事件：
拟由唐钢股份以换股方式吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，之后唐钢股份作为合并完成后的存续公司，将成为河北钢铁集团下属唯一的钢铁主业上市公司。邯郸钢铁和承德钒钛将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和人员将并入存续公司。
点评：
从行业整合角度而言：本次换股吸收合并是河北钢铁集团实现钢铁主业整体上市的第一步，上述三家公司的控股公司河北钢铁集团目前产能已经超过3000万吨，若本方案获批，作为河北钢铁集团唯一的上市公司，唐钢股份产量将达到2100万吨，成为国内仅次于宝钢股份的最大钢铁上市公司，公司将尽享三家公司整合所带来的规模优势、资源优势和产品优势。
从长远角度来看：河北钢铁集团旗下宣钢集团、邯宝项目以及曹妃甸项目均在上市公司之外，一方面与上市公司存在同业竞争，另一方面会产生大量关联交易。对此，河北钢铁集团作出承诺：
1、将以唐钢股份作为整合及发展钢铁主业的唯一上市平台。
2、三年内，将把现有竞争性业务以合理价格依法出售给存续公司或者以其他合法的方式注入存续公司。
在此承诺之下，唐钢股份有望在近年内成为国内乃至全球的钢铁龙头，长期价值凸显。
充分考虑异议股东的存在，取两个极端即未有异议股东和异议股东行使现金选择权的比例达到上限（占各自非关联股东的三分之一），河北钢铁集团及其关联企业持有公司股权比例的波动范围为（46.83%，61.42%），因此本次换股吸收合并不会导致唐钢股份控股权发生变化。
唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛前三季度净利润分别为26.06亿元、8.22亿元、2.94亿元，对应EPS分别为0.62元、0.292元、0.27元。若换股吸收合并后，唐钢股份前三季度EPS则摊薄为0.54元，因此换股吸收合并对于唐钢股份而言，EPS有所降低，但伴随合并后协同效应的发挥，公司财务结构将得到一定的改善，盈利能力将会逐步提高。
上述三家公司主打产品均以建筑用钢为主，伴随国家4万亿投资效应的逐步显现，建筑用钢的需求将得到极大提振。虽然目前钢铁行业处于深幅调整，但公司所拥有的整合优势以及产品优势使得公司抗风险能力凸显，考虑到唐钢股份换股价格为5.29元，高于停牌价（4.55元）16.26%；邯郸钢铁换股价格为4.10元，高于停牌价（3.76元）9.04%；承德钒钛换股价格为5.76元，高于停牌价（5.50元）4.73%，因此给予公司“买入”评级，目标价6.00元。
(具体内容请见附件)
