国泰君安:安科生物合理估值范围20.1-23.45元
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国泰君安22日发布新股定价询价分析报告表示,安科生物(300009.sz)合理估值范围为20.1~23.45元,具体如下:
公司系由安徽安科生物高技术有限责任公司整体变更设立。公司主营业务为生物制品、医药、诊断试剂等的研制、生产、销售,主要产品有:重组人干扰素、重组人生长激素等。本次发行2100 万股,发行前6300 万股,发行后8400 万股。发行前:宋礼华先生与宋礼名先生分别拥有公司41.35%与10.62%的股权,是公司的控股股东、实际控制人。
公司主要产品重组人干扰素α2b、重组人生长激素具有疗效确切、副作用小、适应症广泛、质量稳定可靠的特点,在国内的市场份额均位居前列,产品品牌形象受到医生和患者的认可。
本次募集资金将投资于预充式重组人干扰素α2b 注射液生产项目、重组人生长激素生产线技术改造项目、肿瘤蛋白P185 及瘦素(LEPTIN)生物检测试剂生产项目等五个项目,投资金额合计35,700 万元。
风险提示:产品结构简单风险、行业竞争风险、降价风险、汇率风险。
安科生物作为唯一一家同时生产干扰素、生长激素的企业,国泰君安预计09-10 年EPS 分别为0.53、0.67 元,合理估值范围按照10 年EPS 以及30~35 倍PE 计算为20.1~23.45 元。