撰写机构:中信建投 报告作者:戴春荣、袁兵兵
公司为电子制造外包行业的领先企业。
公司属于电子制造外包服务行业，主要以ODM/EMS模式为国内外的品牌商提供网络通讯类和消费电子类产品的合约制造服务，两大类产品的营业收入占比分别为86.0%和11.8%，毛利率分别为14.2%、27.2%。
公司产品通过ODM/EMS模式，公司的产品领域避开了同国际级别公司的直接竞争；随着通信终端行业与消费电子行业的融合，公司对产品结构进行不断的调整与优化，以符合将来市场和技术的发展方向、进一步提升盈利能力。
从产品结构角度，公司产品将随着技术的升级推广、用户需求的发展而不断升级；从销售规模角度，公司作为电子制造外包服务提供商，已经与强势客户形成密切合作关系，公司业绩将在扩张产能的基础上，伴随客户市场规模的拓展而不断增长。我们预测公司2010-2012年EPS为0.77、0.90、1.19元，基于通信/电子设备制造行业2010年29-35倍PE，给出合理价值区间为22.33-26.95元。考虑到市场对于新股热情，不排除上市价格超出上述预期。
