报告作者：陆震、严蓓娜、邱伟撰写日期：2009-02-16
WTI跨市、跨期价差扩大。
上周国际原油市场继续维持窄幅波动，周五WTI、Brent分别收于38.01美元/桶和44.8美元/桶，较上周微跌2美元左右。但周中跌至33.98但不同市场和不同期限合约的价差持续扩大，WTI定价权再次受到挑战。
WTI成全球最便宜的油：Brent与WTI价差持续扩大，在2月12日当天创下了10美元的历史价差，二月以来的平均价差达到了6美元/桶；WTI低于重质高硫的Dubai油的情况也持续了将近2个月。同时的2009年12月合约与4月合约的价差也扩大到了20美元/桶。
与巨大的跨期和跨市场的套利空间相对应的是商业库存逐步上升，达到3.4亿桶，2004年至2007年库存水平在3亿桶至3.5亿桶徘徊，07年下半年才逐步下滑到了3亿桶左右的水平运行。这也与炼厂对炼油积极性不高，转而进行跨期套利有关，导致库存上升。
WTI与其他市场的巨大偏离是不可能长久的，未来必会出现理性回归。
复合肥工厂恢复生产，橡胶板块涨幅相对较大。
冬小麦返青用肥进尾声，东北市场销售提前启动，尿素价格上涨出现压力，其中山东临沂地区尿素价格上涨仅为2.27%至1800元/吨，而前一周上涨5.39%；复合肥工厂陆续恢复生产，一定程度上拉动了钾肥需求；
长三角地区中小厂商草甘膦成交价格上涨2.55%至23500元/吨，我们将继续跟踪新安股份等上市公司草甘膦出厂价格变化；
上周橡胶板块涨幅相对较大，其中顺丁橡胶、丁苯橡胶分别上涨6.97%、7.29%；
TDI、BDO上周分别上涨1.64%、2.98%。
