适应市场需求的情况下，大型石油公司根据市场情况调整一下升贴水就好了。如果现货都是用ASCI交易的话，用WTI来套期保值可能就会麻烦一些，但是其实也是可以做的。”他对本报记者说。
他还表示，中东之所以青睐ASCI，和这个价格指数相对较少受到期货市场操纵也不无关系。事实上，有些人认为，2008年油价冲上140美元大关的一个主要原因是国际资本对WTI期货的炒作。“不过，会不会受到操纵完全是取决于市场的表现。”赵亮说，“以后的事情很难说。”
对ASCI在期货市场的未来，赵亮对本报记者表示，长期来看，ASCI可能和WTI、北海布伦特原油形成三足鼎立的状态，三个指标相互影响，但是，ASCI在期货市场还远谈不上对WTI的取代。而芝加哥商业交易所能源研究和产品开发中心主任Bob Levi认为，ASCI可以逐渐抢夺WTI在期货市场的份额，但是“现在看来，高硫原油合约必须依靠WTI以取得流动性支持，因为不管是ASCI本身，还是ASCI的三个构成原油品种都是基于WTI结算价格来定价的。”
据外媒报道，纽约原油市场调查机构LCM Commodities主席爱德华·摩尔斯表示，此次沙特等国的改变可能在暗示，在不久的将来，国际原油基准会发生更多的改变。这种潜在的风险可能发生在更远的地区，例如东亚。之前东亚市场的基准由迪拜、阿曼两个产油区决定，但是这种情况有可能将随着俄罗斯的东西伯利亚-太平洋输油管开始供油而改变。这个逻辑是，遵循ASCI替代WTI成为北美新的标准油的过程，该管道供应的ESPO可能成为亚洲新的标准油。巧合的是，将来可能提供ESPO报价服务的和提供ASCI报价服务的是同一家公司：阿格斯。
