进了，又进了！上天都感动得哭了，是的，当时情况就是这样——ADIDAS广告。
稍微对篮球和NBA有点了解的朋友，都知道这个广告的来历。2004年12月11日，休斯敦火箭主场迎战马刺，离比赛结束不到一分钟火箭落后10分，这时候Tracy（怎么听都不像男的），睡不醒，McGrady来劲了，连断带扣外加打4分，在35秒内搞定13分，直接导致火箭以81-80逆转马刺，遂成史上经典。
但即便如此之壮举，在央视转播嘉宾张卫平老师口中，评价只有简单3个字“不合理”（张老师因此而得一美名“张合理”）。球传给姚明，没进也合理，球要是不给姚明，赢了球也不合理。
举凡NBA30支球队，战术可以大略分成三种：半场阵地进攻、跑轰、无战术。尽管半场阵地进攻最传统、最主流，但从观赏性角度来说，跑轰更得人心、更让人感觉能值回票价。昔年德安东尼执教凤凰城，太阳队的进攻打起来那叫一个水银泻地，那叫一个行云流水，呜呜地，煞是好看，其他诸如金州勇士还有现今的纽约尼克斯，都是跑轰典范。典型人员配置是一个奔跑型的控卫（如典型的史蒂夫纳什和不那么典型的巴朗戴维斯）加若干“跳跳龙”型的前场（不胜枚举）。典型打法是进攻虎虎生风，一干人等呼啦啦跑过半场，一番眼花缭乱的传切配合之后，碰着内线有空，一个高吊，数人腾空而起完成空中接力；如果内线没空，控卫就在三分线外拔地而起，进了就算不进就折返跑，基本看不到大个子篮下背打勾手，进攻完全在运动中完成。这就是跑轰，美国俗称Run and gun。
“跑轰”尽管好看，但是“非主流”。所谓主流的篮球打法，就是内线有个强悍的大个子，跳下马来身高丈二，豹头环眼虎背熊腰。他可以在低位背打，也可以拉到高位跟后卫时不常地来个挡拆，Inside out来上那么几回，最后由那个大块头来终结进攻。以中锋为核心的半场阵地战术，曾经是、现在是、估计未来也可能还是NBA、FIBA、CBA等A的主流战术，无他，皆因“合理”。但全NBA打法最合理的球队——马刺，打起比赛来也最沉闷，一场下来7、80分，鲜见拉杆扣篮、空中接力、no-look pass、交叉步过人等人民群众喜闻乐见的NBA元素，就算5年3夺总冠军，粉丝数量还是比较寒碜。
年初至今的A股，完全就是“跑轰”行情。蓝筹不大动，相当于没有中锋在内线予取予求；2007年有个新词叫“二八现象”，中锋在场上也恰好占20%，这巧合简直鬼斧神工。中小股票猛涨，相当于一群跳跳龙阵容逐个轰击篮框。尽管指数涨幅没有2007年猛，但是市场兴奋程度有过之无不及，这看成交量就知道。目前，中小股票相对于全市场的估值溢价又已经到了历史高位，直逼2007年530那会儿，于是，大伙儿又在谈风格转换了。转换总得需要个由头，或曰催化剂，我们的策略分析师说：“不合理”就是最大的催化剂。但是“合理”从来就是个历史范畴，不同年代的“理”真不一样。
中小股票的相对估值溢价已经不合理，这是从历史上来看，比较对象是蓝筹股或者沪深300，今年多了创业板这个搅局的，情况好像有点变化。主板和中小板的很多股票，从规模、商业模式、行业地位等等方面，似乎比创业板诸英雄不遑多让，如果说“存在即合理”，为啥创业板可以搞到100倍，而中证500不行？没有这个道理嘛！这么一想，到底中小股票现在的估值是合理还是不合理？谁能告诉我，是对还是错……
前年，太阳队总经理史蒂夫科尔认为跑轰“不合理”，于是引进日薄西山的沙克，送走跑轰名将肖恩马里昂，结果呢？接下来一个赛季战绩惨不忍睹。科尔先生幡然醒悟，原来这风格转换不是那么容易的，于是本赛季前毅然把奥尼尔送到骑士，继续打自己熟悉、球迷爱看、纳什中意绚丽无比的跑轰，本赛季打了20多场比赛，成绩斐然，一度高居西部联盟榜首。
干嘛非死抓着中锋战术不放呢？如果你是个NBA教练，手里有乔丹、皮蓬、罗德曼这等高手，外加几个称职的角色球员，中锋是干吗的？有嘛，充个门面当个摆设，没有嘛，也能三连冠。
无奈，那个时代过去了。乔丹退役之后的N多届总冠军，除了底特律，其他都是超级内线锋坐镇，即便是底特律当年还有最佳防守内线大本（盖帽王加篮板王）。可见时至今日，中锋仍然是总冠军的第一保证。就像我们说一波牛市（权且认为现在是牛市吧）没有蓝筹股的表现，总觉得缺了点什么。
不是说中锋战术不好，但好中锋实在太贵。你看大凡有超级中锋+超级后卫的NBA球队老板，每年必然为奢侈税的问题苦恼。而那些坚定不移打跑轰的球队，不仅球员工资能够略省，门票收入更加还都很不菲，这里里外外一盘算，如果您不是特别在意总冠军的话，从经营球队的角度还是跑轰划得来。
我们当然憧憬大小股票一起涨，复辟当年湖人的showtime，工行中石油一马当先，后面跟着一群中小板股票轮番轰炸，无疑是皆大欢喜的结果。那时候，即便是张老师，也再没有理由说“不合理”之辞。问题是，显然今年是流动性最充分的时节，还只能打打跑轰，明年要showtime，可哪来的那么多钱呢？
就怕结果是像上赛季的太阳队那样，不但风格转换没完成，跑轰也给废了。如果蓝筹股还是起不来，中小股票也歇菜，说不定也是个合理的结局。
（作者单位：华泰联合证券）
