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晶报记者 余彦君/文
粮价涨了，菜价涨了，食用油涨了，奶粉涨了，纸尿布涨了，听说水价也要涨，惟独工资“被涨”……国家统计局昨日公布的数据显示，2009年12月CPI上涨1.9%，上涨速度明显加快。不过，让人纠结的是，通胀压力虽日渐明晰，但政策的不确定性也困扰着人们的理财思路。专业人士建议，在不确定的市场环境下，个人资产配置最好多样化，避免单一市场风险；如CPI能整体控制在3%以下的温和状态，股票和股票基金仍是投资首选；加息预期下，个人如选择存款、债券、固定收益理财产品时则应尽量短期化，方便政策明确后及时调整。
通胀压力扑面而来
物价涨生活成本提高
“前天朋友生孩子，去婴儿用品店买东西，发现好多东西涨得非常厉害，一罐安婴儿初生儿奶粉的价格已经230元/桶，以前记得价格是不超过200元，尿不湿价格也明显上涨了。”市民张小姐说。
“元旦期间去买衣服，发现衣服价格比去年明显高很多，一件还不是纯羊毛的薄毛衣，心理价位是200元，买完单后才发现是500多元，实在太超预期了。”市民王小姐说。
不仅仅物价，现在请钟点工和月嫂的价格也高出很多，“朋友2006年请月嫂时，金牌月嫂工资3200元/月，现在一问，家政公司的报价是6000元/月，一级月嫂工资每月也在4500多元。”市民胡先生说。
粮价涨了，菜价涨了，食用油涨了，奶粉涨了，纸尿布涨了，听说水价也要涨，惟独工资“被涨”……市民李先生昨日很无奈地说，一家5口人每月不包括物业、水电的纯生活费，去年在2500元就差不多了，现在连3000元都不够用。
尽管昨日统计局公布的数据显示2009年CPI为-0.7%，但从单月数据看，自2009年11月CPI转正上涨0.6%后，CPI在12月份已上涨1.9%，CPI上涨已明显加快，机构普遍认为通胀压力比预期的要来得早，来得猛。
交行金融研究中心研究员熊鹏认为，除经济基本面持续向好推动物价回升外，食品价格持续上涨将增加通胀压力，非食品价格企稳回升会助推物价上行，还有就是人民币升值导致“输入型”通胀压力，预计2010年全年CPI同比涨幅可能在4%。
理财面临双重压力
面对不断攀升的CPI，个人只有积极投资才有可能跑赢，让财富不至于缩水，这个道理在上一轮通胀时就已经广为人知。
不过，目前市场环境已发生巨大的变化，政策调整预期也开始蔓延开来，这给人们理财增加了难度。
进入2010年后，沪深两市连续震荡，其中包括股指期货消息引发的高开低走、上调存款准备金率以及禁止放贷利空传言引发的单日大跌，让不少市民损失不小，而一些谨慎的投资者也开始悄悄做好撤退的准备。
昨日下午，市民张小姐通过网银将自己周三割肉出来的12万元钱转为通知存款。“现在股市上蹿下跳，很恐怖。上周，几乎所有机构都认为本周股指会向上突破，我上周就买了一批金融股，想赌一把股指期货行情，没料到本周不但没涨，反而在周三普遍大跌，几天工夫就损失了5%，没办法及时止损出来。”她说。
“一方面是物价上涨带来支出增多的压力，一方面又是股市投资有亏损风险的压力，市场环境已经变了。”华夏银行一位理财规划师说，短期看，目前的理财产品要跑赢2009年12月CPI比较容易，但去年一季度CPI最低，今年一季度CPI可能加快上行。在一个不确定的市场中，个人要做的就是多样化配置资产，避免单一市场的风险。
理性配置跑赢CPI
□股市
温和通胀仍可多配股票
经历2009年单边大涨后，2010年股市风云突变，一系列的货币紧缩信号打击了人气，今年股市还有利可图？
申银万国证券研究所首席宏观经济分析师李慧勇认为，目前中国的产能过剩不足以支持出现恶性通胀的发生。在不同的经济发展阶段，资产应该有不同的配置。恶性通胀阶段，只能买商品，不能买股票，因为从美国经验来看，在恶性通胀阶段买股票从来都亏损严重，在温和通胀阶段，投资股票的平均收益率为16%。
如果2010年中国的CPI能维持在2%-3%的范围内，这是一种温和通胀的状态，这种状态下，对企业的盈利是非常有利的，对投资者来说，在温和通胀期内，配置股票是一种很好的选择。
中国社会科学院副院长李扬认为，在适度的物价上涨环境下，企业才具有开工和扩大生产的积极性，就业才能持续增加，居民的收入水平才能不断提高。不过，如果超出5%的范围，通胀对经济的影响就会从正面转为负面。
中金等业内机构建议，投资者可抓住通胀和内需两条主线。一是煤炭等上游原材料因天气等季节性因素呈现出较为强烈的涨价预期；另一方面，零售、百货及白酒、品牌中药等防御性行业，也有望在通胀大环境下，获得销售额的提升。
□黄金
买黄金宜等美元反弹结束
2009年，在全球各国央行释放流动性的刺激下，通胀预期也相伴而生，引发了黄金大牛市，国际金价从802美元/盎司最高上冲至1226美元/盎司，国内金价也从180元/克最高涨到268元/克，黄金投资者获利颇丰。目前，国内金价仍在250元/克附近。
分析人士称，其实从长期来看，黄金的保值功能并不明显，1980年国际金价为800美元/盎司，到昨日，国际金价在1100美元/盎司附近，30年来，金价仅上涨40%，年平均上涨1.3%。不过，随着金融危机的爆发，黄金在国际货币体系中的重要性有所回归，这也是近两年来，黄金被当做一个重要的避险增值工具的原因。
在金价上涨过程中，很多机构和分析师曾看高金价上涨，环球财经研究院院长宋鸿兵曾表示，美国经济恢复并不乐观，美元上升动能不足，预计未来几年，黄金仍然看多，3-5年内，金价达到2000美元并非不可能。
专家认为，黄金可作为家庭资产配置的一部分，但只适合中高层的家庭，黄金配置比例占家庭资产不宜超过10%。从市场表现看，近来影响金价的主要因素是美元反弹。由于全球利率已见底，以美联储为代表的主要央行在中期内加息可能性加大，美元反弹或将延续，这或许将给金价带来重重压力。投资者还需要对美元的反弹做进一步的观察后再做决定。
□理财
银行理财产品宜选中短期
“如果您现在要存款，我们不建议存1年的定期，您可选择通知存款或3个月、6个月期限的存款。现在市场都知道央行很快就要加息，现在您存利率2.25%的1年期存款，要是两个月后加息，那存款收益就会少。”昨日，在一家国有银行理财工作室的一位理财经理王小姐告诉记者。
她还告诉记者，不仅仅是存款，要是买理财产品，最好也是购买3-6个月的短期理财产品。随着CPI上涨加速，市场预期央行加息的时点将会提前，渣打银行最新研究报告显示，今年央行将两次加息，每次加息幅度为27个基点，最早一次加息将出现在一季度。“如果央行真的在年内加息两次，那么，目前一年期存款基准利率有望从目前的2.25%升至2.79%，而目前一年期理财产品的收益水平也就在2.5%左右，加息之后，理财本身就失去了意义。”她说。
她表示，目前购买中短期产品的好处就是，理财到期之后，个人根据新的市场条件再重新选择投资工具，更加灵活。
记者了解到，由于加息预期的存在，今年以来，银行理财产品的发行也出现明显变化。
据普益财富不完全统计，上周18家银行共发行81款人民币理财产品，无论是市场参与主体数还是发行款数较去年年底都有较大回落，从产品期限来看，只有14款产品期限在6个月及以上，期限最长为建行“建行财富信托贷款类”理财产品2010年第3期，产品期限为2年，预期年收益率为5.6%。从种类看，11家商业银行共发行48款债券与货币市场类产品。
□保险
跑赢CPI万能险机会大
对市民来说，万能险也是一个对抗通胀的工具。
据了解，万能险是保险公司力推的险种，有投资和保障两大功能。个人按月缴的保费在扣除风险保费及其他费用后，剩余保费进入投资账户中，由保险公司投资，每月公布一次结算利率。个人在保单生效后，还可将闲置资金追加投入到投资账户中，按每月结算利率获得相应收益。
从过去表现看，万能险的结算利率与银行基准利率调整方向基本一致，加息周期中，万能险年化结算利率不断攀升，市场上最高结算利率曾一度高达6.5%，远高出同期1年期存款。2007年下半年降息，万能险结算利率随后相继下调，年化结算利率的水平也普遍在3.5%以上，高出银行同期存款利率。
“从2005年4月到2009年4月的4年中，我们万能险的年化结算利率，除2007年4月-2008年4月恶性通胀阶段跑输CPI外，其他3年时间都远远跑赢CPI。”一家保险公司的负责人昨日称。
伴随着天量信贷投放，2009年下半年通胀预期渐起，多家保险公司从下半年开始，相继上调万能险的结算利率。从平安寿险公布的数据看，自2009年10月以来，该公司已连续3个月上调万能险的结算利率，其中10月年化结算利率为4.25%，11月升至4.375%，12月则升至4.5%。泰康人寿e理财万能险结算利率12月为4.15%，比8月4.10%也涨了0.05个百分点。
分析人士称，如未来央行加息，保险资金从协议存款中获得收益将增加，新发行的中长期债券收益率也将提高，再加上震荡市场的股票投资机会，都有助寿险公司获得较为稳定增长的收益。
