3[pZQ!Vn0何洋在银行负责信贷工作，他所服务的银行作为四大商业银行之一，信贷规模的增加及由此引发的问题尤其明显。$P/Ba @8y_(Y0 中国经营网u$f7x2~dr
“第一季度贷款猛增后，银监会和央行就要求商业银行开始核查贷款资金流向。当时这两个机构发现的问题是，票据融资业务突然间变多了。今年第一季度，新增贷款达到4.6万亿元，其中，票据融资增加1.5万亿元，占各项贷款的比重为32.3％。而以往票据融资只占新增贷款的5%左右，今年票据融资同比多增了1.6万亿元。信贷资金流入股市的可能路径是短期融资，具体表现就是票据融资。随后在央行调查统计司下发的调研表格中，增加了一项——上报与企业自主投资相关的新发放票据融资的投向。”中国经营网7`+]j oc2y"yp 中国经营网6gv"v0crAj
票据融资又称融资性票据（Notes financing）指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。中国经营网T_%cq8R1W'iF
b} b k St0在何洋看来，票据融资增长过快的主要原因：一是因为在目前情况下，银行愿意通过大量的票据融资，抢占信贷规模，为今后央行再次紧缩时，争取有利的信贷额度创造有利条件。二是因为存款利率高于票据贴现利率，贴现后，就算什么都不干，存在银行里，利息所得都高于付给银行的贴现利息，这样自然会引起企业的票据套利冲动。EoBh`4Z6[.U-d0 中国经营网 iCMCc
例如A和B两家企业，签订了一笔400万元的购销合同。按照50％保证金的比例要求，A企业只需要在银行放入200万元的保证金，就可以在银行开出400万元的票据，作为购销款交给B企业。B企业立刻就能到其他银行要求贴现，取出400万元中扣除贴现利息的部分后，再私下交还给A企业。A可以再追加保证金，获得票据融资，循环往复，获得大额资金，而付出的利率只是票据融资的贴现利率。中国经营网2Q ?tN8v*{bn0p
})]ul%zK/F J6`0而在这个过程中，A企业和B企业可能是互相勾结，或者是关联企业，通过伪造增值税发票及贸易合同，向银行申请银行承兑汇票，将获得的贴现资金再转到另一个金融机构账上，然后将资金划入证券公司。“由于今年执行的是适度宽松的货币政策，每家银行都抢着放贷，审核不再像过去那么严格，假开票、假贴现的情况肯定特别多。”何洋说。中国经营网 Iv r&w7}n'Ls 中国经营网'ZTVI5[ b&} V@
何洋的观点在审计署得到证实。审计署发布的审计公告称，由于一些基层银行审核把关不严，一些企业利用虚假合同和发票办理票据贴现，部分贴现资金被存入银行谋取利差，而未注入到实体经济运行中。Rm r!WY4I0
]7Pc7_#`a(KP0光大银行的一位行长则将股市高涨与大型国企联系起来。“国家4万亿元经济刺激政策中，国企是最大的受益者。银行都追着给他们进行票据融资，其实国企根本就不缺钱。票据融资的利息非常低，目前大约1.5%。企业拿到钱后，总有一种冲动，但在经济环境并没有明显改善的情况下很难找到投资出路，还能干什么？票据融资只能用于短期周转，不能炒楼，只能炒股，从而拉抬股市造成股市回暖现象。”中国经营网*y {F7j#m(P D
