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中金岭南、风华高科和ST有色
■新快报实习记者 陈永洲
广东省广晟资产经营有限公司截止2008年底，公司资产总额为453亿元人民币
2009年1月19日，海口。当广晟资产经营有限公司（以下简称“广晟公司”）董事长李进明为广晟有色金属股份有限公司（ST有色，600259）揭开上市的面纱时，他是否会想起5年前广晟公司“百业待举、百废待兴”的状态。但就在他手上，2004年尚亏损逾亿元的公司如今已实现了对广东省有色资源的整合，通过控股中金岭南（000060）、风华高科（000636）、ST有色（600259）踏上了引人注目的上市之路。
中金岭南：上市的第一步
2001年11月15日，广晟公司无偿受让中金岭南第一大股东中国有色金属工业广州公司持有的中金岭南20160万股国家股(占总股本的46.67%)，成为该公司的控股股东，从此广晟公司正式入主中金岭南，踏上了有色资产上市的第一步。次日，中金岭南大涨8.66%，与大盘的5.55%的下挫幅度形成巨大的反差。百灵信分析师张立志认为，由于广晟公司的政府背景浓厚，作为资源类企业具有无可比拟的优势。而中金岭南本身就是外国第一大铅锌精矿的生产企业，此次股权转让将为中金岭南的发展带来较明显的影响。目前，广晟公司直接或间接持有中金岭南38.22%的股权，仍为中金岭南的第一大股东。
中金岭南近年的高速发展，为广晟公司继续扩容带来了强大的支持。今年5月26日，广晟公司认购泛澳公司发行的约4.6亿股新股成为泛澳公司第一大股东。泛澳公司是一家在澳大利亚上市的矿业公司，主要矿山是位于老挝的铜、金矿。通过投资泛澳铜矿公司，广晟成功进入铜行业。而在此前的2月5日，中金岭南成功收购澳大利亚PEM公司50.1%的股权，宣告了中金岭南成为中国有色金属行业首家绝对控股收购发达国家资源的企业，PEM公司凡口矿的探明储量为320万吨，潜在储量则比凡口矿大得多，同时还有两个潜在的待开发的铜矿。母、子公司同时对外扩张，再次引发了市场对广晟公司如何分配手中矿产资源的猜测，尤其是在5月25日至6月3日这一段时间内，中金岭南大涨28.31%，广晟集团的海外并购明显为中金岭南的股票带来了较大的想象空间。宏源证券认为，PEM公司的铜矿资源，令中金岭南在未来有介入铜领域的可能，因此未来公司有可能追加投资。而广晟在海外的铜企并购，再度成为中金岭南资产注入的突破点。
风华高科：打造有色产业链的中游
广晟公司通过中金岭南完成了资产上市的第一步后，便开始着手第二步的计划——为有色产业链的中游制造机会。这时，正处于亏损的风华高科进入了广晟公司的视野。风华集团成立于1996年，是肇庆市属的国有独资公司，注册资本为1.2亿元人民币，是上市公司风华高科的控股股东。风华集团近几年由于出现了严重的债务危机，企业一度严重资不抵债。但是，其旗下肇庆市风华锂电池公司却拥有国内锂电池行业领先技术，是国内锂离子电池的领导者。2008年4月2日，风华集团100%股权行政划转给广晟公司，划转后广晟公司将通过全资控股风华集团间接持有风华高科的控股股权，成为风华高科的实际控制人。在正式入主风华高科后，广晟公司有意将风华高科打造成为产业“航空母舰”，其战略目标主要是全面发挥风华高科电子元器件、专用装备、电子材料三位一体的核心竞争能力。为了避免同业竞争，未来将会计划把粤晶高科的资产注入给风华高科。而生产锂电池的风华高科，将成为广晟公司有色产业链条的中游重镇。也因为这样的关联关系，广晟公司将会向风华高科注入相关资产，成为市场重组题材中常被提起的故事。而二级市场上，风华高科在2008年4月8日复牌后一度受大盘拖累跌停，次日随即冲高回落。在今年的新能源概念及重组概念行情中，风华高科的涨幅相当出众，自2009年1月16日至7月16日，风华高科的涨幅为138.14%。不过，资深市场人士王镇谦认为，目前该股的重组预期固然强烈，但已成为市场共识，在重组题材中几乎成为人手一股的个股，在股价处于高位的情况下，后市能否继续上攻仍然要观察广晟公司对公司注入资产的操作。
ST有色：资源整合的大手笔
由于2004年、2005年、2006年连续三年亏损，S*ST聚酯于2007年4月被暂停上市。截至2006年12月31日，S*ST聚酯负债接近7.2亿元，资产负债率接近100%。S*ST聚酯如果退市，则海南省国资委持有的8136万股国有股权价值将化为乌有。经过艰难而漫长的重组、股改，公司开始产生实质性的变化。2009年1月19日，停牌一年多的S*ST聚酯复牌，2月6日，ST聚酯更名为ST有色，这一更名预示着一个巨大的变化——广晟有色注入了14家公司的资产，将从本质上改变这家公司的面貌。此消息传出后，二级市场反应强烈，自2009年1月19日复牌至5月19日再度停牌期间，ST有色的涨幅高达119.37%。6月18日，ST有色复牌并宣布广晟公司将再度注入的资产包括连平县珠江矿业有限公司60%股权，广晟有色集团持有的清远市嘉禾稀有金属有限公司30.5%股权以及清远市嘉禾稀有金属有限公司其他股东的30.5%股权，广晟有色集团持有的南储仓储管理有限公司28%股权，广晟有色集团持有的广东晟世有色金属仓储物流有限公司100%股权；翁源县宏泰有色金属有限公司在红岭钨矿投资的资产。广晟公司通过借壳上市达到整合广东省内的钨矿资源、稀土加工产业和延伸有色金属产业链条的目的。股票在复牌当日后连续四日无量涨停。光大证券分析师韦永辉认为，ST有色的炒作已经相当火爆，短线上该股的风险相对较大，且注入的资产良莠不齐，需要时间来检验。但从长线来看，ST有色具有两大投资价值，首先从重组的角度来看，广晟公司仍然有望继续注入相关资产，ST有色的摘帽预期明显；从公司的主营业务来看，ST有色是广东省唯一合法稀土采矿人，稀土资源未来的开采价值增长预期将会有利于提高公司的估值。
■未来预期
打通各板块间产业链
在完成了ST有色的借壳上市后，由风华高科、中金岭南、ST有色三驾马车组成的“广晟系”有色航母正式成型。事实上，这些看似并无直接联系的重组上市，却完全是按照广晟公司“以有色金属资源为依托、以电子信息技术为产业延伸、以电信股权和酒店资产为融资平台、以建设行业为产业服务载体，着力打造广东有色金属工业航母”的发展路径进行的。
从三家上市公司的主营业务来看，ST有色主要是整合省内稀土资源，中金岭南虽以铅锌金属生产为主，但却拥有加工技术与先进机械设备等优势，风华高科则生产高科技电子元件。三家公司合起来就是一个完整的产业链：有色金属板块中ST有色、中金岭南可为经营电子元器件制造业务的风华高科提供部分原材料；而风华高科生产的电子元器件产品又可为广晟电子板块的电子产品生产企业提供配件，这样广晟各个板块之间的产业链和价值链便成功打通了。
除了股市方面的动作外，广晟公司还对旗下南粤期货注资1.2亿元更名为广晟期货，并将总部从佛山搬至广州珠江新城。而此前广晟公司已经是易方达基金管理公司的股东，并间接控股深圳市有色金属财务公司。广晟公司在资本市场的频频动作，不仅为公司提供强大的资金动力，也令市场逐渐增加对省国资委下属集团整合省内各种资源的关注，下一家被借壳的上市公司又将会是谁呢？是否有可能在房地产业有所动作呢？公司相关人士一句“一切以公告为准”总让投资者对其充满遐想。
