从根本上说，国民经济的好坏决定股市的升降。在影响股价变动的诸多因素中，宏观经济周期的变动或称景气的变动是最重要因素之一。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣阶段，一般经济衰退时，股价逐渐下跌；危机时，股价跌至最低；经济复苏时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则涨至最高点。
无疑，经济周期影响股价变动，但两者的变动周期又不是完全同步。如1995年到1996年中国大牛市，就是在降息背景下产生，那段行情被称为降息的牛市。结果不到一年时间，上证指数便从500多点涨到2200点，股价上涨速度比经济复苏速度远超数倍。结果，招来国家调控政策打压，其中出手最重的是印花税加到千分之五，股市开始走熊。这阐明不管在经济周期哪一阶段，股价变动总比实际经济周期变动领先一步。即在衰退前，股价已开始下跌，而复苏前，股价已回升；经济周期未步入高峰阶段时，股价已见顶；经济仍处于衰退期间，股市开始从谷底回升。
根据经济循环周期来进行股票投资的策略是：衰退期以保本为主，投资者多采取持有现金存款和短期存款证券等，避免衰退期的投资损失，待经济复苏再适时进入股市；而在经济繁荣期，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时，即使不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能赚钱。此外，投资股票除了要洞悉大市场趋势，还要了解不同种类股票在不同市况中的表现，有的股票在上涨趋势初期有优异表现，如新能源、电子、水泥、工程机械类；有的却能在下跌趋势中发挥较强抗跌能力，如公用事业股等的股票。
那么，2002到2005年中国经济保持相对高速增长时，股市却为何从2245点跌到998点？而今年全球金融危机远没结束，中国股市上半年却悄然走牛？
原因是货币投放过大过快，流动性泛滥成为股市推手。在经济学中，常把货币政策比作绳子，若经济过热把缰绳拉紧，虽能很快让奔驰的烈马停下来，但当经济冷下来时，是很难“推”得动绳子。因为人们对投资的回报没有信心，这时财政政策是更有力的工具，去年推出的四万亿投资计划，确实改变了经济的状况，经济复苏过程也就是造就大牛股的过程。
回溯本轮下挫，当货币政策刚发出微调信号，股市就出现4连阴，这也反证本轮行情是在经济复苏背景下资金推动的牛市。
