预计下半年中国糖价运行区间4000－4500元/吨(含税，下同)。驱动国际糖价上冲的主要因素是印度减产、巴西天气恶化。印度未来两年国内糖产量低于消费量，将从糖出口国转为进口国。巴西近期天气状况不利导致甘蔗单产下降且收割时间缩短，油价上涨也刺激巴西多产乙醇，实际糖产量增加量存在变数。由于进口配额的限制，中国糖价更多地由国内供求所决定。08/09榨季，中国糖产量为1243万吨，供求趋紧；09/10榨季，糖料种植面积下降。预计09/10榨季全国糖料种植面积为2695万亩，同比减少289万亩，减幅为9.7%。因此，09/10榨季中国糖产量难以大幅回升，产需存在缺口，糖价存在继续上行基础。
公司08/09榨季所产55万吨糖大部分已在第二季度销售。我们预计2008年第四季度销售糖10万吨(可能低于此数)，则08/09榨季所产糖转入2009年销售量为45万吨。2009年一季度，糖价相对低迷，公司销糖量约10万吨。按上半年公司销糖均价3450元/吨
(作者:赵金厚;李宏鹏)