报告作者：林园远、孙利萍撰写日期：2009-07-06
宏观经济：欧美PMI指标、消费者信心指数持续回升，预示着外部经济环境启稳。受此影响，国内的出口加工型企业需求回暖，再加上国内基建投资等宏观经济调控效用的逐步显现，中国制造业PMI指数回升，由此带动了陆路运输业的货运量。
公路行业景气回升：受去年地震低基数的影响，5月客货运输整体表现较好。其中客运量及客运周转量同比增速分别为24%、6.2%，货运量同比为13.1%。
区域营运数据向好：上市公司营运报告显示，近2个月来几乎所有地区的车流量及收费额都出现了同比增长或降幅受窄的现象。5月，尤以受地震影响的四川地区最为显著。此外，江苏（受益经济，及省内新的超载计重规则）、山东（受益经济）地区的收费额增速也好于车流量增速。
铁路运输行业：受去年地震低基数的影响，5月铁路客运量、客运周转量同比增速分别为10.5%、4.1%。但甲流爆发，使得小长假期间人们倾向于在家休息或就近旅游，导致客运环比增长3.2%的背景下，铁路客运周转量则环比下降了4.7%。
大秦铁路:国内经济探底回暖，以及夏季用电高峰的到来，导致6月下旬发电量增幅高达7%，6月份单月发电量同比实现3.6%的增幅，部分电厂煤炭库存开始松动，出现了运煤备库与补库现象。受此影响，秦皇岛港煤炭吞吐量、煤炭铁路调入量6月均值分别达到回升至57.3万吨、63.2万吨。预计在国内外煤炭差价减少的背景下，随着经济回暖，火电发电量的回升，大秦铁路的煤炭货运量将有继续好转。
广深铁路：5月广东省工业增加值同比增速、累计增速分别为6.7%、3.1%，总体而言广东省经济依然处于低位，因此5月广东省铁路的货运量及货物周转量同比分别下降21%、28.6%。不过趋势上广东铁路的货运数据已有回稳。
行业评级及推荐：目前公路铁路行业已成为A股中“价廉物美”的标的，未来存在补涨行情。近期成渝高速的回归或成为高速公路行业补涨的导火线。鉴于补涨中，基本面稳定、安全边际高的公司最易受到关注，因此公路行业，给予估值最低，业绩又有保障的赣粤高速“增持”评级，给予楚天高速、宁沪高速、山东高速“谨慎增持”评级；铁路行业，给予估值最低，受益经济明显的大秦铁路“谨慎增持”评级。
