美元在过去的一周(12月8-12日)终于结束了近两个月的高位盘整，选择了向下调整。周K线再次以长阴报收，周五收盘在83.70。
美元这次大幅回调是多重因素造成的。首先，通胀的进一步回落导致美联储有能力进一步通过降息来刺激经济。本周三美联储将再次对降息幅度做出抉择，市场预期将最少降息50基点，将联邦基准利率调至0.5%，这已经是历史低位水平，但还有不在少数的经济学家预期此次降息幅度可能会是75个基点，如此以来，联邦利率将降至0.25%，距离零利率只有一步之遥。这与欧央行上周表示的不愿再继续降息形成反差――欧央行目前利率水平在2.5%，相对来讲，至少在利率上欧元略占优势。但是，我们也要注意，美元利率如果真的降至0.25%之后，进一步降息的空间也接近于零，这也意味着美元的利率劣势正在同步接近极限。美元利率在降至0.25%附近之后，利率因素对美元的压力反而会开始逐步减轻――除非其它非美国家率先考虑加息，但现在看至少短期内这种可能不大。
第二，美国经济基本面仍然不佳。上周公布的12月6日当周初请失业救济金人数创出26年高点。本周将要公布的11月新屋开工预计月率将进一步下降7%，11月制造业人数将进一步减少8.5万，说明在11月创出非农减少53.3万人后，就业市场继续萧条。此外，周二将要公布11月CPI月率预计将大幅下降1.4%，这将是1938年以来最低。通胀的进一步萎缩，在利率接近见底的背景下，对整体经济的负面影响将更显突出。此外，上周基本面方面还有一个重要因素是美国汽车企业的救助计划受阻。上周140亿美元救助计划被参议院否决对市场心理也是一次沉重打击，虽然从实际情况来看，对车企的救助几乎是美国政府唯一的选择――因为一旦三大汽车企业破产，将对整体经济以及就业市场产生致命的打击。但最终到底通过何种方式救助仍是摆在新旧总统面前的难题。
第三，从过去两周的汇市表现来看，前期美国股市和美元走势的反向运动规律有了明显改变。这主要是因为新年临近，特别是12月以来，在金融海啸爆发后以来投资市场大规模的“去杠杆化”操作暂告一段落。这样使得外汇市场在美国出现连续不佳经济数据之后，美元与股市及经济表现通向波动。当然，“去杠杆化”现在已经从华尔街蔓延到全球，相信在经过了新年前后一段时间之后，这种对汇市的特殊影响还有卷土重来的可能。但短期来看，美国疲弱的经济数据至少在新年期间，不会像过去几个月那样成为美元的利好支撑。
从美元指数走势看，在上周跌破前期低点84.70之后，日线图中头部形态已经基本形成。本周一跌破10月30日低点83.10之后，短期进一步下跌趋势更为明朗。目前日线和周线指标均指向下。本周将要考验的是日线上升支撑线与70.69-88.46之0.382倍黄金分割回调位重合点81.60。如果美指能守于其上，则有望在经过短期连续大幅下跌后，迎来短暂调整机会，反弹目标可能会朝向84.00水平。但一旦81.60失守，将意味着美元跌势进一步展开，调整目标将延伸至80.70和79.60。同时，也意味着近期表现抢眼的日元和欧元将同期展开新一轮升势。(分析师 王洋)
