再比如与国际横向比较(市盈率、非亏损、预计非亏损、市净率倍数)，目前股市静态市盈率已经接近国际成熟市场估值。
与国际横向比较市盈率：
并接近国际区间比较(中国、成熟、新兴)PE底线
股市反倒相对安全
短线，对眼前的这点波动也许兴趣不大、也很无奈。但现在之所以要选择持有甚至增持股票的原因在于：所有的投资品种，只有股市的估值洼地最深、流动性最优。比如与楼市相比，即便经过30%大幅下跌的深圳楼市，目前租金收益率仍在3%至4%左右。也就是说，其市盈率在25倍至33倍之间，平均为30倍。而国内外的长期数据都表明，从增值的角度而言，股权投资的增值率要显著大于房产。
与国债相比，目前国债市盈率也在30倍左右，即便从分红的角度看，A股分红率也高于国债，目前A股未来12个月的分红收益率预计为3.4%，而10年期国债收益率只有3.2%。
存银行就更失意了，按照现行的一年存款利率1.036%和温和通胀下5%的CPI折算，现在存一百块钱，五年后的实际价值只有93.83，缩水6.17%，而站在1800点，相信五年中股市出现阶段性超过1911点几乎是必然的，从而至少达到保值的效果。因此在1800点谈话，存银行看着安全，其实未必。总的来说，尽管知道股市有风险，但资本总得有个去处，两害相加取其轻。
尤其对近期国务院常务会议提出的，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策这两个词已经很久没有听到过了。近期中国6000亿美元的经济刺激计划实属要比美国那7000亿美元的救市计划要好使得多。
操作的依据是什么？
操作上有两类明确的数据依据，一类是估值和盈亏、幅度与区间限度数据。另一类是资金进出的趋势类数据。根据这些依据决策，其实现在的操作比较简单，对相当一部分股票未来回升的空间是可预见的，这部分仓位坚决持有。而对另一部分仓位，根据资金趋势的变化，随时作好滚动操作。
在投资行为上，当弱市行情继续向下发生转折时，首先注重的不是看谁能够预测下跌的点位或价位最准(熊市不言底)。却应关注支撑股价上升的三大主要因素，即“价值空间、外围资金、获利效应”在市场走势中是否还存在。
如果当这些可能带来盈利效应的模式，都在相对时间内消失时，我们的操作指南则是，哪怕已经套牢，也要降低持仓比例。因为弱市产生向下反转，不仅会产生反转的幅度，还会延长调整时间的长度。所以之后的价位，一定会比技术反转形态初期的价位更低。
因为股市注重的是时间。买卖决策除了技术上对趋势的把握和自身情绪的控制，最重要是选择时机。选股不如选时，这是股市买卖当中最常说的一句话。如果没有时间概念，不能选择合适的时机介入，就等于错失良机。不但会直接影响情绪，造成心理压力，还会在强势行情下，失去扩大自身盈利的机遇。
比如，一只受到利好刺激的股票，无量接近涨停，却始终不能涨停。而持有者却总想等到涨停再卖，结果等到尾市收盘又跌下来。这就是经常发生在我们周围错失交易时间的事例。时间规律是客观的，是不以人的意志为转移的。
之所以经常出现这种错失交易的机会，是交易者只顾价格，而忽视时间，把时空转换弄颠倒了。作为合格的交易者，时间因素是决定市场或股票转折的首要因素。所以操作中，应先决定买卖时间，再确定买卖空间。
江恩曾于1908年就提出“控制时间因素”论，指出时间可以超越价位平衡，时间是决定市场的最重要因素。当时间达到成交量将推动股价涨跌时，时间将成为预测大盘走势的一个重要因子。它最重要的作用，就在于提示市场将出现趋势转折信号。所以有人因江恩曾利用时间概念预测出700多次转折点，并成功炒作690多次的案例，把他称为炒作大师。
因为行为金融是研究人类理解信息并随之行动、做出投资决策的学科，无论过去的还是将来的，原始的还是长久的。就象江恩大师所说，太阳下面没有什么新鲜事一样。原理不变，需要掌握的只是形式，目前正是考验我们用什么样的眼光去观察市场走势的时候。
既然今天利好政策来了、钱也到了，操作就该看我们自己的了。重点在于资金，不在于决心。在于顺势而为，而不在于预知。因为股市这地方，你说了不算，我说了也不算，钱说了算，我们都得听钱的。
(本文完成于2008年11月17日)
