中外运(0598)发出公告，宣布母公司中国外运集团(中外运集团)与长江航运集团(长航集团)获发改委批准合并。两家中央企业合二为一，实力更强，对在港上市公司中外运有利。
合并增强内河运输能力
与中外运母公司合并的长江航运，并非等闲之辈。内地与航运有关的央企共有5家：包括中国远洋集团、招商局集团、中国海运集团、中外运集团及长航集团。其中，长航集团为是中国最大的内河运输集团，主要业务包括油轮、干散货运输及造船业务。两大央企合并后，中外运的母公司规模更大，获得的支持将更多。
中央鼓励央企整体上市，合并后的“中外运长航集团”，有可能将资产以折扣价注入中外运。现时，中外运“主打”业务是速递、物流及货仓储存，长航集团在内河仓储及运输业务方面有一定规模，不排除会注入中外运，提升集团的价值。
就算以目前业务衡量，中外运本身亦有吸引之处。集团的货运代理及快递业务，上半年度分别贡献2.79亿及2.07亿元(人民币‧下同)经营溢利(见表)，按年有增长。
虽然，中外运业务不免受到国际贸易放缓所影响，但程度应较从事航运业务的同业微。这是因为公司从事内陆运输、速递及仓储业务比重较大，受欧美贸易放缓的影响较微。更重要的，是中外运近月的股价已作出调整，估值见吸引，彭博综合券商估计，集团明年预测市盈率为5.7倍，属上市以来偏低水平。
基金增持 足见有捧场客
月前，中外运获基金股东增持，显示不乏捧场客。港交所数据显示，邓普顿基金于11月份增持中外运股份，持股量为10.0%，较9月底时的8.1%明显增加，有启示性。
值得注意的，是中外运手持一批中国国航A股股权，未知会否把股价变动反映在未来的损益表上。按中外运年报显示，公司于2006年认购国航A股8000万股，认购价为2.8元。
无论如何，母公司与长航集团合并增添中外运的值博率，投资者不妨考虑追入，止蚀订于1.28港元。
