投资要点：
09年上半年我国进口大豆2209万吨，同比增长28%，我们预计进口豆压榨企业加工量同比将大幅增长今年年初进口豆较之国产豆相对便宜以及国内强劲需求造成国内买家大量进口大豆，09年前六个月大豆进口量为2209万吨，同比增长28%。我们预计进口豆压榨企业09年上半年加工量将大幅增长，我们持续跟踪的南方一大型大豆加工企业上半年加工量估计增长35%。
09年上半年进口豆压榨利润同比上升75%依照我们未经套保的大豆压榨理论利润计算，09年上半年压榨利润每吨为236元，较08年上半年增长75%。当然，具体到各油厂由于进口大豆成本差异较大，实际压榨利润也差别较大。上半年国产豆压榨利润要比进口豆差，同时国产豆压榨企业可能还受原料短缺困扰。..下半年大豆展望全球大豆形势取决于以下六个因素；经济形势、美元价格、能源价格、新豆供应形势、出口装船情况以及生物燃料发展状况。短期看，基于阿根廷09年减产、美国库存偏紧以及中国需求强劲，大豆价格可能维持高位，一旦美国新作物开始收获，价格应该变得温和。长期看，基于全球油脂需求增长的四个驱动因素
