经济衰退时期，在市场估值足够低和隐含风险溢价足够高时，投资者判断股市筑底复苏的时点就关系到股市周期与经济周期的关系。以美国市场为例。首先，美国股市的业绩周期和经济增长周期（GDP增速）几乎同步。其次，美国市场有五次较为完整的业绩周期，且在每次周期的底部，其股票市场的行业轮动都表现出相似的特征，这种行业轮动的规律性具有一定的普适性，对于A股也有一定的借鉴意义。
在考察了美国五次周期波谷附近的市场状况和行业表现后，可以得出以下结论：尽管美国上市公司的业绩周期和经济周期同步，但股市周期则是早于业绩周期。这是由于股票资产定价反映了人们对未来的预期，所以股价一般会超前于业绩周期开始反应。
目前市场在确认全球经济进入衰退期后，预期经济见底时间在2010年，由此得出股市在提前4~7个季度反映经济复苏的时间在2009年，即熊市末端即将来临，2009年股市将经历筑底和复苏。大熊市末端为价值投资者带来机会，而历史证明，长期投资者获得高收益的阶段，正是大熊市尾部到大牛市中部。做大趋势的朋友，才是分享绝对价值的投资者。
