根据统计，在今年到期的年化收益排名前30的理财产品中，打新股的产品占了13的份额
理财周报记者 李峻岭/文
在经历了2007年的普遍高收益之后，银行打新股理财产品在2008年出现重大转折：市场一路震荡调整，新股先是上市首日涨幅缩小，随后是破发股票出现，打新理财产品逐步失去生存空间，时至今日，多家银行打新理财产品的收益率未达预期。
但情况并不全是那么糟糕。在整体收益情况不佳的情况下，有些在2008年到期的银行打新理财产品仍然表现突出，有的收益率甚至堪比2007年高峰期间的收益水平，其中产品设计的思路和逻辑值得思考。
事实上，根据理财周报记者结合多方面资料进行的统计中，“打新股产品成今年收益夺冠的理财产品类型。”普益财富分析师陈金红说。
政策在调整，市场在变化。在未来的2009年，银行打新理财产品的机会如何评估和把握？打新产品市场能否由冰点转化为热点？
工行打新产品夺冠秘籍：
优先份额与进取份额“双保险”设计
中国工商银行第20期人民币理财产品-新股申购结构化理财产品(进取份额)原计划于2009年1月10日到期。从工行公布的产品提前终止净值上看，第20期人民币理财产品——新股申购结构化(进取份额)810753到期单位净值确认为：估值截止日期为2008年9月16日，净值1.4431，年化收益率43.48%。据理财周报统计，这款产品的收益率堪称今年理财产品收益之最。
工行金融市场部资本市场投资处负责人表示，之所以提前终止是因为，工行的理财团队判断，因那时市场新股发行频率放缓，新股申购收益有所降低，根据产品说明书/协议书中的相关约定，为最大限度保护投资者利益，根据市场情况，决定对该理财产品(进取份额)进行提前终止。
“提前4个月终止产品显示出银行为客户获得最大收益的责任心。”上述工行金融市场部资本市场投资处负责人告诉理财周报记者。
据该负责人介绍，工行在第20期人民币理财产品——新股申购结构化理财产品的设计上的特点在于：由优先份额与进取份额共同组成。优先份额与进取份额所募集资金的比例初始时原则上为9：1，使不同偏好的投资人分享不同的投资收益。
当本期结构化新股申购理财产品所对应的信托计划未实现预期收益时，进取份额的投资者将以其本金与收益为限对持有到期的优先份额投资者的理财资金进行保障，将持有到期的优先份额投资者的收益水平补偿至预期年化收益率。
由于有进取份额的保障，即使在运行12个月后整个结构化理财产品的收益为0，优先份额投资者持有到期仍可根据认购金额获得相对应预期的年化收益率。
进取份额部分的投资者在应尽义务之后可获得超额收益——结构化理财产品产生的收益满足优先份额投资者获得的预期收益后，剩余的收益将分配于进取份额投资者。其中的道理很简单，购买进取份额的投资者承担了较大风险，以一定的风险博取较高收益，就有可能成倍放大超额部分的投资收益。
工行在实际运作中也有其独特之处。工行金融市场部资本市场投资处的这位负责人告诉理财周报记者，能取得较高收益的原因在于：
一是新股申购本身的策略。资金不能闲置，认真选取所申购的股票，同时要把握卖出所申购股票的时点。二是操作策略要随市场不断调整和变化。第20期结构化新股申购理财产品是打新股和固定收益相结合的产品。市场好的时候资金用于打新股，打新股市场不好的时候，转投固定收益。工行的打新股产品早在今年3、4月份已经转投固定收益，投资债券类产品比较多，而债券在今年尤其是下半年有一轮小牛行情，所以产品的收益较好。
光大招行打新高收益绝招：
把握时间窗口，投资期间1年为宜
另一款值得关注的打新理财产品是光大银行阳光资产管理计划同赢十号新股申购产品三。
10月20日，光大银行发布的“同赢十号”产品3到期终止公告显示，阳光资产管理计划——同赢10号产品3于2007年10月11日正式成立。截至2008年10月11日，按照产品说明书的有关收益计算方法约定，该产品单位净值为1.30。即产品到期时，投资者本金及收益合计为：投资者初始投入本金×1.30。意即该产品的到期收益率为30%。资料显示，此款产品的年化收益率预期为20%-30%。
光大银行财富管理中心产品经理刘岩告诉理财周报记者，阳光资产管理计划同赢十号新股申购产品二和三是配对产品。同赢十号新股申购产品三的投资对象为平安信托投资有限公司(受托人)设立的平安财富增强型新股申购一期集合资金信托一般受益权；同赢十号新股申购产品二的投资对象为该资金信托优先收益权。本计划优先收益权和一般受益权资金比例为94.34%：5.66%。
资金信托本金及收益按照先支付优先级受益权，后支付次级受益权的顺序进行。由于一般受益人以其所有本金及收益为限为优先受益人提供收益保证，承担了更大的风险，所以，同赢十号新股申购产品三的投资者就可能获得更高收益。
据介绍，同赢十号新股申购产品三的投资范围是：除了参与新股申购，资金信托还可参与具有良好流动性的债券型基金和固定收益品种，有效提高收益率。
光大银行财富管理中心产品经理刘岩说，根据客户的风险偏好对产品进行分层是独特之处。之所以将产品期限设置为一年是因为，打新股理财产品是利用一、二级市场进行套利的产品，时间窗口需要严格把握，产品期限不宜过长也不宜过短。期限太短不利于客户积累收益。期限定在一年是比较合适的。同时，也可以让投资者对产品和银行一年定存之间的收益有一个比较直观的比较。
刘岩透露，在产品的具体操作过程中是严格按照跟投资人约定的风险控制措施操作的。
理财周报注意到，在收益较高的打新理财产品中，还有招商银行“金葵花”新股申购7期人民币资金信托理财计划(8101)，收益率为21.18%；“金葵花”新股申购3期人民币资金信托理财计划(8091)收益率为18.73%；“金葵花”新股申购4期人民币资金信托理财计划(8094)收益率为17.86%；“金葵花”新股申购5期资金信托理财计划(8097)收益率为15.99%。
招商银行零售银行部资深产品经理林敏表示，上述打新理财产品之所以取得较高收益，首先是市场因素，一二级市场价差决定了此类产品的套利机会；其次，从产品角度看，银行要对产品的收益来源以及这些收益来源在产品存续期间的变化有自己的判断。在产品的投资期限设定方面要站在投资者的角度争取实现其利益最大化，要使产品期限设置和投资标的的有效性相吻合。综合这些因素，这些打新理财产品的期限设定在一年。
2009年“打新理财”机会仍存：
等待大盘股发行，寻求更多套利机会
业内有观点认为，打新理财产品首先依托于市场火爆，更需要面对政策监管风险，从市场稳定发展和完善新股发行制度的角度看，打新产品恢复高收益似乎已成奢望。
工行金融市场部资本市场投资处的负责人分析认为，新股发行自今年9月以来处于暂停状态，明年直接融资或将以债券为主，但管理层有可能恢复新股发行。恢复发行之后，随着发行机制的变化和调整，新股发行的定价等方面将可能出现变化，打新理财产品还是有机会的，但不大可能恢复到像2007年时的情况。打新理财可能作为一种辅助手段而存在。
“基本的策略是，如果有大盘股发行，就设计单只打新股的理财产品；否则，理财产品将主打固定收益，打新股作为辅助手段。”工行金融市场部资本市场投资处的这位负责人说。
华融证券分析师姜江向理财周报记者表示，“我们认为，明年管理层可能要被迫强行发新股，无非就是价格低点。”
“这次股票市场的调整和2002-2005年相比，有一个很大的不同就是股改。股改明确了市场对国有股问题的预期。”姜江说，“现在有30多家已经过会等着发行的公司。未来的发行定价很重要。不能再像以前资源稀缺的时候那样胡乱定价圈钱，现在是买方市场了。”
打新股理财产品很大程度上依靠的是一、二级市场之间的套利机会。有业内人士称，在市场不好的情况下，上市就意味着跌破发行价。
姜江表示，如果按净资产定价发行，还有多少破发的空间？IPO也是要讲效率的。“高价发行不是常态，那是一种不正常的或者说是一种短期现象。一个成熟的市场，必需要根据公司质量合理定价。”
姜江认为，以后一二级市场之间的套利机会会逐步缩小。特别是在债券等其他金融工具市场发展起来以后。“银行打新股产品的机会是一种无风险套利，机会是相对的。”
刘岩表示，未来一、二级市场的套利机会还是存在的。以前理财产品的设计比较注重套利机会的把握能力，未来比的是专业化的质量管理能力。
“短期来看，我对大盘股发行持保守态度。”刘岩说，“长期要看资本市场融资功能的发展和变化。尽管一二级市场的价差慢慢会收窄，但是还是有机会存在。打新理财产品需要重新定位。不能像过去一样专门推单纯的打新产品，未来可能要发掘包含打新理财产品在内的更多的套利机会。
2009年新股发行量或继续下降
林敏认为，很难对2009年的新股发行政策给以预测。“不一定十分乐观。新股发行对二级市场还是有压力的。从现实情况分析，股票市场的供应还是有所控制的。”
《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出，2009年的资本市场政策是：“采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，促进上市公司行业整合和产业升级，减少审批环节，提升市场效率，不断提高上市公司竞争力。”
其中，提到“要稳定股票市场运行，发挥资源配置功能”。由此可以看出，管理层仍把市场的融资功能放在了重要位置。政策是个风向标，这也是市场人士对未来新股发行抱有一定希望的原因所在。
但海通证券发布的2009年投资策略报告认为，2009年新股发行量将继续下降。海通证券研究所认为，2009年一级市场继续低迷，理由有：一是2009年供求压力太大，不适宜再增加更多的发行量；二是2009年要消化因2007年-2008年大量发行带来的新的增量流通股；三是2008年有较多已经过会还未IPO的企业等。
报告认为，从近11年来的情况看，第一轮融资高峰后经历了长达五年的低迷期，此次一级市场的低迷期也许只是刚刚开始，而且随着跌破发行价的公司日益增多，企业发行股票的热情也逐步降温。海通证券研究所预计2009年IPO募资量可能明显低于2008年。
中国社会科学院日前发布的2009年中国经济蓝皮书称，2009年中国经济增速可能放缓，但宏观基本面向好，通胀压力将会逐步减小，融资融券等相关股市调控政策的出台也将为进一步稳定股票市场打下基础。但是国际金融风暴的影响仍然不可忽视，因此2009年股票与基金市场可能反弹，但从谷底回升到繁荣景象将是一个漫长的过程，而债券市场的发展值得期待。
盈利需4、5年
月薪3000元收入的人群即可申请普卡，但白金卡的用户必须是在东亚银行的资产达150万元以上
理财周报记者 时晔/文
外资银行在华业务的最大“短板”即将被消除。
12月23日，东亚银行(中国)正式推出主题为“城市乐活”的人民币信用卡，成为内地首家发行人民币信用卡的外资法人银行。其他外资银行也已蠢蠢欲动，欲加入到硝烟弥漫的信用卡市场。
外资银行急欲进入信用卡市场
信用卡市场，外资银行早已“虎视眈眈”。
今年夏天，三家外资银行先后推出了借记卡，其服务特色与信用卡类似，如同样有积分、兑换礼物等服务。
事实上，借记卡推出之前，已有几家外资银行用其它方式推出了针对个人的小额信贷产品，例如渣打银行的“现贷派”、花旗银行的“幸福时贷”等个人无担保无抵押小额贷款，从申请到审批等整个流程就是信用卡审批流程的翻版。
现在，东亚银行最先在内地推出了人民币信用卡，必将加速其他外资银行推信用卡的力度。
“如果把银行的各项业务组成一个木桶，那么银行卡业务就是在华外资子银行的一块最大‘短板’，即该业务的不足给客户造成了较大的不便利。”东亚银行(中国)有限公司副行长林志民向理财周报记者表示，自本地注册以来，东亚中国一直努力在填补个人业务领域的空白，比如银行卡、网上银行、部分理财产品等。至今，空白点已经越来越少。
23日活动的现场，东亚银行主席兼行政总裁李国宝博士和东亚(中国)副董事长陈棋昌更是亲自到场，表达“城市乐活”信用卡之推出对东亚中国具有里程碑的意义。
林志民则向记者表示，虽然国内银行卡市场的竞争日益激烈，但外资银行依然需要尽快加入该领域，因为每家银行都需要向其客户提供完整的个人银行服务。
“无论是服务现有客户，还是拓展新客户，包括东亚中国在内的外资银行都希望丰富自身的产品和服务，来方便处理各项需求，最终提高客户的满意度。”
门槛不高背后或有筛选
此次，东亚银行推出的人民币信用卡包括普通卡、金卡和白金卡，客户可于全国的“银联”联营商户和海外附有“银联”标志的商户结算交易。
据记者了解，外资银行推出的信用卡门槛并不高。其中，月薪3000元收入的人群即可申请普卡，但是白金卡的用户必须是在东亚银行的资产达150万元以上。普卡、金卡、白金卡等三张卡的透支额度分别是15000元、50000元、50000元，而白金卡可临时调高额度。
对此，月收入3000元即可申请外资银行的信用卡普遍被认为门槛不高，与外资银行以往一贯的中高端定位似乎不相称。会后，理财周报记者就此采访了东亚银行(中国)信用卡中心负责人戴迅夫，但其笑而不答，只是确认月入三千的门槛。
当然，记者的疑惑不无道理。负责信用卡营销市场十多年的资深人士董先生就向本报记者表示：“门槛不高，恐怕只是个误区。3000元只是个收入条件，但是在其他条件上肯定有一定限制。”
比如人群定位，世界500强中肯定有收入3000元的，公务员中有收入3000元的，这些都是外资银行看好的客户。但是，目前被中资银行当“宝贝”的中小学老师，收入也有3000元，但未必是外资银行的看中对象。董先生向记者解析道，“因为他们的消费能力以及用卡消费习惯并不强，除非是一些年轻的人群。”
实现盈利需四、五年
毫无疑问，内地的信用卡市场竞争非常激烈，“跑马圈地”运动也尚未结束，信用卡要实现盈利之路还很漫长。
对此，东亚银行也坦承，“现在发信用卡，要四、五年才盈利，明年只是建立客户数量。”
确实，信用卡业务是靠规模效应来实现盈利的金融产品，在其发展之初，需要投入巨大的资金来建设和维持一个信用卡中心的正常运作，董先生继续向记者表示：“按投入排列依次是系统成本、人力成本、广告宣传、营销投入、催收成本等，还有信贷资金及风险资金成本。要知道建设和维持一个信用卡独立处理系统动辄就是上千万元甚至几亿元的事情，如果根据所投入的人力、物力、财力成本按发卡量平摊到每张卡，其成本有多少，恐怕只有发卡银行自己才最清楚。”
信用卡市场在发展之初需要“跑马圈地”式的发展，因此对于越晚发卡的银行来说所花费的发卡成本将会越高，代价也越大。
这一点对外资银行来说也是无法避免的。从东亚银行(中国)的促销来看，力度不小。其市场推广时间不仅放长到明年6月30日，同时还推出了获得高达30倍积分奖赏及每签账满100元即可参加幸运抽奖一次。
如头三个月，持卡人刷卡金额在5000元以上，可获得15倍的积分奖励，积分上限为100000分；到第四、五、六个月，每月刷卡金额在5000元以上，则获得30倍的积分奖励，每月积分上限为180000分。
市场关注的年费问题，东亚银行同样是选择了“申请首年均免年费”的营销手段。据悉，普卡、金卡、白金卡的年费分别是150元、300元、3600元。
针对网点少还款不方便的情况，东亚银行鼓励持卡人通过网上银行或是“快钱”系统、“啦卡啦”终端等第三方支付，或是跨行ATM转账来进行还款。
但是，对于已经到来的信用卡战役，东亚中国还是充满信心。副行长林志民说：“东亚银行拥有90年的银行服务经验，在香港市场亦是在银行卡领域处于领先地位，相信内地客户能够体会到与以往不同的信用卡使用享受，尤其是在内地与香港的两地联动方面。”据介绍，东亚银行早于1979年就首先向内地市场引进外币信用卡结算服务，协助内地金融行业了解该项业务的便利。
据麦肯锡的预测，中国的零售信贷市场将呈指数增长，仅信用卡带来的个人信贷规模，2013年的利润就将达到130-140亿元，成为仅次于个人住房贷款的第二大零售信贷产品，中国信用卡业务必将成为整个银行业的核心业务和主要利润来源之一。而银行寄希望通过信用卡业务实现盈利，显然需要等到规模效应发挥作用的那一天，只是最后的赢家不会是现在全部的发卡银行，谁笑到最后只能拭目以待了。
三个交易周内1年期国债收益率已下行84个基点至1%附近。国元证券预计还将降息81-135个基点
理财周报记者 尹娜/文
12月25日圣诞节，上证国债指数连续拉出第12根阳线。
12月24日，上证国债指数开盘报120.78点，随后即展开小幅回调，但午后随着股票市场的再度下挫而转身向上，盘中最高冲至120.97点，收盘报120.95点，上涨0.15%。
随着央行从12月23日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，债券市场的牛市继续被推高。尽管债券基本面情况呈现牛市，但是，在银行理财产品方面，再降息却让理财产品收益率持续下降。
银行人士均表示，投资者还没有适应大幅降息带来的理财产品收益率随之下降，从目前来看，债券类、票据类等固定收益产品仍旧受到投资者青睐，但投资者更倾向短期产品，对市场未来中长期还存在一些担忧。
本月1年期国债收益降至1%附近
根据普益财富研究显示，随着全球央行大幅度降低基准利率，并且由于多项经济指标不容乐观，多种货币的基准利率有继续降低的空间，因此多数币种的保证收益型产品收益率继续下跌。
普益财富研究报告称，在12月12日-12月18日，人民币1个月期和3个月期产品的平均年收益率分别跌至1.5%和2%，而之前的水平分别为1.78%和2.24%；欧元3个月期和6个月期产品的平均年收益率分别跌至2.8%和3%，而之前欧元3个月期产品的平均年收益率为2.95%；澳元3个月期和6个月期产品的平均年收益率分别跌至4.1%和4%，而之前澳元3个月期产品的平均年收益率为4.4%。
这是在最近一次降息之前的研究报告，预计未来短期内，这些数据还将有所下调。
光大银行财富管理中心总经理张旭阳表示：“近期央行降息肯定会让一些以银行间市场票据、债券或者银行贷款为基础资产的这些产品价格有所下降，导致这些产品的收益率随之下调。”
“存款利息低了，投资收益也随之降息，按照常理来说，利率降多少，这类投资收益也应该随之降多少，这是刚性的。”民生银行金融市场部人民币产品总监郑智军说，虽然一些标的物比如说国债、企业债在涨，但这种上涨是相对的。因为市场已经有预期，所以在实际上，债券指数已经提前反映了降息的预期。而且降息之后，在债券的价格上也会立即有所体现。
“也就是说，在降息之前买入的客户可能会享受到降息带来的一些债券价格的上涨，但是等降完息之后再买，这个价格就比较高了，投资者也享受不到降息带来的收益了。”郑智军进一步解释。
而国元证券也有类似分析，他们认为，12月以来银行间债市收益率呈现大幅下降，三个交易周内1年期品种国债收益率已下行84个基点至1%附近，债市行情已走在了降息前面。
收益降低3月短期产品增至60%
不少银行理财产品设计人士都表示，虽然利率在不断下调，但是投资者自己对于理财产品应该有的预期收益并没有降低。
“我们其实可以想象，因为之前在9月份的时候，一年期产品的年化收益率还在5%多，在5%到6%之间。现在的一年期存款利率就降到2.25%，那么对于现在这个利率水平来说，投资者的预期收益率应该在3%多。但是，到现在为止，投资者的预期一直没有变化，也没有降下来。”郑智军这样认为，“另外，由于对未来看不清楚，所以投资者买短期产品的比较多。这是为了防止万一股票市场转好，有资金的流动性可以用来投资。再者，如果明年货币政策再有变化，短期产品可以做一些预防，保持流动性是最安全的。”
根据普益财富最新一期研究称，从12月12日至18日，又有一款两年以上投资期限的产品发行，但这丝毫未改变目前短期化的形势。3个月以下(含3个月)期限的产品有38款，市场占比为69.1%；而6个月以下(含6个月)期限的产品有50款，市场占比达90.9%。银行理财产品的短期化趋势预计会持续较长一段时间。
社科院金融研究所理财产品中心对11月的理财市场报告也有同样观点。该报告称，11月理财产品的期限分布仍然延续上月的变化趋势，主要表现在：短期产品继续升温，期限小于3个月的产品较上月占比增加6%，达到60%，期限在3-6个月的产品占比与上月基本持平；长期产品数量继续减少，期限在一年以上的产品数量占比下降1%。
还有81-135个基点的降息空间
从各机构的分析来看，未来一年，机构普遍预期我国央行将有4-6次的降息，一年期定期存款利率可能下降1-1.6个百分点，在此情况下，银行理财产品的收益率也会随之不断下降。
国元证券近期发布研究报告显示，2009年债券牛市仍将继续。国元证券认为支撑债券牛市的最大基础是利率还处于下行通道。他们认为，我国目前利率还有81-135个基点的降息空间。也就是说，在未来的一年我国一年期定存利率可能在0.9%-1.44%之间。
那么，这也意味着明年理财产品收益率将继续下降。
西南财大张星表示，进入降息周期后，无论是债券还是央行票据和银行间拆借市场，收益率全线下行，降息也将使得债券和货币市场理财产品的整体收益水平下降。同样，央行下调再贴现利率，使得票据资产类理财产品收益水平下降的趋势也难以避免。
但是对于投资者来说，并不是说央行降息多少个点，投资者的预期收益率就会随之降多少个点。“这需要一个过程，因为这个过程，可能会造成理财产品在销售方面的一些困难。”郑智军说。
但是，在降息预期和明年经济减速的担忧下，2009年的投资很可能延续稳健、灵活的方向。稳健型银行理财产品依然是投资者资产配置不可或缺的品种。
招商银行上海私人银行前一阵应客户要求组织了一些富人听取投资美国房地产的专业讲座
理财周报记者 时晔/文
最新数据显示，美国11月住房价格中值18.13万美元，较同比下跌13.2%。
看到这个数据，估计国内大多数投资者会感到惊讶，美国一套房子的价格与北京、上海等城市的房价差不多。
与此同时，最近频频有机构组团到美国看房，不仅联想到：现在是“抄底”美国房地产的时候吗？
理财周报记者从招商银行上海私人银行了解到，该部门前一阵刚组织了一些富人听取投资美国房地产的专业讲座。因为“有一些客户向我们提出了了解一下美国房地产市场的愿望”。
中国南方客美国买房意愿高
最近，搜房网组团美国看房的消息受到关注。消息一发出，搜房网就接到百余个报名电话，原本只准备组织20人的赴美团队现在不得不限制人数。
记者也注意到，安排的10来天考察活动中，相当的时间是花在旅游观光上，看房只是一部分活动，安排在旧金山、洛杉矶、拉斯维加斯等三个地区。搜房网总裁莫天全在接受理财周报记者采访时说，购房团中可能超过一半的人赴美的目的都是去旅游。
但是，有投资潜在意愿的中国富人不少。王先生曾是IT公司的高级白领，最近他辞去工作潜心在家读书，准备明年去美国上学。最近让他兴奋的是，“美国不少独立别墅，只要20万美元就可购买，比上海的房价便宜多了。”他决定卖掉上海的房子，索性让妻子也跟去陪读，两人到时在美国买套别墅。
据已组织几次美国看房团、北京豪尔斯房地产咨询服务有限公司负责人李小宁透露，“替子女留学做购买准备的人群占了一部分，还有是房地产业内人士去做项目考察”，当然，他表示投资客也有，主要来自浙江、深圳等南方城市。一些温州客则热衷于去中东买房，如迪拜地区的房产市场非常活跃。
今年8月，全美房地产经纪人协会(NAR)公布的美国房地产市场上外国买家的调查显示，美国房地产市场外国买家的5个主要来源国里，中国赫然在列，于加拿大、英国和墨西哥之后排第四位，居印度之前。中国买家在美国房地产市场的高度活跃，已经引起不少美国房地产机构的重视。
据了解，如果中国富人真的要去美国买房，中国的银行可以提供一系列服务。比如，在美国有分支机构的银行，可以直接通过分支机构提供一系列购房手续办理服务；没有分支机构的银行，可以找美国的私人银行或房地产经纪公司合作，提供“一条龙”服务。
美开发商狂降价，购房者观望中
事实上，在是否要去美国“抄底”房地产方面，部分中国的私人银行已经开始组建专门的房地产专家团队，准备向高端客户提供什么时候买、具体在哪个城市买等详细建议。
但理财周报记者就此问题采访交通银行私人银行时，对方以话题敏感为由拒绝了采访。招商银行上海私人银行负责人则告诉记者，该部门前一阵应客户要求组织一些富人听取投资美国房地产的专业讲座，但目前真正出手已经交易的客户还没有。
激发投资者美国购房意愿的主要来自美国房地产价格下滑。据李小宁透露，“这2年来，美国二手房价格平均下跌20%-30%，部分地区有40%-50%。”他认为美国房价在上半年会企稳。
一直居住在美国，同时也是美国投资策略有限公司总裁的迈克吴向本报记者表示，“我们认为美国房地产还处在下跌通道，最好还要下跌1-2个季度房价才会回稳。”
来自美国商务部的最新数据显示，11月成屋销售较10月下降8.6%，11月的住房库存上升0.1%，至420万套，是上世纪80年代以来最高水平。
另有报道称，名列美国最大开发商之列的桑达克斯公司、普尔特房屋公司和霍纳扬公司等开发商巨头已经由于房屋供大于求而陷入困境，第三季度以来收入都较去年同期出现了明显下滑。开发商们已经疯狂降价，但是很多购房者仍在观望，等待更大打折。
Manatt Jones国际咨询公司顾问吴向宏在今年谈到“投资美国房地产”时则表示道，“美国房产是风险低、收益较高的投资项目。过去20年美国房产跑输股市，但过去十年大大跑赢股市，平均年收益超过10%，而且这还仅仅是升值部分，如考虑租金收益，则回报更远高于股市。另外，次贷危机主要是金融泡沫，而不是房产泡沫。继续下跌和反转的可能性都存在。”
但吴向宏表示，美国房地产不宜作为中国投资人的主攻方向，但可以作为稳定收益、分散投资的良好选择。
美国房价地区差异大，选择要慎重
值得注意的事，在美国看房与中国看房有一定差异。“主要是美国不同地区的房子价格差异很大，即便是同一地区房子都存在很大差异“。李小宁向记者介绍。
如果从房型来将，目前在美国销售的非公寓群住宅中，即包括独立屋、双拼屋、三拼屋、四拼屋、共度屋、联体别墅、独立别墅，其中87%是独立别墅。在余下的13%中，以独立产权公寓占绝大多数。而国内可能与美国正好相反，别墅是极少数，绝大多数是共度屋，即商品房，而且多为高层共度屋。
美国房产销售资讯网资料显示，“美国独立别墅中间价在22万美元左右，均价是27万美元左右，但这个数据对中国人没有意义，因为在中国人最多的加州、纽约州，你永远不要想有这样价格的房子。在加州的洛杉矶，中等的别墅也要40-60万美元，好一点的多数是100万美元左右；在旧金山地区价格更高，纽约也是如此。”
据李小宁透露，中国投资客去美国看的房子基本都在100万-200万美元之间，主要是华人聚集比较多的洛杉矶、房产市场最发达的拉斯维加斯、纽约、旧金山等大城市。
据上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克吴介绍，目前美国房价坚挺的仍然是旧金山、拉斯维加斯、纽约等城市的钻石地段。
理财周报记者在美国房产销售网站看到，一套在格林威治大道的4房3卫房子的售价就达229.5万美元。
目前，由于次贷危机爆发，美国出现了大量“银行屋”，也就是法拍会卖不掉的房子银行成为所有人，这类房子目前价格下降比较厉害，越是年代较新的越是下降厉害。但是，这类房子往往房屋维修状况不佳，门前草皮枯黄。所以投资这类房子需多加小心，迈克吴表示，“投资银行屋是机会，但肯定是差的地段。”
证券时报记者 张若斌
本报讯 上海市房屋、财政、税务、建设、规土等部门近日联合制定了八条实施意见，出台加大保障性住房建设力度、鼓励住房合理消费和进一步规范房地产市场秩序等多项措施，并对于购买第二套普通住房的改善型住房消费，明确要求商业银行给予全面优惠。
上海市政府办公厅昨天发布通知称，对已贷款购买一套住房的居民，为改善居住条件，再贷款购买第二套普通住房的，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。据悉，凡符合住房公积金个人购房贷款条件的购房者，经认定，可按首次购买普通自住住房的住房公积金贷款政策执行；对其他贷款购买第二套及以上住房的，贷款利率等由商业银行在基准利率基础上按风险合理确定。同时，购买第二套普通住房的家庭申请住房公积金贷款的，在符合贷款条件的情况下，每户家庭(2人以上、含2人)基本住房公积金的最高贷款限额从20万元提高到40万元；若有补充公积金的，每户家庭最高贷款限额为60万元；对只有1个人参与贷款的家庭，仍执行现行贷款政策，基本住房公积金最高贷款限额为20万元，若有补充公积金的最高贷款限额为30万元。同时，个人转让购买超过2年(含2年)的住房，普通住房免征营业税，非普通住房则按其转让收入与购买该住房价款的差额征收营业税。
理财师建议：持有期限1年期固定收益类产品、选择持有强势货币
当降息成为世界潮流,人民币及外币理财产品的收益率也“跌跌不休”。
在中国央行宣布第五次降息之前,美联储已将美国利率至少下调75个基点至0-0.25%区间,降至历史最低点。日本央行也在宣布大幅降息,重回零利率时代。而摩根大通中国区董事总经理中国区首席经济学家龚方雄也指出,2009年中国央行将下调利率至1%以下。
银行理财师指出,相比本外币的存款利率,固定收益类理财产品仍具收益优势,建议稳健投资者继续持有期限在1年左右的同类产品；对于有持外币需求的投资者,则应选择持有强势货币避险。
外币理财产品收益继续下降
在全球央行持续降息的情况下,外币理财产品面临着空前的大考。根据普益财富的统计数据,11月外币理财产品共发行了77款,其中,美元理财产品发行数为32款,发行数大幅下降,市场占比为6.71%,首次低于7%；欧元理财产品发行数为10款,市场占比为2.10%,发行数和市场占比都下降明显；英镑和加元理财产品共5款。
受人民币走强与境外市场投资环境率先恶化的影响,自2008年以来,人民币类产品的逐月发行数量都高于所有外币类产品。在不同月份,国际汇率体体系的结构性变化,也会对特定委托币种的产品发行构成显著影响。
不同委托币种类型的投资价值表现出明显的时间交替性。以超额收益率(即理财产品的评估期望收益率与同期限、同币种存款利率之差)为衡量标准观察,2008年,人民币类产品的投资价值表现出逐月下降态势,澳元类、欧元类产品则表现出上升态势,而美元类、港币类则除了10月份之外大致维持平衡。
分析人士称,外币理财产品的投资方向为银行间债券市场和外汇市场,其市场定价基准与各国央行基准利率密切相关,并且较多数理财产品的收益率直接与伦敦同业拆借利率(LIBOR)和香港同业拆借利率(HIBOR)相联系。随着各国不断降息,LIBOR和HIBOR不断下降,最终影响到理财产品的收益水平。
实际上,近期外币产品的收益水平也创下了今年以来的最低。11月份,美元6个月期保证收益型理财产品平均年收益率为3.05%,较上月下降近0.9%,并且月末发行的理财产品较月初发行的理财产品收益率明显下降。此外,港币、欧元、澳元产品的收益率也较上一个月明显下滑。
外币理财明年仍不乐观
外币稳健型理财产品主要以投资外币债券市场和货币市场等金融工具为主,其收益定价基准与各国央行的基准利率紧密相关。业内分析人士预计,外币债券市场和货币市场收益率还可能继续走低,2009年外币稳定收益型理财产品的路将越走越窄。
不过,美元稳健理财并非无路可走。理财师提醒,虽然美元基准利率大幅下调到接近0,但国内仍然在执行2005年11月制定的美元存款利率,即1年期美元存款利率为3%。如果现在将美元存1年定期,或者寻找收益较高、期限较长的产品锁定收益,或许是稳健型投资者不错的选择。因此,2009年稳健型外币理财产品可能越来越少,收益率也将越来越没有吸引力。而结构型浮动收益外币理财产品可能会增多。外币稳健型投资者应另寻出路。
在具体品种方面,从美国目前的经济形势来看,未来1年中美联储升息的可能性很小。因此,投资那些锁定收益的产品,对于大部分追求稳健的投资者来说,是较为合适的选择。至于具体的产品投资期限,该理财师并不建议做目前市场上流行的短期产品。
本报记者骆海涛
“老话是‘三十年河东，三十年河西’，在我经历的这两年来，简直是‘一年河东，一年河西’。”应记者再三要求，某银行的负责理财产品销售的客户经理小李总算打开话匣子，聊起了他的2008年工作经历。尤其在对比2007年的好年景时，他不胜唏嘘。
［回顾］坏消息接二连三
“年初，银行理财产品‘零收益’就像瘟疫一样四处蔓延。”小李说，银行里由上至下对铺天盖地的“零收益”消息有点猝不及防。
记者了解到，踏入2008年，股市牛熊转变，成为了银行理财产品“零收益”的直接导火线。在2007年的大牛市当中，一些挂钩股票表现抑或打新股的产品孕育而生。起先，这些产品收益颇丰，让投资者尝到了甜头。数据显示，2007年打新股产品超过150只，占人民币股票产品的47%，而其他联接股票类资产的人民币产品也占比高达46%。2008年初，一款名为“汇理财F1、F2、F3”的与几只股票表现挂钩的产品被曝光运作一年的收益竟然为零！而之后，逐步发现几乎所有商业银行同期与股票挂钩的结构性产品均出现过类似问题。
当时他怎么也想不到的是，“零收益”事件仅仅是一个开始。此后，银行理财产品还屡屡出现了负收益甚至被清盘，从而引发投资者对银行理财产品的质疑，也引起了监管部门对银行理财产品的调查和整顿。
按照投资者最关心的收益和风险两大要素来分类，银行理财产品可以分为固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三大类。小李说，不管是哪种类型的产品，多数理财师和客户经理都建议投资者购买带有保本条款的银行理财产品。因为很多人到银行去的目的，不是想赚大钱，而是不想赔钱。因为如果要买高收益高风险的产品，那就不如直接去炒股票买基金。“但是，令人担心的是，后来发展到连部分保本型的银行理财产品也出现触及‘保本线’的现象。”
接着，国内首款直投期货的银行理财产品———民生银行(4.12，-0.02，-0.48%，吧)“银期”商品套利人民币理财产品在发售前几分钟被临时“叫停”。而包括招商银行(12.10，-0.26，-2.10%，吧)在内的部分银行推出类基金产品，由于亏损过多，不得不延长产品期限。
小李说，当初在经历中国银监会整顿处理后，银行理财产品还遭遇“叫停”和“延期”，不得不让投资者对银行理财产品的风险和收益计算多留了一个心眼。
其后，相继出现银行理财产品的“提前终止”、一直表现稳定的信贷类产品也有“不及格”，以及银行系QDII亏损最高达到70%，等等。“几乎没有哪些利好的消息。”小李说。
［感悟］由“神”变成“衰神”
“在2007年的大牛市中，尽管我初出茅庐，但在客户眼里，我就是‘神’，因为我推销的产品能让他们赚得盆满钵满，所以他们对我十分推崇和信任；如今，行情不好时，我就是‘衰神’，根本没人相信我说的话了。”小李无奈地说，在他今年的工作经历中，也因为客户亏损或者盈利减少发生了一些纠纷，客户会抱怨说是他的推荐不佳。在他身边的同事或同行，甚至也是这个原因遇到了法律上的纠葛。
“说真的，我自己对一些理财产品都不甚了解。”小李表示，国内有些银行产品都是直接从国际投行或者银行手中直接购买，抑或国内银行自制的仿制品。“对于那些没把握、不熟悉的产品，我一般都比较少推荐给客户。但有些客户经理才不管，能卖出去就行。”小李摇摇头说。
［展望］不奢望高收益
“现在已经下‘重药’救市了，应该业务能有些回暖吧。”小李说这话时，有点“祈愿”的语气。具体细分来说，他根据其银行的部分理财师的分析，认为明年外汇理财产品不能奢望较高收益率。眼下美联储降息空间很小，低利率可能维持较长一段时间。此外，欧元和澳元等仍存在降息空间，因而固定收益型外汇理财产品在降息周期中收益可能进一步下降。
至于今年走牛的债券市场，小李引用分析师的话说，明年的国债市场将会有所变化，不会再呈现出今年单边走高的势头，取而代之的是震荡行情，因为在适度宽松的货币政策和降息周期的背景下，国债的收益率会不断降低。但是国家扩大内需，基础设施项目会大量立项，这又会增加国债的投放量。他表示如果明年实体经济还继续恶化，继而带动A股继续低迷的话，则国债的市场需求量仍然会增加。(记者骆海涛)
2008年12月26日,中国银行北京市分行与北京控股集团下属北京发展(香港)有限公司在北京贵宾楼饭店举行了隆重的《战略合作协议》签约仪式。中国银行总行个人金融总部岳毅总裁、北京市分行董建岳行长，北京控股(香港)有限公司张虹海总裁、北京发展(香港)有限公司董事局主席鄂萌先生等出席了签字仪式。根据协议，双方将建立长期的战略合作关系，在开展支付卡业务、相关金融业务及外包服务方面进行全面合作，受理环境和客户资源共享。
中国银行北京市分行将支持北发下属企业北京控股支付卡科技有限公司隆重推出“兆億通”小额支付卡，双方将发行集中国银行长城卡、行业卡和企业卡功能于一身的联名卡产品，未来还将在支付卡领域开展公司化运作的合作并发行金融IC卡。
中国银行是中国历史最悠久的银行，经过百年的发展，中国银行已建立了多元化的业务平台和全球化的机构网络，拥有坚实的客户基础，经过2008年北京奥运会金融服务的洗礼，中国银行的服务水平又上了一个新的台阶，逐步成为一流服务银行。
北京控股集团目前投资领域涉及公共建筑、基础设施、燃气、高速公路、水务，以及高科技领域。北京控股支付卡科技有限公司作为北控集团旗下小额支付卡增值服务专营公司，将会得到集团公司的大力支持和资源共享。
此次《合作协议》的成功签署，是双方合作的新起点，标志着中国银行与北控集团的合作进一步深入，掀开了全方位、多层次的银企合作新篇章，对于银企双方今后共同探索科学的可持续发展道路，再创双赢局面具有积极影响和深远意义。
