江怡曼
提到苏泊尔(002032.SZ)，你首先想到的是铁锅、电磁炉还是电饭煲？在为挑选这些厨房用具斟酌再三的时候，作为投资者的你，是否也应该“斟酌”一下生产这些产品的公司？
分析人士指出，对苏泊尔而言，其最大的投资亮点就在于“大树底下好乘凉”。据了解，2007年12月，世界著名小家电企业集团法国赛博国际股份有限公司(下称“赛博集团”)以每股47元的高价，完成了对苏泊尔的要约收购，成为公司的大股东。
“像赛博这样的大公司每年会接到不少订单，它需要下面的一些工厂生产制作产品 。”2月26日，湘财证券家电行业研究员刘飞烨接受《第一财经日报》记者采访时说。
数据显示，赛博集团的年销售额超过30亿美元，在亚洲的采购比例约为30%，其中在中国采购的小家电及炊具产品为3亿~3.5亿美元。而苏泊尔在赛博集团同类产品采购订单中的比重大约为30%。
“我们出口给赛博的主要是一些西式的小家电，包括烤盘、面包机等，以贴牌生产为主。”苏泊尔证券办公室的工作人员表示。
一般情况下，贴牌生产往往意味着产品的毛利率会被压得很低，那么苏泊尔是否也遭遇到了这样的情况？
“苏泊尔并没有这方面的担忧，因为赛博毕竟是它的大股东，在它们签订的合作协议中规定要保证毛利达到18%。不像其他贴牌产品，毛利甚至被压到10%以下。”刘飞烨称。
事实上，正是在大股东的“庇佑”之下，公司出口业务出现了较快的增长，公司2009年出口12.4亿元，增长21.55%，已经超过了内销15%的增幅。
国金证券分析师王晓莹认为，公司出口收入的增长主要就是来自于赛博的订单，但是对比赛博在中国7亿~8亿美元的采购规模，未来订单带来的增长空间还相当大，她预计2010年赛博订单转移的增长有望超过30%。
“接下来公司与赛博的合作重点在于技术转移，赛博会不间断地向公司进行技术转移。”刘飞烨称。据了解，目前赛博集团的红点技术、巧叠技术等全球专利已经转移至苏泊尔，这两项产品也已经开始上市销售。另外，赛博集团全球销售第一的榨汁机技术也已经转移给公司，产品即将上市。
公司方面发布的业绩公告显示，其2009年实现营业收入41.16亿元，同比增长13.62%，净利润3.07亿元，同比增加29.93%。王晓莹预测公司2010年、2011年的每股收益分别为0.92元、1.18元，同比增速为32.6%、29.0%。
