国泰君安(香港) 刘谷
事件描述：中海油(00883)昨天宣布，由于巨风吹袭，公司在渤海湾地区的“海洋石油113号”浮式生产储油装置（FPSO）漂离其系泊系统。目前，该装置已处于安全水域。渤中25-1/渤中25-1南油田生产作业已于11月10日停止，公司正组织有关恢复工作。渤中25-1/渤中25-1南油田为中海油与雪弗龙公司合作开发，中海油拥有其中83.8%的权益，并担任作业者。巨风来袭前，渤中25-1/渤中25-1南油田日产油约27,000桶/天。
观点评论：假设渤中25-1/渤中25-1南油田停产至明年3月份，产量损失约为09年产量目标的0.49%和我们10年产量假设的0.97%。再加上原先受台风吹袭的惠州油田群影响产量，总合计为5.877百万桶，相当于公司年度产量的2.58%。
投资建议：目标价为12.20港元，投资评级为“收集”。我们维持油价上升动力可抵消产量和成本忧虑的观点。公司长线价值的吸引在于油价、深海资源和母公司下游资产注入的想象。
