IPO速度和流动性成左右股市的两个重要因素
上周五，证监会在一天的时间里就“过会”了潜江永安药业股份有限公司、新疆北新路桥建设股份有限公司、新疆西部建设股份有限公司首发申请。同时，中国船舶重工股份有限公司首发申请也在上周获通过，拟发行不超过19.95亿股……新股发行显然有提速的迹象；而目前市场担心货币政策转向而使市场流动性收紧。因此，上述两大因素将成为左右本周乃至八月份股市行情的关键。
IPO提速放慢股指上攻速度
兴业证券策略分析师张忆东说，上周三股市暴跌与中国建筑首发上市之间并没有必然的联系，它只是成为其“导火线”。暴跌当天上午，有关几家国有控股大型商业银行确定全年信贷指标的传闻，让不少人相信银根将会明显收紧，进而联想到货币政策会转向。这才是最根本的原因。因为这轮牛市行情就是靠充裕的市场流动性支撑的。“当然，连续几个月的单边上行，在技术面上也有比较强烈的调整要求，只是没有想到跌的幅度会这么大。”
张忆东说，的确，由于比价效应的存在，新股上市后的高市盈率将带动其同板块股票的表现，从而推升二级市场估值。并且新股表现常被作为泡沫大小的观察指标之一。由于近期新股发行后的市场表现充分显示了市场的承接能力，新股发行节奏有可能加快。“但我们认为，这并不会改变A股向上的趋势，而将有利于行情的健康发展。”“这是因为新股发行有利于强化资本市场和实体经济的正循环，将推动行情进一步向前发展。”张忆东说，在财富效应之下，A股对资金的吸纳能力在增强。A股新开户数在庞大基础上继续提升，基金销售明显火爆，基金新开户数环比持续提升，都显示股市财富效应正反馈已经开始加速。而新股发行可以将资金更有效地配置到实体经济中去，有效地促进经济的发展。而只有实体经济好转了，股市上行才有了坚实的基础。
事实上，为避免对市场产生过大冲击，当前新股发行速度显然仍受控制。七月仅发行7只股票，其中5只为中小板，主板仅2只。且时间都错开，几乎没有两只新股并行发行的情况。八月份的新股发行数量可能超过七月份，但融资额并不一定有七月份那么大，因为目前已经“过会”的公司，其发行的股份数都不是很大，其中最大的就是中船重工，将拟发行不超过19.95亿股，其余稍微大一点的有光大证券、招商证券等。而作为亚洲最大的IPO，今年农行不上市就减轻了压力。“当然，新股发行节奏渐渐提速，会使行情震荡，放慢上攻速度。”
流动性要看货币政策“脸色”
目前令投资者“牵肠挂肚”的还有市场流动性会否继续充裕下去？上半年流动性新增信贷达到7万多亿，货币供应量的增速达到了25%，新增信贷分流入市，是股市上扬的原因，但这让人们想到2007年流动性泛滥直接导致股市暴跌的事情，现在的情况和2007年时很像，会不会出现2007年的风险？
本报记者 杨成万
