华泰证券
周二沪深股市震荡反弹，在有色、地产、石化权重股、医药、通讯走强的带领下股指震荡上行，上证综指收盘2217.37点，上涨64.34点，成交1146亿元。深成指收盘8386.31点，上涨367点，成交598亿元，
盘面看，多头占据优势，有色板块整体强势，吉恩镍业、西部矿业、江西铜业、铜陵有色、金钼股份、金岭矿业、云南铜业等强势发力，地产板块在销量上升的刺激下放量发力，深振业、金地集团、北辰股份、建发股份、亿城股份纷纷强势反弹。受医
改具体细则的即将出台，医药板块走势活跃，万东医疗、南京医药、天坛生物等涨幅居前，受未来经济复苏预期，部分机械、建筑板块品种活跃，山河智能和塔牌涨幅居前。
综合来看，1664见底以来，反弹行情共由三个阶段组成。第一阶段主要由内需拉动的水泥和基建两大主热点板块领涨，1664点至1814点运行时间为9周，第一阶段的反弹，严重超跌和估值便宜是两大重要动因，吸引了众多追求绝对收益的长线资金进场。元旦后1814到2400这一波为止主要是十大产业振兴鱼贯而出，以及流动性充裕极大刺激了部分后知后觉资金的做多热情，各类板块医药、基建、水泥、军工、农业、纺织、机械、新能源和滞胀周期性有色、金融、煤炭、地产等行业轮涨，将大盘推上2400点，应该说，市场上升到2400点一线时候，估值优势已经不明显，对于追求绝对收益的部分长线资金来说已经不具有吸引力。两会期间，2402高点之后，市场主力启动本轮涨幅最小的银行股护盘，银行板块成为两会期间维稳的主力军。市场活跃度和有效性还有待于进一步提高和确认，只有后市明显补量，才能确认权重股热点的切换是否成功，能否持续领涨。
目前市场在方向不明时整体较为谨慎，公布的一些列经济数据表明未来经济复苏之路仍不平坦，两会结束后，目前的平衡格局能否被打破，值得我们密切关注。
从市场层面看，沪市2300点上方的压力仍十分突出， 本周二敏感点，市场将放量打破盘局，虽然说，一旦形成突破无论上下都会有快速波动出现，但是我们认为在目前态势下，向上突破量能释放是否有连续性尚待观察，仓位重的仍逢高减磅，向下则反向操作，逢低布局业绩预期向好的通讯、医药和新能源板块。从量能来看，前期的被套筹码有待进一步消化。
相关数据显示，3月的第一周全周资金净流出114亿元，上周资金净流出110亿元。易方达、南方、上投摩根旗下基金仓位下降幅度较大，都体现出与以往有所区别的积极仓位操作思路。增仓基金较为分散，并未体现出明显的特点。一线基金的减仓，表明基金整体上的阵地式激进的操作告一段落，未来将以游击战为主，资金的流出将由量变到质变的效应显示。资金流出导致市场的活跃度快速下降， 个股脉冲式的上涨，难以形成持续的赢利效应。股指的缩量震荡显示投资者交易积极性并不高，由于目前市场热点不明朗，市场操作难度加大，而市场对诸多题材的挖掘已经较为充分， 个股将进一步分化，结构性的机会将取代普涨普跌行情。在前期的题材股被反复炒作后，外围资金的入市积极性已逐步降低，如果在目前点位不能形成热点，而指标股未能引领大盘，一旦向下，恐慌盘将汹涌而出， 涨幅较大个股的估值压力明显，大盘重心可能会再度下移。短线将考验2000点至2050点区域的支撑。两市量能释放到2500亿元的可能性较小，不能有效释放量能，2400上方的压力就难以逾越。
我们认为，两会之后到四月中下旬，市场调整压力加大。主要原因是市场累积的获利盘和解套盘，另外，由于政策的边际效应越来越小，利好政策的边际效应和对股市的推动力会越来越弱，尤其是随着年报密集期的到来，特别是部分权重股、绩差股、业绩下降股的利空年报的冲击。我们知道，经济持续下滑和2008年初的高基数，将使2009年一季度部分公司盈利难度加大，为此，四月份部分糟糕一季度季报地雷的引爆，如果期间没有重磅利好对冲，市场的压力依然存在。投资者则应密切关注证券市场相关政策如新股IPO、创业板、股指期货等方面政策的变化。综合来看，短线大盘仍处上下求索途中，后市突破仍然存在变数，投资者应耐心等待最终的突破方向，灵活应对。
当然，对市场较为正面的信息是市场普遍预期在财政投资增多和信贷增速加大的情况下，下半年宏观经济会有所好转，另外，外盘的启稳，我们认为标准普尔指数在自1996年以来首次跌破700点关口后，其在650点附近有望形成中期底部，海外股指的企稳对我们的回撤压力有所释缓。汇金对三大行增持的宣言封住了下跌的空间。当市盈率再度降低到15倍以下，又将成为长线资金进场的良机。我们认为，市场目前进入筹码沉淀期和修整整固期，等待年报数据和一季度季报数据和宏观数据的明朗，就操作层面而言，因短期预计市场将在多方面因素的影响下短期仍将在2050点至2300点之间振荡，关注2030的支撑力度，如果2030失守，市场将进入诱空阶段，操作能力强的可在60-120日均线附近，也就2050点下方逢低吸纳，在箱体上轨逢高减磅，谨慎把握局部的结构性机会。2000点大盘的均衡点，个股分化将进一步呈现，逢低重点配置确定增长板块(医药、通讯、电力设备、建筑、建材和水泥)。投资者严格仓位管理，波段操作。
在行业的配置上，未来年报数据集中披露和季报公布对市场有一定影响， 多关注防御性强的板块，特别是逆经济周期仍能有持续增长潜力的行业，如医药、新能源、通信和四万亿投资拉动受益等一季度业绩确定性增长和超预期个股如三维通信、武汉凡谷、精工钢钩和健康元等。对没有业绩支撑的大幅爆炒的概念股、题材股、绩差股和亏损股逢高减仓。新医改带来的生物医药、医疗器械的机会。其中普药和医疗器械受益最大。逢低关注天坛生物、华北制药、上实医药等公司。
在全球危机的背景下，各大经济体刺激经济计划纷纷把新能源和生物医药列为重要位置。新能源产业将成为未来全球经济发展的重点，包括新能源汽车、风电、核电、太阳能、节能照明等都有望继续得到主流资金的关注。逢低关注孚日股份和华仪电器。
近期区域振兴概念风水再起，海西概念、天津板块和中西部部概念以及珠三角概念部分潜力股如建发股份、泰达股份和东方宾馆可以逢低关注。
