报告作者：王海军撰写日期：2008-10-23
开发应用节能、环保的新型动力源成为全球汽车发展的必然趋势，HEV为将来相当长时间里最可行、最经济、最环保的汽车。传统燃油汽车存在常用工况热效率不高和较严重的环境污染问题；电动汽车(EV)受其电池技术的制约，从性能、价格、使用方便上还不够理想。HEV把传统燃油汽车和电动汽车的优点有机结合起来，既提高了燃油经济性，又降低了排放污染。
盈利预测与投资建议。公司转增股本后，预计08-10年EPS分别为0.27、0.36、0.52元，目前公司股价为7.66元，分别对应08-10年P/E为28.16、21.53、14.75倍，目前虽然市场整体P/E水平下移，但考虑公司处在进入新能源汽车电池行业的初期阶段，公司的估值水平虽高些但相对也合理，维持我们之前的推荐评级。我们将根据未来混合动力汽车行业的发展速度及公司未来发展情况适时调整我们的盈利。
