报告作者：高晓春 撰写日期：2009-07-10
铁路磨床部分交货带来数控机床快速增长。
从产品结构来看，上半年公司数控机床实现销售收入19329万元，同比大幅增长79.53%，占营业收入比重79.42%，提高24.94个百分点；普通机床实现销售收入2943.22万元，同比大幅下降63.34%，占营业收入比重12.09%，同比降低28.53个百分点。数控机床大幅增长主要是由于轨道板专用数控龙门磨床开始交货，上半年大型数控龙门机床实现销售16305.70万元，同比增长213.17%。按照去年所签合同，只有中交航道局的一台轨道板磨床是在上半年交付，其他都在下半年；上半年部分产品和模具是提前交付。由于金融危机影响，公司出口大幅萎缩，上半年出口2020万元，下降62.57%；而出口大多是普通机床。
提高盈利预测，维持中性评级。
公司在2008年年报中预计今年全年实现净利润6620万元的经营目标，每股收益0.55元；中报预计前3个月净利润同比增长100～130%。我们预计全年数控机床实现收入4.45亿元，增长85%左右；普通机床收入6000万元，下降55%；我们提高公司业绩预测，预计2009～2011年分别实现每股收益0.85、0.96和1.11元；目前公司估值偏高，我们预计目标价22元、维持“中性”评级。
