□ 本报记者 罗三秀
当大股东资产注入的援手还未正式伸出时，ST张家界在亏损的境地中已有所起色。第三季度盈利大增让该公司前三季度的亏损由上半年的1602.53万元降至903.58万元。不过，在全年业绩扭亏无望时，ST张家界仍要寄望资产重组以保牌重生。
预计全年仍将亏损
继上半年连续两个季度入不敷出后，张家界第三季度终于扭亏为盈，实现净利553.25万元，且比上年同期增长556.38%。第三季度3882.89万元的营业收入将上半年3250.96万元的营收甩在了后面，而上半年亏损1602.53万元主要是第一季度亏损所致。
今年前三季度，ST张家界实现营业收入7132.85万元，同比略增5.64%，净利润亏损903.58万元，降幅高达213.72%。
第三季度仅盈利553.25万元就同比大增，显然上年度的业绩基础薄弱。ST张家界称，上年度受自然灾害及奥运会期间入境游客签证限制等因素影响，营业收入大幅下降。今年第三季度，旅游业逐步回暖，主营收入相比上年大幅增长。
然而，第三季度的盈利增长对于全年的扭亏为盈回天乏术，由于第四季度是张家界传统淡季，将会出现一定的经营性亏损。张家界预计2009年将亏损，但经营性亏损幅度比2008年有所下降。
从去年第四季度开始，张家界开始亏损。
正如众多ST公司，ST张家界的财务状况并未有太多亮点。虽然货币资金有4108.21万元，比年初增长2963.29万元，但负债也在攀升。应付账款增加1020万元至1525.66万元，而其他应付款也高达1.47亿元，比上年增加7200万元。
其实，自2006年亏损上亿元以来，除了2007年仅有盈利538.92万元，ST张家界就一直处于经营亏损的包围中。
ST张家界近年亏损，在该公司董秘王安祺看来，原有资产持续经营能力不佳是始作俑者。
重组后能否持续经营？
诚然，ST张家界目前的经营仍无法摆脱连续亏损下可能带来的退市风险，不过，大股东向上市公司注入资产的计划已经向投资者抛出，出现扭亏为盈的曙光。
10月14日，ST张家界对外公告，将向控股股东、张家界市武陵源旅游产业公司、张家界国家森林公园管理处等定向增发，购买三者合计持有的张家界市易程天下环保客运公司(环保客运)100%及控股股东100%持有的张家界市城市建设投资有限责任公司(城建投)。
对于此次大股东拟注入的资产，董秘王安祺近日对媒体表示，对于公司扭亏为盈具有决定性作用。
大股东助力上市公司摆脱经营困境本无可厚非，但是拟注入资产的估价过高却引来一番争议。
环保客运由张家界控股股东张经投控股51%的股权，此次注入ST张家界，预估价值高达7.04亿元，增值率为430%。对此，有观点认为，环保客运高估注入资产五六亿元。
10月20日，对于外界的质疑，ST张家界发布澄清公告，但公告内容仅对于部分传闻表示不属实，却对内容不属实的原因未作说明。
有分析人士预测，重组资产将给张家界明年新增6000万元的净利润。
不过，主营旅游业务的ST张家界，在获得城建投拥有的一块土地后，在城建投尚未获取开发资质，未有足够的经验去经营地产业务时，是否真是ST张家界赚钱的金娃娃。即便此番重组成功，大股东拟注入的资产是否能让张家界走上一条持续经营的道路，还待时间验证。
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