报告作者：李筱筠撰写日期：2009-04-20
增发获批，西安航天将成第二大股东。
上周五，西部材料定向增发获证监会核准，公司计划增发2500万股募集4-5亿元用于收购西部钛业以及完成5000吨钛材技改项目，其中2300万股将向西安航天科技工业公司(西安航天)发行，余下200股向大股东发行，增发后总股本将增至1.16亿股，西安航天(19.8%)将仅次于西北有色金属研究院(38.7%)成为西部材料第二大股东。
短期估值较高，首次给予“中性”投资评级。
我们预计公司08-10年全面摊薄EPS为0.32、0.38和0.62，当前股价对应市盈率分别为88倍、73倍和45倍，虽然我们看好公司长期的投资价值，看好大飞机专项与核电行业未来的发展，但是我们认为公司短期估值偏高。因此暂时给予“中性”投资评级。
