报告作者：周小波撰写日期：2009-07-27
中报业绩下滑，幅度符合预期。1H09实现收入27.5亿元，净利润5.02亿元，分别同比下滑34%、49%；EPS0.30元，与我们前期《化工公司中报前瞻》预期的0.30元一致。其中扣除非经常性损益(政府财政补贴)EPS为0.20元。
维持增持。假设09-10年MDI含税均价15900元/吨、17625元/吨，销量43万吨、50万吨；维持09-10年EPS预测0.81元(含补贴0.20元，下半年主营EPS0.41元)、0.94元(无补贴)，对应PE22倍，19倍；考虑MDI逐季环比好转趋势及市场整体估值提升(5月以来跑输指数近40%)，维持增持评级。
