■本报记者龙昊由于未能实现股改承诺的业绩增速，隆平高科（000998）控股股东长沙新大新威迈农业有限公司下称长沙新大新不得不放弃一半分红，以向流通股股东追送对价。
大股东被迫履行股改承诺
６月２８日晚，隆平高科发布公告称，监管部门认定，因２００８年１２月１９日转让长沙嘉里置业有限公司（下称长沙嘉里置业）０．６７１５６％股权所获得税后投资收益约２１５７万元不应计入２００８年投资收益。这样一来，隆平高科２００８年净利润从６４４８万元比２００７年同期增３１．５３％，降至约４３７７万元比２００７年同期减１１．２７％。
隆平高科２００６年实施股改时，其控股股东长沙新大新曾承诺：长沙新大新将提出公司自２００６年开始连续三年每年分红比例不低于当年实现可分配利润的６０％的分红议案，并保证在股东大会表决时对该议案投赞成票。同时，长沙新大新承诺如果公司２００６年、２００７年、２００８年连续三年任何一年经审计的净利润增长率低于３０％，长沙新大新将放弃当年全部分红的５０％，由年度分红派息股权登记日登记在册的无限售条件的流通股股东按比例享有。
据此，长沙新大新不得不放弃即将到手的２００８年一半分红——约２８０万股股权和１９６万元现金，按比例派发给２１５６０万流通股股东。流通股股东在获得“每１０股送红股１股、现金红利０．７元”的分红后，还可多得０．１３股和现金０．０９元。
盈利多靠变卖“家当”
而就在２００８年年报中，公司声称，“坚定不移地发展以杂交水稻为核心的主导产业，同时，适时收缩策略性投资，取得了较好的经营业绩。报告期内，公司实现营业收入１０８１３０１７３９．７１元，较去年同期增长５１．８５％；实现利润总额９６５６２２０５．４３元，较去年同期增长９０．９３％；实现净利润６４８８７０６５．１９元，较去年同期增长３１．５３％，连续三年实现了大股东在股权分置改革中对广大股东的业绩承诺。”
实际上，近年来，号称种业龙头的隆平高科其主要利润源自房地产与炒股等投资收益。尤其是在２００８年，利润增加主要得益于变卖家当。
年报显示，２００８年隆平高科营业收入１０．８１亿元，比上年增长了５１．８５％。原因是本年度内合并了湖南亚华种子及湖南亚华棉花种子两家子公司的会计报表。２００８年净利润为６４８８．７万元，比上年增长３１．５３％。每股收益０．２５７元。
２００８年隆平高科利润为正，主要是靠着两次转让长沙嘉里置业共计３９．６７１５６％的股权，从而获得了１．１８亿元的投资收益。此后，隆平高科不再拥有房地产业务。
因此，尽管公司２００８年净利润６４８８．７万元，但其投资收益高达９５１１万元，去除投资收益公司亏损３０００多万元。
年报之后，方正证券就指出，大股东为了实现股改时的承诺，公司采取了投资保增长的策略。２００８年每股收益同比增长３１％，是因为公司把２００７年按新股本２．５２亿股折算每股收益为０．１９元，而２００７年股本只有１．５７５亿股，实际每股收益为０．３１元，应认为２００８年每股收益下降２０％。
年报披露，２００８年隆平高科在二级市场进行证券投资亏损达到５５００万元。
对此，该公司高管认为：出了如此大额亏损管理层当然会反思，最主要的还是看错了市场，对风险控制方面不够专业。
可见，对于主营利润逐渐呈现边缘化的境况，公司似乎并不打算收缩战线，将精力多放在主业经营上。
主业或将继续下滑
由于没有投资等收益的支撑，２００９年以来，隆平高科利润锐减。
隆平高科４月２８日公布的２００９年一季报显示，因投资收益大减，公司一季度净利润同比下滑逾八成。今年一季度，公司实现营业总收入２．０８亿元，同比减少１９．９５％；实现净利润１５６２．１０万元，同比减少８１．１２％；每股收益０．０６２元，同比减少８１．０９％。
公司表示，营业收入较上年同期减少近两成，主要系控股子公司新疆隆平高科红安种业有限责任公司辣椒销售收入减少所致。净利润大幅下降则主要由于上年同期转让长沙嘉里置业股权获得１．１４亿元投资收益。
公司同时预计，２００９年上半年公司实现净利润约１０００万元，同比约下降８６％，每股收益约为０．０４元。公司称，公司上半年净利润将主要依靠主营业务，故将出现较大幅度下降。
还值得注意的是，尽管目前种子行业面临新的发展机遇，种子行业经历的低谷淘汰了部分小型企业，但整个行业的进入门槛仍然很低，品种同质化现象较严重，短期内仍然面临激烈竞争的格局。２００９年上半年公司早稻种子销售好于往年，但棉花种子销售持续萎靡；公司目前在全国主导的农作物品种并不多。据此，方正证券认为，公司具有“隆平”品牌优势，如果公司不能较好协调投资和主业，主业地位有可能进一步下滑。
看来，以往有投资收益支撑的隆平高科今后一段时期内单靠主业盈利有点难。
