国电南自(600268)今日冲高回落后进行横盘，至收盘上涨5.76%，全日换手率1.89%。公司是国内电力系统自动化技术和产品的最大供应商和成套商之一，“十一五”期间国家电网每年平均投资达2000-3000亿元，年复合增长率为15%，公司在发电机组保护市场占有率在50%以上，而主变保护市场占有率在60%上下，电抗器保护的市场占有率接近100%，行业优势十分明显。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.51元、0.62元和0.75元，对应的动态市盈率为49、41和34倍；当前共有8位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，4位给予“买入”评级，3位给予“观望”评级，综合评级系数2.25。
去年5月份智能电网建设规划的提出，顺应了全球经济发展趋势，同时被寄望成为带动我国经济新一轮复苏的引擎，乐观人士认为智能电网详将带来相关设备行业面临前所未有的发展机遇。公司09年前三季度实现营业务收入12.82亿元，同比增长14.79%；营业利润3421万元，同比增长33.69%；归属母公司净利润3947万元，同比下降2.79%；摊薄每股收益0.21元。
公司在数字化变电站技术上起步较早，110KV、220KV、500KV数字化化变电站都在运行。由公司承建的广西桂林站500KV数字化变电站是中国第一个500KV全数字化变电站，另外公司在浙江参与了国家电网500KV数字化变电站项目，南方电网的数字化变电站由公司独立承建。在数字化变电站的加速推进下，该项目有望成为公司新的盈利亮点。
公司去年底发布公告称，公司已经完成对“南京南自电力控制系统工程有限公司”和“南京水利电力仪器有限公司”的吸收合并。方正证券认为，此次水电自动化资产整合的完成，标识着公司结构调整开始逐步完成。通过减少子公司数目，减少公司管理层次，加强相同专业公司的协同，以“1＋4＋1”模式的清晰业务发展结构思路对现有资产、专业、人员的整合重组，随着体制改革与业务整合的完成，将显著降低公司管理和营运成本，提高公司费用控制与管理能力，快速提升产品品质与竞争力，传统零乱分散的业务与子公司将形成拳头效应，国电南自将迎来公司内部真正的蜕变。
浙商证券认为，公司是国内一线的二次设备供应商，未来将明显受益于电网改造的建设需求；今年初又通过公司董事长的更换，显示了实际控制人-华电集团对公司的重视程度提高，意欲以公司为平台整个旗下相关资产，提高继电保护设备在行业内的竞争力与市场份额，基于此目的给上市公司带来的必然是大量的资金和技术甚至是相关业务的投入。看好公司发展前景，给予“买入”评级。
风险因素：(1)公司产品毛利率下降风险；(2)资产注入慢于预期风险。
