投资心理漫谈之
徐敏毅
这是创造奇迹的流金岁月，这是见证奇迹的时候，这就是2009年的中国股市。
不错，投资需要理性，需要激情，但更需要有一颗平常心。然而，现实中这几个方面却是很难结合在一个人身上，尽管在股市投资中人们都知道恐惧与贪婪是两个最基本的人性弱点，这潜藏在每个人的心里，每到关键时候就会自动跳将出来表演一番，但心理学相信，如同大自然里并不存在两片完全相同的叶子，每个人的性情多少都与他人有所区别，遭遇同样的事情处理方式会因人而异，面对同一个股市盘面，总是有人看空有人看多，在股票投资中，更多的时候是心态决定成败，人性或者说心态起着决定性作用。
基于人性，源于生活的经验，看待股市总是有人偏于悲观，有人偏于乐观，有些人过于理性，有些人太富激情，但对绝大多数人来说最缺一颗平常心。在2009年的股市，过于理性的人看到的是深受全球金融危机影响，中国宏观经济艰难复苏，从年初到年中一直患得患失而不敢看好股市，等到股市真的上涨了，这些人就会拿市盈率啦市净率啦，或者一大堆的历史数据生搬硬套地解释，为何这股市难以持续上涨，自然不敢看好。于是，眼看着股指一步一个台阶地涨了又涨，从年初的1820点涨到2000点时，理性的投资人认为这是一个重要关口会有震荡，涨到2500点说是反弹之五浪已完成，2800点的市场定价高估了，要小心会有二次探底，到了3000点说到头了，毕竟年初最乐观的预测报告也就到此为止了，无奈股价却越涨越高。过于理性的人越是难以看懂，“不是他不明白，实在是这股市变化快”。
尽管理性分析、理性投资通常都是市场所推崇的行为，但在真实的市场里，过于理性的分析判断，却并不适合市场，特别是在我们这样一个波动性很大的股市。最近的例子是，在恢复新股IPO以来陆续发行上市的一批新股中，不论是中小板的“三金万马家润多”，还是主板的成渝高速，来自券商的分析报告所推测的上市价格，毫无例外都被市场抛到背后，往往在所有分析中给出的最高价与二级市场实际价格的最低价相比都相差甚远，不要说热钱太多，不要说市场太狂热，一次两次的失败还可以原谅、可以归之于偏差，但如此经常且集体性地所谓“理性分析”所导致的失误，其实只能说这些分析人士距离实际市场太遥远。
有意思的是，在2009年这样一个激情四溢充满想象的股市，那些拥有太多激情的投资者好像也一样难以适应，道理无他，就是因为激情太过。2009年以来的股市可以说好戏连台，热钱汹涌，板块个股热点的炒作氛围相当炽烈，面对一个又一个的热点，一匹又一匹黑马奔驰的市场景象，这些本来内心就充满激情的投资人更是雄心勃勃豪情万丈，难免心生浮躁，激情分子们如那“掰玉米的猴子”，试图捕捉每一个热点机会，却总是疲于奔命，放跑一个又一个大牛股，结果未必如其所愿，2009年时已过半，股市大涨无数股票翻番，金融地产、有色煤炭、钢铁化工；新能源、中小板；上海世博、航天军工；蓝筹与题材、主题投资与波段操作，2009年市场个股机会之多就像“老鼠掉进了米缸”，可是，置身市场的投资人不妨扪心自问：自己的收益究竟几何？
如此看来，从事投资这样一门生意，不要太理性，也不要太多激情，投资需要一颗平常心，这可以说是一个老生常谈的问题。我们相信，在进行股市投资分析时，可借鉴胡适之先生那句著名的口号“大胆假设，小心求证”，大胆假设需要想象需要激情，即使在3300点之上，投资人仍需要有对未来重上6000点的预期，这在当前似乎还是想象是一个愿景，而小心求证需要谨慎需要理性。考证每一个可能影响股市波动的基本面或市场面因素，分析促发股价涨跌的可能诱因。
正如“一口吃不出胖子”，股价总是一步一个台阶地涨升起来，所谓“宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天空云卷云舒”。在股市里，涨跌波动是分分秒秒的事，一个投资人过于计较涨跌得失，时时想着自己账户市值多寡，难免终日生活在胆战心惊的动荡之中。在市场中浸泡得久了，许多投资人或许已习惯于日常的波动，但在遭遇大幅波动时，难免会患得患失，投资人需要不断告诫自己要保持一颗平常心。
诚然，“不以涨喜、不以跌忧”是很难达到的投资境界，却是每个成功的投资者所具有的投资境界。希望获得不断成功的投资人啊，既然选择了这一行，那么，在未来的日子里，股价的涨跌波动就是如影随形，但相信时间会熨平一切。记得给自己一个时限吧，不论涨与跌。
（作者为注册分析师、心理学副教授）
