2007年股价最高达300元和2008年每股收益高达6．28元的中国船舶（600150），堪称有着两颗耀眼明珠的股市“皇冠”。随着国际业务日渐萎缩，中国船舶将面临巨大的考验。
■何济川
2007年股价最高达300元和2008年每股收益高达6．28元的中国船舶（600150），堪称有着两颗耀眼明珠的股市“皇冠”。如今，时过境迁，“皇冠”黯然失色。
业绩股价双双滑落
8月8日，中国船舶公布了2009年半年报。报告显示，公司今年上半年实现销售收入 （不含共同控制企业）126．19亿元，比上年同期增长17．40％；实现净利润12．12亿元，同比下降37．81％；每股收益为1．811元。
而此前中国船舶于4月27日公布的一季报显示，报告期内公司实现净利润6．23亿元，比上年同期下降36．30％，每股收益0．941元。与不少行业的上市公司业绩逐季回暖相反，中国船舶二季度业绩下滑比一季度还要严重。
中国船舶3月31日推出的2008年报，曾经奠定了它2008年度深沪上市公司最佳业绩的地位。年报显示，公司营业收入276．56亿元，比上年同期增长47．98％；利润总额51．48亿元，同比增长26．50％；归属于上市公司股东的净利润41．60亿元，同比增长48．63％；每股收益6．28元，同比增长18．49％。
作为2008年度股市“皇冠”的中国船舶，进入2009年之后便黯然失色。为什么会出现这种状况？
中国船舶称，由于骨干造船企业效率提升，产能释放等因素，2009年上半年造船完工量高于去年同期，公司造船完工量增加，从而带动营业收入有一定增长。但由于公司产品结构变化、原材料、加工费用价格上涨等因素，导致公司获利能力下降，出现了增收不增利的局面。
中国船舶外高桥船厂一位老员工透露，自金融危机以来，收船船东的要求就非常苛刻，常以钢板的厚度不够等问题故意刁难，拖延时间。“有延迟收货的；有船只造好了，船东没有钱而没来收货的，目前码头上就停了一艘这种情况的船只。”
至于股价，回顾2007年，中国船舶在不到一年的时间内从30元附近一口气涨到300元，翻了近10倍，创造了市场神话，成为当时Ａ股价格最昂贵的股票。而基金、ＱＦＩＩ、社保等各大机构也蜂拥而至，把其作为市场标杆，重仓配置。
2007年10月11日，中国船舶股价最高达300元，而一年后的2008年10月28日，股价最低仅为30．58元，最大跌幅达89．81％。中国船舶在上周三虽然重返百元关口，但并未站稳，上周五大跌6．76％，回落至92．96元。
前景难能乐观
截至2009年6月末，中国船舶累计手持船舶订单126艘，2169．7万载重吨。承接柴油机4台（不含共同控制企业），累计手持柴油机订单114台，132．75万千瓦。据悉，这些订单足以使中国船舶维持到2012年，但这些都是以往年度的订单。
今年以来，全球造船行业有所复苏。克拉克松公司（Ｃｌａｒｋｓｏｎ）最新统计数据显示，7月份全球新船订单超过630万载重吨，为前6个月全部订单量的1．2倍。但中国船舶至今未接到新订单。
中国船舶外高桥船厂一个部门的部长透露，从2008年年底至目前，还没有接到一例新订单。厂里还是按照原计划在开工，并且已经提前在做一些订单。“接不到订单，只有慢慢来。我觉得造船行业还没有回暖迹象。”中国船舶8月8日公布的半年报显示，“今年1—6月公司都没有接到新订单”，这也间接印证了这位部长的说法。
中国船舶把接不到新订的原因归结为受世界金融危机影响，全球造船产业大幅受挫。公司称，由于世界经济对船舶工业的影响具有一定的滞后性，随着后续有效订单需求的萎缩及手持订单的逐步履约，未来世界造船业将面临产能过剩的担忧，已经出现了订单少、船价低的不利局面。
某机械行业分析师表示，目前，国际船舶制造业最大的问题是产能过剩，光是中国船舶制造的产能就可以满足国际需求了，更何况还有日本与韩国等造船大国。
一知名券商高级研究员表示，造船行业的景气度简单来说与供需两方面有关。供给方面，由于这几年造船高峰，有大量新船交付，所以2010年后供给过剩还会持续很长时间；需求方面，由于经济危机导致世界贸易量萎缩，船运需求萎缩，运力过剩问题从而更加突出。
“造船行业是一个周期性较长的行业，上个景气度高的周期从2003年一直持续到了2007年。这意味着，调整也将是一个比较漫长的过程。现在船厂在手订单可以做到2011年、2012年，但是新接订单可能将非常非常小。也就是说，造船行业2012年后将无订单可做，预计可能要到2015年以后才能慢慢回暖。”
而且，今年的订单会面临延期交付的风险，中国船舶虽然是大企业，同样面临订单撤销的危险，因为其订单基本上来自于国际市场。即使订单已经执行到一半，也可能面临合约方没有钱而终止合同的风险。
中国船舶董事会办公室杨先生也承认，可以说2009年是很艰难的一年，什么事情可能都会发生。
虽然今年的情况可以用恶劣来形容，但是明年的情况或许会更惨。业内人士称，因为合约所限，只要船东不提出毁约，造船企业明知道有可能会被弃船，也要按时制造下去，这也在一定程度上加大了企业的经营风险。
要知道，在上一轮航运业波谷时，中国船舶的前身——沪东重机，一度还被戴上了ＳＴ帽子。当然，如今的中国船舶作为央企成功整体上市的典范，不会轻易地被拖下水，不至于通过抢制造内河航运的订单过日子。但是，随着国际业务日渐萎缩，这家曾经最贵的企业，将面临巨大的考验。
