政策利好尤需深入挖掘
编者按：昨日，A股市场终于迎来了久违的开门红行情，相当部分板块个股的持续活跃更为冬日的股市平添些许暖意，在一定程度上增强了市场对后市走势的信心和乐观预期。
观察盘面可以发现，主题投资对于市场资金流向和热点方向产生了重要影响。昨日市场受到中央连续六年对农业出台一号文件的刺激，农林牧渔、农药化肥等农业板块受到了市场的积极追捧。
同时，2月份是披露年报初期，投资者应着重通过对上市公司2008年年报业绩的综合分析，同时结合2009年一季度行业的最新动态和2009年行业业绩的预期，挖掘市场交易性和结构性机会。
两大角度挖掘业绩增长股
□ 金百灵投资 秦 洪
节后A股市场行情依然延续节前的活跃走势，说明市场的弹性渐趋恢复，个股的投资机会多多。而从盘口来看，业绩增长的主线仍然是牵引着活跃股的主线索，那么，如何进一步挖掘业绩增长股呢？
两类业绩有望增长
对于业绩增长主题来说，笔者认为其实包括两类业绩增长股的类型。一是持续的长期业绩增长，主要是以烟台万华、云南白药、贵州茅台、张裕A等一批基金等机构资金挖掘出的超级成长股，他们依赖着自身独特的基本面优势，或是产品的独特征，或者管理层的管理效率。也依赖于我国经济的持续快速增长，尤其是消费品的消费升级，即高端、奢侈消费品的消费能力提升，贵州茅台、片仔癀等品种就是如此。当然，他们也是兼有业绩增长的多重优势，只不过，在某些方面的优势更为突出罢了。
二是业绩复苏或业绩拐点的业绩增长。比如说部分周期性股票在2004年的业绩因为我国经济的快速增长而出现业绩拐点，从而步入到业绩脉冲的态势中，航运业、有色金属业等诸多行业均如此，把握住这些行业的业绩拐点或将带来中短线的巨大收益。同时，部分上市公司在管理效率提升或产业转型成功等因素的牵引下而出现业绩的增长，也可归属于这一类型的业绩增长模式，ST股的资产重组后的业绩增长趋势就是如此。
两大角度选择个股
有意思的是，不同的业绩增长带来的投资收益也是有着一定差别的，持续的长期业绩增长，由于股价长期运行在上升通道中，股价的弹性不强，故短线的收益率略一些，片仔癀、贵州茅台、云南白药等个股在08年底以来的反弹行情中的表现就是最好的说明。但短线业绩复苏预期的品种，由于业绩波伏大，股价波伏也大，故一旦把握住拐点，往往会带来短线巨额收益。故不同投资偏好的投资者有着不同的投资选择。
就目前来看，业绩长期增长的品种是显而易见的，比如说钾肥的盐肥钾肥、冠农股份，医药股的云南白药、片仔癀、独一味等，高端消费酒的泸州老窖、五粮液、贵州茅台、张裕等，银行股的招商银行、浦发银行等，此类个股的业绩增长趋势依然乐观，此类个股的每一次盘中回调或是一个相对不错的投资机会。
不过，对于目前来看，上述品种虽然是2008年年报以及2009年一季度仍有望保持着相对乐观的增长预期品种，但笔者认为，由于此类个股的长期趋势优势虽突出，只不过短线股性不活跃，或难以带来短线的投资机会。而目前短线投资机会或可带来较高的年化收益率，尤其是经济的剧烈波动给相关行业或带来新的复苏契机，因此，把握这样的投资机会或是当前较佳的选择。
故在目前背景下，建议投资者从两大角度选择2009年一季度业绩仍有望保持着增长的个股，一是成本下降快于产品下降的品种，此类个股的优势在于毛利率仍有望在经济下行通道中或保持着提升的趋势，永新股份等品种就是典范。而且，近期市场将目光也放到航运业等诸多细分产业中，尤其是油运业，因为此类个股的下游需求虽萎缩，但成本下降速度较快，且下游需求受到国油国运等产业政策的扶持，短线业绩或有进一步复苏的趋势，故长航油运、招商轮船等品种在近期明显有资金介入的迹象，而化工股的兴发集团、湖北宜化、六国化工、扬农化工等品种均如此。其中利尔化学、联化科技等个股也可跟踪，他们的优势在于下游受金融海啸的影响相对有限，但原料价格大幅下降，毛利率有提升的趋势，可跟踪。
二是成本下降，产品价格相对稳定的品种，主要是指电力股，这可能也是目前行业分析师较为认同的复苏型行业，因为目前煤炭价格持续下跌，而电力价格由于受到价格管制而难以迅速走低，故盈利能力有望提升。当然，现在市场的分歧是煤炭价格下降与电力机组使用小时下降谁对业绩影响敏感度大存在着一定分歧，但对区域性市场明显的电力股来说，部分区域性优势明显的火电股已具有一定的业绩复苏趋势，故京能热电、上海电力、长源电力等品种可跟踪。
安信证券：中央一号文件惠及农业四大产业
2009年2月1日国务院发布中央一号文件《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》。这是从2004年开始，连续第六年中央在一号文件中聚焦三农问题。
2009年一号文件的主要内容为促进农民持续增收，稳定农业生产，加强基础投入和推进城乡发展的一体化等。无论从框架和具体内容来看，没有太多超出市场预期的东西。
在操作层面，补贴支持政策，是相对较具有操作性，能迅速实施的政策。包括增加种粮直补、农机具补贴和良种补贴等；以及提高粮食收购价，扩大一些重要农产品的储备等。由于补贴和价格支持政策，相对长期基础投资是增收见效最快的方式。考虑到2009年要使农民增收需要对冲打工收入下降的影响，补贴和价格支持应该是首选。而且对于种植业的直接支持有使农民增收和保证农产品生产的双重功效。可预计的是，保护支持政策将占支农资金的相当比例。
在产业政策方面，可能值得关注的一些产业，包括粮食产业、远洋捕捞、农产品批发市场和水产养殖。
粮食产业：“扶持粮食产业和龙头企业发展”的提法是比较新的。其背景是，目前各级国有粮食企业的持续改革，以及改革伴随的跨地区的兼并和重组。从大背景来讲，目前我国粮食种植供应问题不大，但作为行业良性发展必要条件的加工业较为落后。目前，一些东南地区已经计划对粮油精深加工和产业化项目予以贴息。
远洋捕捞：从2008年1号文件“支持发展远洋渔业”到2009年1号文件“扶持和壮大远洋渔业”，都能看到国家发展远洋渔业的倾向，其背景是我国近海渔业资源的开发过度。目前的渔船价格和柴油价格都处于历史低位，是行业进入成本较低的时段。一些港口城市，包括上海、深圳等，都有近几年进一步发展远洋渔业的计划。
农批市场：“加强农产品市场体系建设”。政府对农批市场的支持，也是延续了过去几年的政策。在食品安全显得越来越重要的时期，流通环节的规范性、可控性和可追溯性，显得越来越重要。而我国各地区不时显现地农产品卖难问题，部分也是因为流通渠道的不畅通，信息化网络化不够所致。流通领域的发展还有不少路要走。
水产养殖：在农业的部门中，种植业有价格支持，各种补贴；畜牧养殖也有一定的补贴支持政策；水产捕捞行业有柴油补贴。而水产养殖国家的支持一直相对很少。部分了解到的情况是，淡水养殖目前的亏损面较大，“加快发展畜牧水产规模化标准化健康养殖”也许会有助于国家对水产养殖相对支持的增加。
因为尚没有具体操作性产业政策出台，衡量政策对于具体公司是否利好是件困难的事情。比如良种补贴政策其实并不能影响种子的总需求；比如国家鼓励进入一些行业，降低行业的进入门槛可能会导致这些行业的竞争更加激烈，而使先入者的利润下降。所以，涉及到公司的判断，有待具体操作性政策的出台。
智多盈投资：农业股估值偏高 波段操作最安全
中国股市的牛年首个交易日不负重望，开门红行情让持股过节的投资者笑逐颜开。特别是受利好消息刺激的农业板块表现更是抢眼。
充分估计农业板块困难
不可否认，《若干意见》的出台对农业板块构成的实质性利好，市场的积极反应也正源于此，但是正如意见中所指出的，在国内外资源性产品价格普遍下行的态势中，保持农产品价格合理水平的难度更加凸显；在全社会高度关注食品质量安全的氛围里，保持农产品质量进一步提升和规避经营风险的要求更加迫切；在当前农民工就业形势严峻的情况下，保持农民收入较快增长的制约更加突出，所以对农业板块也应该提高危机意识，充分估计困难。今年一月份，发改委将2009年稻谷最低收购价上调了约16%，其他农产品的收购价格也有望提高，但从长期来看，农产品价格的最终价格还是要尊重市场，农业的真正崛起任重道远。另一方面，就上市公司而言，纯粹意义上的农业生产型企业并不多，大多数是农产品加工企业，其共性是盈利能力较差，业绩不够理想，估值水平普遍偏高，所以过分追高的风险较大，投资者应冷静应对。
深入挖掘潜力品种
事实上，在去年的熊市行情中，农业板块就表现得相对较强，整体跌幅明显低于市场平均水平。
由于政策对农业的支持早已为人所知，所以市场对本次利好的反响积极但并不十分强烈，再加上农业板块的估值已明显偏高，所以盲目介入农业板块并不可取，深入剖析利好，挖掘潜力品种则显得更为重要。
《若干意见》提到，要进一步增加对种粮农民直接补贴、加大良种补贴力度，实现水稻、小麦、玉米、棉花全覆盖等等。这些政策将对抑制农产品价格下行、增加市场对良种需求产生积极的影响，北大荒、新农开发、新赛股份、福成五丰、隆平高科、登海种业等将直接受益。而“支持优势产区发展糖料、马铃薯、天然橡胶等作物”的政策，对亚盛集团、南宁糖业、贵糖股份等公司而言则面临着新的发展机遇。
《若干意见》还指出，要加快发展畜牧水产规模化标准化健康养殖，加大畜禽水产良种工程实施力度，充实动物防疫体系建设内容，加快推进动物标识及疫病可追溯体系建设，这将给通威股份、新希望、远望谷、新大陆、中牧股份、金宇集团等相关企业提供新的发展空间。
而全面推进集体林权制度改革以及对农民承包权力的确认，使诸如吉林森工、永安林业、洞庭水殖等拥有林地、水域等资源性资产的上市公司更值得长期关注。另外，在农产品加工、养殖领域中，像好当家、天宝股份、中粮屯河等子行业龙头也可给与一定关注。
总之，虽然得益于利好政策的扶持，但农业板块业绩的提升尚需要一个较长的过程，所以投资者在操作上更多地应该将其作为主题投资的一个选项，把握好波段性的机会。
有望震荡上攻2245点
对于春节后的行情，我们的判断是：整体向上的趋势不变，节前的几天整理基本到位短期市场有可能进入急速拉升的阶段。当然这也要成交量能够配合上来。从昨日成交量分析，市场明显还处于休眠状态，主流资金并没有大举进攻的迹象。这主要的原因还是在于主流资金对外围市场的担心。可以看到，在春节期间周边的市场表现并不如人意，也形成了对A股市场的分歧。不过我们一直认为，我国市场将在未来一段时间内走出独立的行情是无需质疑的。短期内震荡向上攻击2245点也是在预料当中的事情。（金证顾问）
阻力位在2050-2090点区域附近
周一下午深沪大盘继续震荡，略有偏强，市场个股保持活跃态势，部分超导概念股、农业股、水泥股、上海本地股等有所拉抬，而部分煤炭股、金融股等略弱，而权重股震荡偏软，部分制约了指数。市场成交尚可，显示资金活跃。技术上，上证指数短期形态尚好，目前仍在90日均线附近徘徊，支撑位在1790-1830点区域附近，阻力位在2050-2090点区域附近，估计后市维持震荡格局。操作上，注意个股节奏。
（联合证券）
紧跟热点 高抛低吸
牛年第一个交易日两市大盘呈现震荡盘整小幅上涨态势，春节期间海外市场表现比较平稳，美股的小跌对国内市场几乎没有什么影响，两市大部分个股上涨，市场热点丰富，国际黄金价格重返900美元上方促发黄金股涨幅居前，同时新能源、上海本地股、水泥、机械、农业等个股也有较好表现，中小板龙头股川大智胜和东方雨虹进入整理态势，不过这没有影响中小板的总体强势特征，总体上而言，多方逐渐趋于主动，上证指数有上摸半年线的趋向，宜紧跟热点，采取高抛低吸的波段操作。（申银万国）
短期调整风险加剧
股指已连续七个交易日在2000点附近窄幅整理，尽管股指变化不大，但个股轮涨中大多数个股均出现良好的上涨走势，虽然股指走势较为稳健，但已有相当多的个股面临较大的调整压力，在盘中难以找出太好入场机会的情况下，投资者的操作仍宜以谨慎为主，中长期的回升走势虽未改变，但短线的调整风险不可不防，对短期升幅较大的品种可考虑减仓，耐心等待调整中的入场机会。（广发证券）
向上突破需要持续量能支持
牛年的第一个交易日市场延续着春节前的强势震荡，上证指数早盘在围绕2000点小幅整理后下午开始震荡走高重新站上2000点，收盘创出近期的新高，成交量与前期持平。盘中热点活跃度提升，上海本地股、创投、黄金、农业、航天军工等板块表现突出，大盘蓝筹股则相对低迷，市场仍然在蓄势过程中。
技术上，上证指数昨日小幅上涨回到2000点之上保持强势，5日均线继续对股指构成有效支撑，为短期攻击突破上方阻力提供了机会。并且近期股指还是沿着从去年12月29日1815点来形成的上升通道上轨附近进行震荡争夺，与目前市场氛围相同，也印证市场是在等待突破阶段。对此，我们认为：短期指数有继续震荡向上攻击阻力的能力，但需要持续量能和热点的支持才能有效突破阻力，在目前的震荡蓄势阶段，5日均线仍然是短期强弱参照，而10日均线则是重要的支撑。（新旗舰中心）
长线投资时机渐行渐近
估值、流动性、政策三方面是今年市场面临的主要有利因素。从历史统计数据来看，估值与未来收益明显负相关，即较低的估值往往预示未来一段时间内回报优异，目前沪深300指数市盈率仅14.1。市场流动性在连续降息和下调金融机构准备金后得到改善，这一方面有利于经济的企稳，另一方面降低大小非套现的动力。虽然我国推出的一系列政策短期不能扭转经济走势，但是减缓了经济下行速度，而且预期仍将会出台一系列的降息、减税、刺激消费政策，这将给市场带来结构性机会。
随着力度越来越大的经济刺激政策陆续出台，银行贷款的加速发放将逐渐改善经济整体的流动性状况，2009年经济出现周期低点的可能性存在。目前A股市场的估值水平仍处于过去十几年来的低位，而A股与国际股市的价差也回落至可接受的范围。对于长线投资者而言，较佳的投资时机渐行渐近。
（重庆东金）
沪指涨21.02点
牛年第一个交易日沪指跳高17.47点,春节的喜气吹进今年的资本市场,震荡走高个股活跃成为周一行情的主要特征,成功站上2000点给投资者在牛年的收获带来希望,量能与春节前基本持平。行业有29类上涨,3类下跌,涨幅最大的两类行业是教育传媒和电子信息,涨幅分别为:6.31%和4.49%,资金主要流向有色金属(净流入75748.52万元)和农林牧渔(净流入63918.23万元)。技术上阻力位处于2070点附近,ADR(10)为1.645↑进入超买区域,MACD（DIFF:19.750,DEA:6.686）26.127↓,沪指收于2011.68点,涨幅1.06%,成交金额625.41亿元，对比春节前缩减2.119％,沪深两市A股平均股价为7.64元,较春节前收盘增长0.13元。沪市Ａ股上涨774只，下跌48只；深圳Ａ股上涨666只，下跌45只。A股市场非S及非ST类个股有56只涨停,无个股跌停;S及ST类有37只个股涨停，无个股跌停。
大单增仓909只
周一Ａ股大单增仓909只，大单减仓542只，主动买单成交量高于卖单的有1114只。大单增仓率超过5‰的有178只，涉及机械仪表(27只)等21类行业,大单增仓率前5位的个股为：江西水泥(78.742‰)、中水渔业(39.529‰)、中国服装(39.49‰)、鲁信高新(35.432‰)、大冷股份(32.484‰)；大单减仓率超过5‰的个股有50只，涉及金属材料(7只)等16类行业,大单减仓率前5位为：川大智胜(29.723‰)、山东海龙(23.116‰)、东方雨虹(18.136‰)、荣丰控股(16.178‰)、特尔佳(13.167‰)。
沪市特大增仓245只
周一沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)245只,特大增仓股前5位分别为:亚盛集团(46.5%)、紫金矿业(34.8%)、ST中农(30.2%)、宝光股份(27.7%)、建设银行(25.5%);特大减仓股178只,特大减仓股前5位分别为:广深铁路(36.7%)、亚泰集团(31%)、中国南车(28.9%)、银座股份(21.3%)、栖霞建设(14.5%)。
千万大单41笔
周一出现单笔成交金额超过百万元的个股有715只,百万大单共出现7527笔。百万元大单出现超过130笔的个股有5只，分别为：中信证券(269笔)、海通证券(205笔)、浦发银行(153笔)、山东黄金(149笔)、盐湖钾肥(136笔);周一单笔成交金额超过1000万元的个股有18只，其中千万大单成交超过5笔的分别为:中信证券(8笔)、山东黄金(7笔)、东方明珠(5笔)。（子 强）
