又是一个跳空高开！在全球市场“涨”声一片的背景下，沪指也以90个点的长阳完成了6月开门红，时隔10个月后再度站上2700点大关。从大盘分时走势图看，代表指数的白线高高在上，远远地把代表市场平均走势的黄线甩在身后，大盘蓝筹股的“疯狂”表现可谓演绎到了极致。一轮完整的行情往往是在蓝筹股“疯狂”中谢幕，那么在当前市场估值水平渐高、投机风险渐浓的时候，投资者是不是也需要多一份谨慎呢？
四大角度看大盘有望延续强势
□华泰证券 李文辉
沪深股市受多重利好提振喜迎6月“开门红”，有色金属、煤炭、银行、证券和房地产等权重板块集体大涨，两市超过1400只个股以红盘报收。如此强势的行情能否延续，我们认为可从以下四个方面来分析。
首先，假期间外围市场纷纷大涨和消息面暖风不断是催生A股6月开门红的主要原因。
A股端午节假期休市期间，美国股市强劲上扬，上周五道指站上了8500点大关，而香港恒生指数也突破了18000点大关。节前港股中金融行业大涨，中国平安A/H折价达到17%，中国人寿折价接近10%，是目前折价率最高的H股，这刺激了A股跟随大涨。显然，海外市场的走强对A股起到了较大的提振作用。
国家发改委决定自6月1日零时起将汽、柴油价格每吨均提高400元，这令“石化双雄”直接受益，特别是中国石油，盘中最高涨幅超过6%，有力拉动了大盘指数。
另外，近期国际期货市场涨势强劲，石油价格上涨至66美元/桶，较去年最低点几乎翻了一倍。在美元不断走弱背景下，黄金、铜等大宗商品价格也跟随上扬，从而刺激了有色等公司股价上涨。此外，国务院决定将商品住房项目投资的最低资本金比例从35%调低至20%，有望缓解房地产开发商的资金压力和降低融资门槛，从而刺激房地产开发投资，这对房地产板块构成直接利好。
其次，6月份市场资金供求仍有望保持在一个相对平衡的状态。
目前政策面出现大转变的可能性很小，适度宽松的货币政策仍将延续，刺激经济复苏的相关政策也有望继续出台，如近期已经出台了生物、文化产业发展政策以及部分区域的振兴政策。因此，6月份对市场影响较大的因素还是市场资金供求关系。
中国证监会6月5日将结束新股发行改革征求意见，在对方案修改后就可以安排新股发行。但我们预计，在6月前两周还不会正式安排发行新股，最快发行时间应该到6月中下旬，届时发行的规模与速度将会对市场供求关系产生较大影响。
据统计，目前有33家通过审核但尚未发行的公司，合计发售新股约144亿股，募集资金规模约为650亿元。如果在初期仅仅是逐步安排这类公司发行，那么对市场不会产生较大影响，且受益的券商股和股权投资受益公司仍有望成为市场热点。对于大小非解禁，在经过连续三个月每月超过250亿股解禁规模后，6月份有128家公司累计156.45亿股限售股流通，总解禁约为1700亿元，约占A股流通市值的2%，不管是从解禁股数还是解禁市值看，6月份均比5月份下降了五成左右。总体来看，6月份的市场资金供求关系仍将保持一个相对均衡的状态。
再次，具备相对估值优势的银行类蓝筹股仍会保持震荡上行态势，对大盘形成支撑。石油、煤炭和有色股的走势很大程度上取决于国际油价的变动，目前国际油价因美元贬值出现了上升，我们预计在夏季需求高峰到来之前还会保持强势。当然，中期来看，高库存因素并不支持国际油价继续大幅走高，此类个股短期大幅上涨后不排除冲高回落的可能，从而对大盘产生一定影响。而对于银行股来说，由于具备一定的估值优势，总体上仍会保持震荡上行态势，这将对大盘形成较强的支撑作用。
最后，从技术角度分析，大盘冲高后或出现反复震荡。从目前大盘运行的态势看，IPO重启的消息仅仅使得股指回调至30日均线，市场仍保持了良好的上升通道。连接3月5日和4月20日的高点，可以看到大盘上行压力位在2835点附近，因此短期投资者仍可保持一定的谨慎乐观。不过我们注意到，在2008年7月期间，大盘在2600-2900 点区间持续震荡，积累了较多的套牢筹码，而目前已经进入这一区间，后市面临较大震荡整理风险。
在操作上，对于风险承受能力较强的投资者，我们建议可依据消息面的变化，继续短线关注市场热点板块，如新能源中的天富热电、申能股份，房地产板块中的中粮地产，以及预期受益于油价上涨的中海油服等个股。对于稳健型投资者，建议关注具有估值优势的板块，如折价较高的B股、增长确定的银行股和券商板块等，包括招商银行、海通证券等。
短线上升空间不宜过分乐观
□金百灵投资 秦洪
对于周一A股市场的走势，既有预期之中，也有意料之外。
预期之中主要是因为端午节假期期间，外围股市大幅反弹，香港恒生指数更是站上了18000点整数关口，使得A股市场的情绪迅速乐观起来。期间石油、铜、黄金等大宗商品价格大幅攀升，直接为A股市场提供了积极的做多力量，中国石油、山东黄金等个股的强势表现直接牵引着上证指数在周一出现了高开高走的态势，上证指数日K线图也就形成了长阳突破的态势。
意料之外，是指权重股如此相互呼应的强劲走势，并未使得市场形成以往“二八格局”背景下的小市值品种大幅走低的态势。盘面显示，在中国石油等权重股飙涨的同时，小市值个股并未出现资金大肆抛压的走势，当天中小板指数也上涨了近1.5%。“红色星期一”的出现，让各路资金对6月行情产生了极佳的预期。
不过，笔者认为，短线A股市场可能并不是那么乐观。
一是因为周一A股市场的成交量出现不佳的分布态势，在上证指数创出新高的大背景下，成交量仍然未创出新高，量价背离现象较为清晰。毕竟市场存在着量在价先的技术分析规律，也就是说，如果指数创出新高，但成交量未同步创出新高，那就表示市场的涨升基础并不扎实，存在着回调蓄势整理补量的可能性。
而且，午后市场成交量明显萎缩，以沪市为例，上午的成交量为803.2亿元，但午后只有787.4亿元，而以往经验显示，只有午后的量能超越早盘，才能显现出各路资金对后续行情的乐观看法，毕竟尾盘的放量抢盘才折射出次个交易日的相对乐观预期。因此笔者认为，这一盘面特征隐含着主流资金对后市行情持相对谨慎的观点。
二是主动性买盘能量并未充分释放出来，显现出各路资金观望的策略仍然相对突出。虽然周一A股放量大涨，上证指数的涨幅甚至达到3.36%，但两市涨幅超过5%的个股家数只有108家，这一方面说明指数的涨升大多是指标股的贡献，另一方面也说明游资热钱缺乏足够的主动性攻击的底气，这无疑会抑制后续行情的弹升空间。
整体而言，周一A股的大涨主要是由外力烘托的，而如果市场近期不能形成自身的内力型的领涨先锋，如汽车、地产股等品种，那么短线只能由外围市场的趋势所牵引，这不利于大盘的短线走势。另外，历史经验也显示，一旦市场形成外力烘托下的向上跳空缺口，后续行情存在着补缺的下引力，因此，短线市场的弹升空间的确不宜过分乐观。
当然，由于中国石油等蓝筹股品种的反复活跃，短线A股市场也不至于迅速走低，故大盘有可能会围绕2700点一线反复震荡蓄势。
故在操作中，建议投资者仍可持有强势股，主要有两类品种，一是资源股等主线所带来的投资机会，例如ST雄震，有摘帽预期，而一旦摘帽则是雄震矿业，从而符合当前市场对矿业股的追捧激情；再比如亚泰集团、华资实业等拥有大量金融股权的个股。二是航运股、汽车股等受益于景气回升的个股，长航油运、中国远洋等个股仍可跟踪；而汽车股中的长丰汽车、一汽轿车等个股也可跟踪。
