报告作者：郑方镳撰写日期：2009-03-18
未来增长点分析。由于全球经济下行带动商品价格下降，我们预计红宝丽主要产品及原料09年的均价将比08年有所回落。但是由于公司市场份额的提升以及异丙醇胺和水泥外加剂市场需求的扩大，预计09年红宝丽各类产品的销量将以15-20%(硬泡组合聚醚和异丙醇胺)和50%左右(基数较低的水泥外加剂)的速度增长，相应的产量增长来自产能利用率的提高。预计募集资金投向的5万吨硬泡组合聚醚项目将在2010年初投产，异丙醇胺和水泥外加剂的产能也将扩大，从而为市场份额的进一步扩大打下基础。
给予“推荐”评级。红宝丽是在硬泡组合聚醚和异丙醇胺等精细化工子行业具有较突出竞争优势的企业，相应行业本身的增长前景则为公司优势的发挥提供了良好的平台，从而使得公司能够抵御于全球经济下行的冲击，保持收入和利润的合理增长。我们预计公司09-11年的EPS分别为0.78、1.00和1.24元，给予“推荐”的投资评级。
