被业内推崇备至的外资银行理财水平并未达到“叫好又叫座”的程度。一份由汇丰银行交给投资者的成绩单显示，其144份披露投资收益率的QDII产品全线告负，其中有52款产品累计亏损超过50%，占披露总量的36%。
糟糕的“三高”成绩单
普益财富提供的一项统计显示，截至10月15日，国内外银行共有252款QDII产品披露了收益情况，其中汇丰银行是发行量最大的银行机构，共计有144款产品纳入统计，占比约为57%。
不过，QDII最大发行商的产品表现恐怕会让投资者感到失望。数据显示，汇丰银行144款QDII产品累计收益率全线亏损，其中只有2款产品累计收益在-10%以内，其余142款产品累计亏损幅度都在10%以上。
统计显示，144款产品中有52款产品累计亏损超过50%，占披露数的36%。其中一款霸菱香港中国基金挂钩(IPFD0029)产品累计亏损58.62%，是最低收益产品。值得注意的是，汇丰银行QDII另有20款产品累计亏损超过45%，距离腰斩线仅半步之遥。实际上，以腰斩线为中心，累计亏损45%到60%之间的产品有72款，占披露总数的50%。
普益财富理财产品研究员陈金红称，汇丰银行的QDII理财为“三高”：高产品数、高亏损率、高亏损幅度。2007年底，国内几家商业银行因为产品“零收益”遭遇严重信任危机。今年3月又有民生银行因为“港基直通车”亏损50%清盘下线备受指责，但与汇丰银行相比，国内银行似乎只是小巫见大巫。
研究员认为，目前汇丰银行的产品运行状况“有过之而无不及”。实际上，汇丰银行多款QDII产品已经到60%亏损线下走了一遭！上周最后两个交易日，记者在汇丰银行公布产品收益中查阅到，代客境外理财计划———霸菱香港中国基金挂钩(美元款)收益一度为-60.13%、汇丰中国股票基金挂钩(美元款)为-60.43%。
投资时机惹祸
批量QDII产品深陷泥淖，原因似乎很清楚：QDII生不逢时，遭遇美国次贷危机引起的金融海啸。“海外市场在金融危机中跌幅巨大，这是导致QDII亏损的投资环境上的主要因素。”中国社科院金融研究所理财产品研究中心袁增霆博士说。
然而，QDII巨亏的原因并不能都归在“天时”。袁增霆认为，进入时机的选择不当是导致此类产品亏损的另一个重大原因。“早在2006年国际上就有研究指出全球经济面临拐点问题、2007年春天次按危机已经发作，但国外银行并没有及时调整，仍在抢发QDII产品。”袁增霆说。
汇丰银行作为QDII数量最大的发行银行，实际上也在次贷危机爆发过程中大量发行QDII产品。以“海外基金挂钩结构性票据———汇丰中国股票基金”为例，根据公开披露信息，汇丰银行以人民币、美元两个币种发行此系列QDII产品10多款，其中首款产品起始日期为2007年7月3日，最近一款的起始日期已是今年1月7日。公开资料显示，汇丰银行其他系列QDII产品发行周期也大约从2007年8月持续到2008年1月。短时间内，汇丰银行成为QDII的最大发行商。
然而，以2007年4月2日美国新世纪金融公司提出破产申请为标志，国际市场的危机已经爆发。与国际市场关联密切的恒生指数也不断呈现出剧烈震荡行情。总体来看，恒指2007年8月实际已经呈现下跌趋势，当月跌去1601点，跌幅达7%。纳入统计的汇丰银行QDII产品此时出海两个月，国际市场危机的深化没能让汇丰银行QDII产品却步。
银行的责任
有前因即有后果，最多的产品也带来了最多的亏损。普益财富理财产品研究员陈金红统计，汇丰银行144款QDII产品中，“海外基金挂钩结构性票据”QDII系列有122款产品，截至今年8月21日已全线亏损。
陈金红认为，汇丰银行该系列全面亏损的一个原因是，汇丰银行疯狂地发行此类产品，并乐此不疲：“霸菱香港中国基金”、“宝源环球欧元股票基金”、“汇丰中国股票基金”等基金的发行量都在10款以上。
发行量最大的“贝莱德美林环球资产配置基金”发行数达到了18款，该系列产品中的较晚一款初始估值日即为2008年1月7日，目前累计回报为-22%。
陈金红分析，汇丰QDII大规模亏损的另一个更重要原因是，“简单代销海外基金，这也是主因”。“汇丰银行在中间的角色类似媒婆，除负责收‘媒金’外，买到哪一类产品，就看各家的福气了。”
这实际上意味着，无论投资者亏损多少，QDII产品发行银行都稳赚无虞；但同时，发行银行对于售出的产品资产并没有管理的权限。实际上，禁止QDII理财产品简单代销基金，正是此前证监会要求理财产品整顿的重要精神。
据新华社电 在中国富裕人群快速增长的态势下，中国的私人银行业务必将成为全世界中外资银行竞相角逐的对象，有银行界业内人士在此间表示，富裕群体的私人金融服务需求正在推动着私人银行业务在中国开展起来。
“无论是在金融风暴的背景内外，中国富裕人群的快速增长态势是全世界瞩目的。私人银行业务虽然在中国刚刚起步，但全世界的目光正聚焦在中国。”上海浦东发展银行个人银行总部总经理刘以研在哈尔滨召开的财经论坛“天下论坛”上说，“作为向高端客户提供的从‘摇篮’到‘坟墓’的专属私人金融服务，私人银行业务在中国已顺应时代和客户需求产生并发展。”
随着经济发展和居民财产性收入迅速增长，中国已经形成了具有一定规模的高收入人群，私人银行业务市场逐步扩大。作为专为高端客户提供专属的金融服务，私人银行业务已成为中外资银行的“必争之地”。
刘以研说，中国的高端财富群体人数可观，他们在个人和家庭财富管理和财产延续上的需求愈发强烈。作为从西方“舶来”的专属私人金融服务，私人银行服务根据客户个性化的需求为客户量身定制产品和服务，并能将服务延续到富裕群体非常关注的和资产配置财产传承上。
据介绍，私人银行业务面对富有阶层的个人财产投资与管理服务，其“门槛”为个人金融资产在100万美元以上或者人民币800万元到1000万元。私人银行将为客户提供资产管理、投资信托、税务、遗产安排、拍卖等服务，并实行专职人员一对一的服务。
从2007年3月，中行在国内首推私人银行业务至今，国内银行进军高端市场也呈加速之势。截止到2008年4月，已有20余家银行在中国开办私人银行业务。
据新华社电 为缓解“三农”和小企业贷款难问题，山东省日前启动小额贷款公司试点，但明确规定，小额贷款公司不得进行任何形式的集资和吸收公众存款。
根据《山东省小额贷款公司试点暂行管理办法》，小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过2个银行业金融机构的融入资金。在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。
根据规定，小额贷款公司不得向股东发放贷款，不得跨县域经营业务。小额贷款公司贷款利率上限不得超过司法部门规定的上限，下限为人民银行公布的贷款基准利率的0.9倍。
山东明确规定，小额贷款公司在经营过程中，若有非法集资、变相吸收公众存款等严重违法违规行为，由县级政府负责查处，并由有关部门取消其小额贷款试点资格，吊销营业执照，并追究公司主要负责人的法律责任。
本报讯 为积极响应十七届三中全会提出的“建立现代农村金融制度，加强农村金融体系建设”新要求，农业银行近日提出四项惠农举措，主要包括：精心打造6000个具有较强小额信贷服务功能的县域网点，县域网点组织的资金全部用于“三农”和县域；全行涉农贷款增量占到贷款总增量的50%以上，涉农贷款增长速度高于全行贷款平均水平；培育和开发8万到10万个优质中小企业客户，发放“惠农卡”超1亿张，全力支持和推进社会主义新农村建设。
为确保上述惠农目标的顺利实现，在农村金融体系中发挥骨干与支柱作用的农业银行，将进一步完善自身机构功能，创新金融产品和服务方式。首先通过稳步推进“三农”金融事业部制试点，着力解决组织体系“脱农化”的问题。总行和省级分行层层设立专门的“三农”业务板块，单独配置资源，专门服务“三农”。以县域支行为主体，组建“三农”金融事业部，与城市行和城市业务相对分清职责和边界，实行相对独立核算。并针对“三农”特点，不断充实专业人员，优化业务流程，简化信贷审批手续，强化为农服务功能。
其次，研发推出金穗“惠农卡”，着力解决“三农”金融产品少的问题。针对长期以来农民缺少真正属于自己金融产品的实际，农行广泛调研论证，研发推出了一款为农民度身定做的特色产品———金穗惠农卡。该卡除具有现金、转账、消费、城乡通用等普通功能外，还具有自助循环农户小额贷款这一特殊功能。根据不同地区发展水平和生产经营特点，农行对持卡农户核定3000—30000元的授信额度，一次授信，循环使用，随借随还，较好地解决了农户小额贷款成本高、“贷款难”等问题。农行还针对农民群众消费能力，对持卡农户实行免收工本费、小额账户管理费等优惠政策。
再次，创新信贷政策制度，着力解决农民和农村小企业“贷款难”的问题。完善信用评级，放宽准入门槛，扩大服务“三农”的覆盖面；创新担保方式，探索多户联保、公司加农户、林权抵押、农机具抵押等新的担保方式，有效解决了抵押担保品不足的问题；对农户小额贷款，尝试信用贷款方式；对种养大户、务工人员、个体工商户、微小企业，开发简单、标准化的小额贷款品种。在此基础上，简化业务流程，试行独立审批人制度，大大提高了农户贷款和农村小企业贷款的审批效率。
最后，加强全面风险管理，着力解决农村市场“风险高”的问题。对“三农”业务实行单独的风险准入、识别、定价、拨备和核销等政策；推行二级分行、县域支行风险经理、独立审批人和监管人员派驻制，加强“三农”业务风险垂直管控；湖南、甘肃等分行成功探索出农户贷款“五老”(老支书、老村长、老干部、老党员、老村民)协助调查、“三包一挂”等经营管理模式，并严格实行责任追究制度，构建守信激励和失信惩诫机制，将“三农”业务风险控制在较低水平。
中国社科院金融研究所理财产品中心 王增武 博士
案例中提到的产品均是结构类产品。结构类产品一般存在三大风险：用外币投资的，存在汇率风险；本金风险，部分产品的保本条款是有限制的，投资者持有到期才能实现保本；模糊风险，收益计算方式模糊不清。
以ILI200727为例，本款看涨盈富基金看跌能源板块股票的产品，收益计算是观察盈富基金表现与股票篮子中最差表现的大小关系。在每个观察日只有盈富基金的表现减去股票篮子中的最差表现大于8%，产品才能达到14%的年收益。盈富基金的表现不仅要大于股票篮子中的最差表现且之差要大于8%，可能性有多大？该款产品的提前终止条款形同虚设，其条件为某季度中的每一天股票篮子中的最差表现都要大于盈富基金的表现，可能吗？对于其他产品，可同样分析，在此略去。
律师说： 理财产品大都是格式合同，保护金融机构利益
理财周报记者 张伟湘/文
目前金融产品普遍存在三大弊病
广东博厚律师事务所主任、经济学与法学双博士詹礼愿认为，上述渣打银行的三个事例实际上反映了目前金融理财产品中普遍存在的三类弊病：
首先是风险提示，不少金融机构在推介理财产品时，片面地介绍、片面地强调理财产品的良好前景，而宣传资料上如果投资者不留意，几乎注意不到风险提示或干脆就没有风险提示。
不少金融机构风险提示的行为都带有“欺骗性”，一个最常用的手法是，当投资者决定购买理财产品时，承销的机构才拿出最重要的风险提示文件让投资者签署，多数投资者以为主合同已经签了，剩下的几张纸并不重要。恰恰相反，风险提示文件基本上都是保护金融机构利益的，投资者签署了这些风险提示文件，某种程度就是为金融机构免责。
值得关注的是，金融理财产品实际上也是一种商品，金融机构有责任向投资者详细介绍“产品的功能和使用的细则”，但金融机构对投资者的风险提示往往只是“泛泛而谈”，几乎没有针对性的风险提示。譬如，挂钩外汇、挂钩股票和挂钩债券的理财产品，获利机制可能各不相同，但风险提示却几乎一样，如何能令投资者认为金融机构已尽到提示风险的义务？
其次是几乎所有的金融理财产品都是格式合同，某种角度说，投资者签不签署合同没有特别的意义，因为格式合同一般都是保护金融机构的利益。其实，购买金融理财产品的投资者往往都不太熟悉其所购买的产品，等到问题发生了，才发现购买的理财产品存在这么多“陷阱”和缺陷。因此，为了保障投资者的利益，金融监管部门有必要制定公平保护机构和投资者的标准文本。
再次是金融理财产品几乎看不到任何售后服务，金融机构在把投资者的钱收上去后，几乎就对投资者不理不睬了。其实，许多投资者与机构相比，对市场的理解和判断存在信息不对称。尤其是当市况出现大幅波动时，金融机构更应该有后续的服务和风险提示。
“然而，金融机构往往把所有未尽的义务和过错归于投资者。这对投资者来说，是很不公平的。”詹礼愿认为。
在行业整体比较漠视投资者权益的情况下，投资者如何保护自己的权益呢？詹礼愿认为，投资者首先要充分了解自己想投资的金融产品，譬如产品的收益，是否保本等等，但最重要的是，是要了解产品是否有风险预警机制，是否有进一步了解该产品细节的渠道。事实上，有一些投资者在购买了理财产品后，才发现自己缺乏与金融机构沟通的渠道，难以获悉产品的现状。
其次是要研读合同中的风险提示，如果觉得产品的风险太大，那么，投资者最好的选择是，宁可放弃投资这一款理财产品。
客户经理说得天花乱坠，多有诱说成分
广东红棉律师事务所合伙人翁春辉律师认为，投资者选择某种理财产品时，不光要用耳朵听，还要用眼睛看，更要用大脑去分析，最后再做决定。客户经理说得天花乱坠，却只能代表其个人分析，而且多有诱说的成分，投资者必须保持清醒的头脑，毕竟做决定的是脑袋，而不是耳朵。
正如上文所述，客户经理显然存在某种“欺诈”的成分，但很难说涉嫌诈骗罪，因为相关产品的信息是公开的，任何人均可通过正常渠道获得，不存在客户经理故意隐瞒的问题。当然，作为专业人士的客户经理，对于明知的事实，不做必要的风险提示，并采取不正当手段，过分夸大收益的可能，利用投资者的无知，使自己获得更多的客户，已经明显地暴露了其缺乏诚信的一面，至少应受到道德谴责。
叶杨诗明回应：希望投资者能改掉一些“坏习惯”
理财周报记者 何为/文
“我打电话给原经理才知道换了人”
顾问互不认账，已经亏了50%
最新消息：渣打已与游达成解决方案
深圳的游先生是自己在家中看到渣打的广告后决定购买其理财产品的。2007年8月份，游先生将8万元人民币在渣打银行兑换成1万美元，在渣打银行深圳分行购买了“渣打聚通天下200705”的产品。
理财周报记者查阅后发现，该产品是一款挂钩红筹H股的QDII，主要投资中国移动、中国海外发展、紫金矿业、中国海洋石油四只股票。
“当初产品经理李涵说该产品与港股红筹挂钩，产品盈利达到28%就自动终止，赎回本金，并可获得12%的奖励，共可获利40%。一般两个季度可以实现盈利目标，最长一年半终止。并说是渣打先亏28%再亏客户，产品很安全。平时只要股票不低于初始值的95%客户就有盈利，而且是每日落袋为安。当时，我要条款看，李经理说手上暂时没有。在产品经理李涵的劝说下我只有先打款到渣打账上再等通知去签字，打款前一直没给书面条款看。”游先生说。
这仅仅是游先生漫长理财路的开始。他说，原来的李经理承诺银行将实现“一对一专家指导理财”，但是至今为止该产品已经换了三个经理，而且都是游先生打电话找不到原经理才知道换了人。
这三个经理之间的说辞也各不一致。游先生的第二任经理——周经理在今年二季度时通知其原产品终止，并在一周后去换由他经管的一种新产品。一周后周经理又说原产品继续，又开始将游先生划入非其管辖地带。
紧接着的第三任罗经理帮游先生计算了一下盈亏，结果亏损高达50%。“问其如何计算的？说是以四个股票中的最差一个计算。我问渣打怎没先亏28%？这个经理说那个经理可能没讲清楚，应当是平时亏28%，客户照记15%，盈利每日落袋为安，同时又说亏损30%时可以保本。我一看条款两个经理讲的这些都没有，而提前赎回条款上只有‘与境外产品提前赎回条款相同’，境外产品赎回条款没有，但两经理都只字未提。”游先生说。
游先生曾向渣打投诉，接电话是一位陈姓小姐，说李涵已离开，即将有人会与其详谈，但至今未见来人来电。
理财周报记者致电渣打银行深圳分行，该行一位工作人员表示，游先生曾经的产品经理李涵已成为深圳分行区域经理的私人助理，不再负责理财产品事宜。
游先生10月16日告诉理财周报记者，渣打银行深圳分行当日上午临时通知他去开会。“银行通知我过来商讨理财产品亏损如何解决的事宜。”游先生说。
渣打方面10月17日表示，已与游先生就投诉解决方案基本达成一致。
“不主动提示风险因素，只讲收益”
“我问怎么办？”顾问说“不好就卖呗。”
天津任先生是今年一月份在渣打银行(天津)购买一款聚通天下新兴亚洲(欧元)理财产品的，但他没有想到这款产品令他短短9个月不到的时间亏损达到40%。尽管该产品到期期限为5年，目前远远没到终止的时候，但是渣打银行售后的服务态度和频繁更换的理财顾问还是让任先生有苦难言。
向任先生推荐聚通天下新兴亚洲(欧元)理财产品的是渣打银行天津分行的理财顾问张岚，“当时张岚只跟我介绍此款产品，是投资亚洲新兴市场的，前景很好，有风险时有卖空机制可规避风险。对于外资银行，我当时比较迷信，认为一是渣打银行这样有名的银行，而且还通过美林证券进行投资。当时买时理财顾问还拿出一份风险评估表，告诉我只要签字，只是走个形式而已。”
据任先生反映，他购买了该款产品一个月后接到张岚的电话，这一次又向他推荐了一款理财产品，说明该产品和投资大师巴菲特挂钩，将该产品“说得天花乱坠”。这引起了任先生的怀疑，他当时就觉得“银行怎么跟拉保险的差不多”，最后任先生拒绝了这款产品的推销。
即使是这样，任先生还是对产品放心不下，频频打电话询问产品情况，但得到的答复却令他不满。“此后的几个月，我时有打电话问此款产品的收益，张岚说现在有点亏损，不过有六个月的封闭期，到时应该不会有问题。今年7月份，张岚来电话告知她已离职。”
“8月份过封闭期后，我一看就亏了20%。到现在，已亏了超30%，如算进汇率损失，将近40%。其间我给新的理财顾问打电话问后面怎么处理，她只是告诉我不好就卖呗。我当时十分气愤，买时怎么就不这么说哪？”记者问起损失情况的时候，任先生更是叹声连连。
任先生在给本报记者的邮件中说，“银行在卖理财产品时都是淡化相应的风险提示，注重以收益吸引人。”
“卖理财产品时往往把风险高的介绍给客户，而且产品介绍大陆人很难读懂，没有把风险提示讲清楚，只讲收益。让顾客潜意识中忽略了风险。”任先生说。
同时，他觉得渣打的理财顾问都很年轻，缺乏经验。“售后极差，只管卖，后期如何，根本无人管。”
任先生告诉理财周报记者，通过这件事他彻底领悟到外资银行的理财能力不值得国人“神”化。“他们的理财产品也会亏钱，而且亏得不比中资的少，购买理财产品时应充分估量自己的风险承受能力，不要轻信理财顾问的推荐。”
理财周报记者通过渣打天津南开支行了解到，理财顾问张岚已不在该行任职，具体去向不明。渣打方面表示，与任先生的沟通目前正在进行之中。
不断劝说3次买入渣打理财产品
“我和父亲已经掉进了无底洞”
南京的陆小姐也是去年牛市时成为渣打银行的客户，抱着服务态度好的感觉将钱存入了渣打银行并成为VIP用户。但她没想到她和她父亲享受的“VIP”服务却是一堆理财产品和一位极力劝说他们不断买入的客户经理。
一开始的“开荒牛”是陆小姐，她首先购买了客户经理极力向其推荐的一款保本产品，“投资港股的4只股票，具体条文很复杂，据说最高可有年化收益14%左右(产品编码为ILI200727)。我虽然觉得股票波动很大，但客户经理说这是保本的，还说了很多这款产品的优点，我抱着试一试的想法也就买了。”
据理财周报记者查询，该产品全称为“聚通天下保本型市场联动系列股票挂钩投资产品”，最后一次公布收益率是在今年8月份，收益率已经为零。
陆小姐说，“从2007年11月开始，第一季度就遇港股下滑，只有8个点左右的年化收益，第二季度只有4点多，第三季度为0。我想赎回时却被告知还未到期，期限2年半，提前赎回就只有本金的一部分，于是只好继续被套。”
渣打在不久后推出了一款费率高达2.5%的邓普顿亚洲增长基金，陆小姐在客户经理极力推荐下，投入了20万元人民币兑换成等价美元购买。她向本报记者表示，“到现在，不但净值跌得只有一半不到，加上汇差，我简直都不敢算自己的损失。”而客户经理推荐给陆小姐的办法就是一个“等”字。
不仅如此，陆小姐还向记者控诉渣打不断劝说她父亲加大投入。
“当邓普顿基金跌了1/3的时候，客户经理又向我父亲提出了购买的建议，于是又一个20万人民币进入了这个无底洞。后来，又有一款什么结构性理财产品推出，号称拥有什么杠杆效应，可以把收益放大，风险缩小，我父亲从账户划出了40万人民币，按照当时7.5的汇率换成美金投了进去。半年封闭期后到现在，大约有好几个月了，净值从最初的100，跌到了40几，真是让人欲哭无泪。”
“为什么每次总是在市场高点忽悠投资者进入？而事后又忽悠出一堆什么长期投资、理财不存在高点、低点之类的理论搪塞？如果说，他们对金融市场的判断力和观察力还不及我们普通投资者，他们有什么资格进行投资指导？”以上质疑足以表达陆小姐的愤慨。
理财周报记者查询发现，银行在其宣传页面中，的确在最下角用黑粗体描出一句“在这种情况下(收益率为负)，投资者将不会获得任何收益且将损失全部的投资本金。”但字体比其他正文要小得多。
渣打方面表示，针对投诉事宜与陆小姐的沟通已在进行中。
在市场好的时候被理财产品收益掩盖的一系列问题近期充分暴露出来。
与雷曼兄弟相关的投资产品亏损风波继续升级。理财周报记者从香港方面了解到，近期涉及雷曼兄弟理财产品的近万件投诉铺天盖地涌向香港金融管理局及香港的银行。
香港金管局局长任志刚上周末在金管局网站发表的一篇文章中列举了10项金管局正在思考的有关涉及雷曼兄弟理财产品问题。其中包括“有什么办法可以更有效防止违规促销？”、“抑或是因风险太大应干脆让银行停止这方面的业务？”
理财周报记者就此专访了中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安。他表示，“银监会在密切关注香港方面情况，当前这个市场首要问题是维持市场稳定，恢复市场信心。”
“在当前这种市场大环境下，市场对每个产品的影响是任何单个产品都无法抗拒的，加强监管仍然重要，但不能解决全部问题，”李伏安说，“而即便是在这样一种市场背景下，银行在理财产品前端销售方面如果存在不正当销售行为，香港和内地都应该严查，要抓一个治一个。”
香港金管局已收到近万件投诉
截止到2008年10月12日，香港金融管理局总共收到雷曼兄弟相关产品投诉9281件。其中，6982件正在初步处理之中；1697件已经进入投诉处理第二阶段，为确立投诉细节阶段；有602件进入投诉处理第三阶段，为个案评估阶段，这602件投诉中有71件被立案调查，514件在进一步搜集资料，17件表面证据不足。
理财周报记者了解到，近万件投诉不仅针对其金融衍生产品本身，更针对银行理财产品的销售环节。
香港金管局公共事务咨询组一位工作人员告诉理财周报记者，“目前我们还没有正式发文来停掉理财产品销售，但是我们在反省这方面的工作。”
香港金管局局长任志刚表示，这场导致雷曼兄弟倒闭的金融风暴虽是百年一遇，但事件在香港的演变的确令人怀疑香港的投资者保障安排是否足够。
目前，香港金管局还在研究以下事项：对销售文件的审批机制是否恰当，并可确保全面和足够的风险披露，令小投资者能够充分了解风险才作出投资决定；以及销售商与前线销售人员的报酬安排是否造成诱因，令他们违规促销等问题。
目前香港金管局已经在其网站上公布了20家银行的专线查询和投诉电话，专门接收有关雷曼兄弟产品的投诉。其中，涉及到的银行还包括：中国工商银行(亚洲)有限公司、中国银行(香港)有限公司等中资银行。
香港或将取消银行销售
复杂高端产品资格
上述香港金管局工作人员还表示，“香港金融管理局正在检讨理财产品销售的各个环节，金管局在考虑以后是否由银行方面来销售这些结构复杂的理财产品。因为有些高端产品的设计结构的确非常复杂，不一定所有的客户都会了解其中的情况。”
任志刚称，金管局其中一项主要工作是尽快彻查有关银行以不当手法销售这些产品的投诉。
对此，李伏安表示，像涉及雷曼兄弟的有关理财产品，如果是风险发生之前，恐怕监管当局再怎么严格监管也很难在事发之前停止这种高端产品的生产和销售。
“在市场没有出现这么大的危机之前，监管当局和个人想要发现这些产品的风险也不是很实际，”李伏安说，“问题不是出在现在停掉这些产品上，而是以前销售产品时出的问题。即使是现在停掉生产和销售这些产品，也不能解决之前的亏损问题。”
香港金管局目前也正将投资亏损和银行不正当销售两项问题分开。正如李伏安所说，对于销售过程中存在欺诈、误导消费、错误销售等问题，香港金管局与银监会一样会严查。
“在维持稳定的背景下，即使是在各国政府都要救市的情况下，调查银行不正当销售行为也是必要的，是对投资者负责任的。”李伏安说。
内地“让银行自查，维持市场稳定”
香港雷曼迷你债券风波越演越烈，作为其挂钩的一种重要产品，雷曼信贷违约掉期合约(Credit Default Swap，CDS)的公开拍卖价格跌至面值10%以下，雷曼迷你债券的“苦主”们担心，银行在考虑回购时的价格可能会令人难以接受。
香港金融管理局副总裁蔡耀君认为，投资者要取回所有本金有一定困难，建议投资者采纳香港政府提出的，由银行按适当价格回购雷曼迷你债券的方案。
蔡耀君表示，会研究银行是否适合继续充当类似雷曼相关投资产品的中介人，抑或是由专业投资机构负责；如果由银行继续销售，是否需要增加条款跟进。
李伏安则认为，在这样的市场背景下，投资者首先要从了解“大市”着手。目前市场的情况是，各国政府都拿出巨额资金来救市，全球金融市场上首先是维持市场信心，而不是关注某一单个产品的情况。
对于内地的理财产品监管方面，李伏安说，政府还是会合理引导投资者，监管层方面既不能简单的效仿香港，也不能简单的向以前那样继续走下去。“现在的主要问题可能不是鼓励继续创新，而是让银行审慎的继续检查自身问题，维持好市场的稳定。”
在香港方面，任志刚则表示，财政司司长已要求香港金管局和证监会在3个月内提交有关雷曼兄弟产品的相关报告。
在目前的法例下，保障投资者的工作归香港证监会，但由于在大多数个案中透过银行购买金融产品的投资者亦是存户(储蓄户)的关系，香港金管局也会向财政司司长提交金管局方面的意见，以便在日后给投资者以交代。
“当时理财经理只在签协议时说有汇率风险。但购买产品前未提及此风险，和澳元情况分析。”
理财周报记者 时晔 张伟湘/文
今年1月份，李先生在荷兰银行深圳怡景中心城支行以5万澳元购买了一款AIG聚焦中国农产品总回报指数的理财产品。
“2007年底，深圳楼市、股市都不好，存款也无法跑赢CIP，我想寻找一些其他投资机会。”眼下，有些懊恼的李先生向记者说道，“我本来觉得外资银行会更加专业，会好一些，但现在真是欲哭无泪。”
原来，李先生购买该产品时正好是接近农产品指数高位进去，之后又遭遇澳元汇率下滑。这款5年期的产品虽然是保本产品，但澳元/人民币的贬值就已经让他损失近30%，“没想到，原来保本的产品亏起来比股市还快！”
“我现在也在与荷兰银行联系，关于汇率风险方面银行能不能做出补救措施，但对方答复是不行，非常失望。”李先生表示。
“那么当时你并不知道可能存在汇率风险吗？”记者问道。
“当时理财经理只是在签协议的时候根据协议上的说明跟我说这个有汇率风险。但是购买产品之前未曾提及此风险，也未曾提供当时澳元的情况分析。”李先生回忆道，“当时也没有录音，没有经验，后来我才发现此风险提示只是简单写在合同上。”
不巧的是，李先生在购买产品时，澳元已经处于一定历史高位。一开始，产品本身收益也有10%，但好景不长，封闭期结束后农产品指数就开始下滑。之后，澳元急速贬值。
在起初澳元贬值时，李先生也曾要求对方给予澳元的后势分析。“但是，我一直没有收到具体的分析报告。理财经理和我讲，注重长期投资的理念。”遗憾的是，澳元就像在滑滑梯，一路下跌。
眼下，面对着已经亏损的局面，李先生已经不想此时再赎回，只好期待着澳元有反弹的时候。
“更加气人的是，其间理财经理换了3个，高级经理换了2个，外资银行所谓的一对一服务，根本就没有享受到。这些所谓的理财经理为了每个月业务达标，根本没有站在投资人的角度考虑收益问题。”
李先生说，“个个都知道股市有风险，但很少人知道原来做保本型的理财产品也会出现这么大的亏损，亏损比例超过股市。政府在监管银行理财产品时是否有责任缺失呢？”
荷银回应：我们要求客户经理向客户提示全部风险
针对记者提出的澳元接下来走势、调整策略、如何执行风险提示等问题，荷兰银行并没有给予直接回应。
该银行在向理财周报记者发来的邮件中表示，“风险控制和风险揭示一直是我行非常重视的环节。我们每个产品的出炉，包括给客户签署的产品合同及产品相关的所有宣传材料都要经过银行内部不同部门的审批。和客户签署的合同中，我们会将产品涉及的全部风险(包括投资收益风险、汇率风险、流动性风险、信用风险等)全面详尽地揭示给客户。”
荷兰银行在邮件中还表示，“我们也要求所有的客户经理不仅仅是向客户介绍产品的结构和收益，同时也要把产品所涉及的所有的风险揭示给客户，并同时让客户完成一份产品的适合度问卷调查，以保证适合的产品推荐给适合的客户。”
专家说：投资者不要购买自己不明白的产品
荷兰银行一向注重设计挂钩商品、农产品的中长期产品，本款产品是该行产品的典型案例。
以该款产品为例，总体介绍结构产品的风险情况，潜在的风险为：(1)汇率风险，如本款产品用澳元而非人民币进行投资；(2)本金风险，该类产品的保本条款是有限制的，投资者持有到期才能实现保本，提前赎回需要支付一定的费用，且收益按当时的表现计算；(3)模糊风险，从我们能搜集到的产品信息来看，该行产品的收益计算方式模糊不清，一般表述为“收益与基础资产正向表现挂钩”。
当然，结构产品也有一定优点：(1)潜在高收益，但请投资者一定要思量潜在高收益达到的可能性有多大；(2)保本保息，近来发行一些设置保本保息的产品，即在保本的基础上锁定一部分收益，如澳元锁定6%的投资收益。对投资者而言，此条款的设置是一利好消息。
投资结构类产品有三个关键点：(1)谨防投资收益和汇率双损失，尽量少买汇率处于历史高位的外币产品；(2)谨防基础资产和支付函数的错配，如看涨某类基础资产，就可选择看涨设计的支付函数，而本款产品的支付函数看涨，基础资产下跌，在当前的市场环境下正好反向；(3)所谓“买者自负，卖者有责”的含义是在卖者详细揭示投资收益和风险的前提下，投资亏损应由投资者自己负责。投资者所能做的是详细阅读说明书，尽量衡量基础资产和支付函数的吻合度。一句话“发行方不会发行无法对冲的产品，投资者不要购买自己不明白的产品”。(中国社科院金融研究所 理财产品中心 王增武 博士)
律师说：内地购买外资行理财产品，更需防范风险
广东环宇京茂律师事务所主任何培华博士表示，由于前文所述的理财产品几乎都由外资银行发售，因此不可避免地涉及香港和内地两地法律和监管的区别。
一般而言，香港的监管较严，而遇到理财纠纷，内地有法可依的凭据却并不多。例如在口头证据的采信上，香港属于英美法系，有许多判例可循，证据采信的原则比较规范。因此，从某种角度上说，在内地购买外资银行的理财产品时，投资者更需要注重防范风险。
有许多筛选技巧是投资者应该掌握的。投资者在购买外资银行的理财产品前，首先要留意外资银行是否有发售这些理财产品的合法资格。
其次是购买理财产品时，一定要先了解这究竟是什么产品，不熟不买。目前，外资银行发售的理财产品基本都挂钩股票、债券、房地产或其他基础建设方面项目。一般而言，股票风险较高，房地产风险相对较低，债券风险最低，但这样的“常识”并不绝对，因此，投资者需要关注挂钩理财产品中投资品种所占的比例。
再次，是关注理财产品挂钩的项目是否有担保，有些理财产品投向基础建设项目，如果这些项目有银行担保，投资者的风险会相对较小。有些理财产品推销时，客户经理可能口头告知客户产品有保本承诺，但客户一定要注意合同中是否也有这样的承诺。
最后，投资者要了解银行的实力，尽管银行规模大并不意味着它不会破产，但相对于小银行更有保障。在选择理财产品时，投资者可留一些产品的说明书，销售产品的客户经理的名片。如果还不放心，可以做个录音。
理财周报记者 李峻岭 秦丽萍/文
秋风萧瑟。金融海啸肆虐。本该收获的季节，相当多的投资者却“兵败”渣打、荷银、花旗等外资行的部分理财产品，尤其是QDII产品。
投诉接踵而至，直指部分外资行“产品风险提示不足”、“市场趋势判断失误”、“售后服务严重缺乏”等数宗罪。
理财周报关注来自投资者的声音，也关注相关外资银行的回应。通过调查投诉和梳理全球危险的市场，理财周报试图为投资者规避风险提供专业意见。
金融海啸导致QDII普遍亏损
没有好消息，只有一轮接一轮的爆跌。10月15日，是离我们最近的一个血腥日。这一天，美国道琼斯工业指数暴跌7.87%，标普500指数与纳斯达克综合指数跌幅也达9.03%和8.47%；阿根廷和巴西跌12.15%和11.39%。亚洲香港恒生指数、首尔综合指数、新加坡海峡时报指数与中国上证指数在16日的跌幅也分别达到4.80%、9.44%、5.25%和4.25%。
显然，全球众多央行的救市并没有挽回市场信心。美国正将全球市场拉入深渊，全球局部市场危险性急剧增长。
根据美林、高盛、瑞银等多家投行的研究报告，目前亚洲市场的风险开始攀升，主要包括韩国、印度、印尼、巴基斯坦，甚至可能还包括泰国、土耳其等。俄罗斯所在的东欧板块也出现了一些风险，主要集中在乌克兰以及哈萨克。在目前全球各种投资品种中，大抵只有债券投资品种可以看到正收益。
作为内地投资全球市场的主要途径，外资银行的QDII产品亏损严重，几乎全军覆没。来自普益财富的最新统计数据显示，截至10月16日，渣打、汇丰、东亚三家外资行的206款QDII产品全部亏损，其中有58款亏损超过50%。而上述三家银行之外的荷银、花旗等外资行的情况还不在统计之列。
来自网络的不满情绪
尽管QDII产品的亏损是普遍现象，但眼看自己理财账户缩水的投资者却难以欣然接受。在买入理财产品时银行没有充分提示风险，是理财周报接到的投诉中普遍存在的问题。
天涯社区截至10月16日的调查显示，63%的投票者对外资行理财产品的态度是，“最好不要买”。而94.5%的被调查者表示，外资银行在对理财产品的推介中“收益介绍得多，而风险提示得少，存在误导投资者的嫌疑”。在关于“你接触过的外资行中，在理财产品的销售方面存在一定误导性的是哪一家”的调查中，39.7%的被调查者选择了“渣打银行”。
投资者的成熟不容忽视。在天涯社区的调查中，仍有35.6%的投资者表示“要特别谨慎地买，认真地研究产品介绍，其中可能隐藏很大风险”。
网络调查的结果不能说明问题的全貌，但至少可见一斑。读者在本期的文章中会发现，在投资者与外资银行的关系中，有许多话题值得关注和探讨。
“买者自负”有前提：“卖者有责”
中国社科院金融研究所理财产品中心王增武博士在接受理财周报记者采访时表示，国际国内市场的波动和变化，是造成这些外资银行理财产品亏损的大背景。美国金融危机的影响仍在扩大，国际国内市场跌势难转，这是必须客观面对的大势。
“一些外资银行可能没有预料到市场的变化。从目前看，其理财产品出现了基础资产和产品设计的错配，本来看涨的基础资产，如一些大宗商品的价格却出现了大幅下跌，从而导致了亏损。”王增武说。
市场变化原因之外，是对“买者自负，卖者有责”的追问。
王增武表示，按照银监会的要求，理财产品应该“买者自负，卖者有责”。但“买者自负”的前提是“卖者有责”。作为产品的发行方，银行应该向投资者充分提示各种风险所在，在这种前提下，才能谈到“买者自负”。而现实情况是，一些银行的产品销售人员为追求实际销售额夸大收益，弱化风险甚至不提示。在银行不充分提示风险的前提下，投资者发生了亏损极易产生强烈的抱怨情绪。
“投资者千万不要买自己不明白的产品。”这是王增武对投资者的忠告。“许多理财产品的说明书看起来比较费劲，但一定要弄明白。不明白就不要买。”王增武说。
在本报接到的投诉中，就有一位先生购买了一款渣打的QDII产品，目前亏损超过40%，但至今连产品说明书也看不懂，甚至不清楚自己所买的产品如何去投资的。对于类似情况，投资者自己固然有责任，但银行难道就没责任吗？这样的消费者，银行是否应该把产品销售给他？外资银行“把合适的产品推荐给合适的客户”的财富管理理念或许不应该只停留在口头上。
相关报道：
“一些理财产品的说明书连专业人士都看不懂”
在近日举行的“2008上海银行业公众理财投资教育系列活动”中，上海银监局副局长蒋明康表示，银行应该切实树立“卖者有责”理念，加强理财产品的风险揭示、信息披露和宣传营销的合规性管理。其中的责任重点在于根据不同的客户对象设定不同的客户目标，针对不同的客户设计、开发和销售更适合他们的产品。
理财周报记者从上海银行同业公会就该活动发布的《银行理财ABC》资料中了解到，凡是因商业银行没有根据每个投资者的风险属性销售与之相匹配的产品，或是没有充分地向投资者揭露风险，从而造成投资者经济损失的销售行为，都属于“不当销售”。
某中资银行零售部高层向记者表示，“银行应做到行业自律，不要把过于复杂、以及高倍速杠杆的产品向大众客户销售。目前市场上的一些理财产品，说明书连许多专业人士都看不懂，更不用说一般客户。我个人认为这是对投资者、对理财市场极其不负责任的行为。”
截至今年3月25日总投入约2100万港币，现在账户股票市值可能最多还有100万或200万港币。
理财周报记者 尹娜/文
的确有不少内地人去香港通过国际银行投资获益丰厚，但也有人因此从“中产”倒退回“负资产”。向理财周报投诉的李先生就遭遇了惨痛的损失。
信任开户，不断追加投资
去年6月中，李先生和太太通过朋友认识了荷兰银行香港私人银行职员张女士(目前已离职)，当时张女士积极劝李先生去香港开户进行证券投资。并准备了一套英文开户文件让李先生签署，也就是荷兰银行香港私人银行的开户文件。
“由于是好友介绍，因此我们比较信任她，她在每一需要签字的地方都用铅笔做上记号、贴上小黄条，然后我们只用签字就行，她把文件带回香港、填好后给我们寄回一套复印件。”李先生说。
其中，在“是否为专业投资者”的选择项上，张女士做主替李先生勾画了“是”“专业投资者”。
2007年6月底，李先生在荷兰银行香港私人银行开户。2007年7月，张女士再次来京，劝说李先生尽快把资金转到香港进行交易，其间她向李先生推荐了“打折买股票”KNOCK-OUT DISCOUNGT ACCUMULATOR(“KODA”或称“ACCUMULATOR”)。
据李先生说，张女士在北京李先生的办公室里花费三个多小时专门讲授“打折买股票的好处、利益”，但未提示、揭示其中的风险，也未告知保证金的比例、交存方式等基本规则等内容。
理财周报记者找到张女士联系方式，张女士在电话中给记者的答复是：“银行规定，任何事情我们都不能透露，你有什么都去问银行。我不能说。”记者追问到，已经离开银行的人士也不能就此解释一下，而此后不管记者再问任何问题，她都以上述“不能说”作答。
2007年7月24日，李先生打了420万港币到香港的账户，7月27日张女士就建议李先生以每股3.42元买入10万股联洲国际的现货股票，而联洲国际当天开始就因财务丑闻暴跌，2007年11月30日以每股0.66元价格停牌，至今未复牌。
同日，张女士又建议李先生做了2个KODA产品合约，7月31日又建议李先生增加了3个KODA产品合约。
除了KODA的合约，2007年10月26日，张又推荐李先生以20万美元买入一个结构性产品，该产品挂钩中国远洋、中海集运、中海发展三只股票，后导致其损失100多万港币。
从2007年8月到11月22日，前面的五个KODA合约陆续KNOCK OUT(终止)，李先生说：“总共从这些产品上赚了不到100万港币，赚的钱也没有拿出来，而是放在账户里继续投资。”
此后，张小姐又连续建议其进行KODA合约交易，总计14个合约，截至2007年11月底有两份合约未能终止，直至今日。到2007年11月底，李先生的账面净资产700余万。
2007年12月荷银开始疯狂追讨保证金
李先生说，即使在2007年8月港股大盘跌至19000多点，其账面净资产仅300多万元时，荷兰银行也未对其提示过风险，也从未提出过需要增加资金。
李先生说，在2007年12月以后，荷兰银行开始不断要求他追加保证金，荷兰银行还曾经表示过要“斩仓”或“解约赔偿”等。由于李先生担心银行强行平仓，只能不断筹款往荷兰银行汇钱，一直到他账上的保证金与其合约金额的比例高达134%，保证金超过履约所需要的最高金额。
截至2008年3月25日，李先生在荷兰银行总投资追加至将近2100万港元，除了亏损掉近600万港币，净资产总额为约1500多万港币。
从2008年6月，由于李先生逐渐发现交易中的各种问题，李先生开始向荷兰银行投诉，这期间，张女士从荷兰银行香港私人银行离职，李先生的客户经理也换做他人。
6月19日，李先生向银行发邮件，告知由于问题的严肃性、复杂性，并通知银行自己决定不再操作账户，包括后续履约在内的问题概由银行负责。当时李先生账户现金余额为负数十多万元，股票市值约1400万元。次日荷兰银行确认收到投诉，告知一月内答复。
7月16日李先生再次书面向银行投诉，荷兰银行次日又确认收到投诉，告知8月18日前书面回复。
8月8日银行电话通知李先生，请他8月18日到香港面谈，18日下午李先生在荷兰银行香港私人银行所在的长江大厦与荷银私人银行人士谈判近三小时。
荷银称，“为表示友好，愿意收回两项该行推荐产品，但是与KODA无关的产品，涉及损失大约为180万元”，李先生不同意，要求荷银连本带息带汇兑损失全额赔偿。银行未置可否，谈判未果。
8月25日、9月1日李先生再次致函银行，要求其9月5日前书面答复。
9月5日银行给予第一次书面答复，主要要点包括：(一)银行承认李先生为“非专业投资者”，但认为法律并未禁止或限制其向李先生销售KODA产品，李先生的索赔与是否为专业投资者没有关系；(二)双方所有合约合法有效；(三)双方在合约中的关系是“主事人”与相对人关系，即互为直接的合同当事方，而不是中介人或中间人；(四)银行有权事后单方面随时任意调整、要求保证金及其比例。
从6月19日至今的账户纷争
“本来按KODA合约，我每月10日应以每股7.15元的价格收中海集运约5.5万股，22日应以每股7.54元的价格收复星国际约15万股，每月收股需要现金约150万元。从6月19日起至9月10日，银行既没有答复我账户处理问题，也没有要求我继续收股票，既没往我账户放股票，也没从我账户扣资金。”
李先生说，“我认为，这是以其实际行为表示其接受我的部分投诉主张，且停止履行合约。”
而9月9日，荷兰银行向李先生发出书面通知，列举2008年6、7、8三个月账户应收KODA股票详单，告知李先生已行使抵消权，已一次性从其账户扣款400多万港元。
而此前6月底李先生账户现金为负，荷兰银行是如何扣掉这笔款的？李先生说，荷兰银行行使的所谓“抵消权”，意思是荷兰银行先借钱给李买股票，然后把这部分股票给李，但是日后要从其补足的现金中扣除。
9月19日下午(周五)，荷兰银行就再次通知，称账户保证金差额达将近400万元，要李先生在9月22日(周一)前或者现金补足保证金，或者承担损失解除部分合约。
9月25日，荷兰银行再次通知李先生收9月份KODA股份，再次从其账户扣款150多万元。
李先生给记者算了一笔账，截至今年8月底为止，李先生的账单上净资产约有1020多万，为股票资产，9月底的账单还没看到，因此只能估算。从8月底至今，1000多万的股票预计缩水约25%至约750万。而荷兰银行9月份又称先后给了李先生550万港币的股票，要李先生补足现金，李先生说，这些股票现在只值150万左右，也就是说如果再接着要股票，就意味着又赔了400万，意味着账户上还剩350万的股票。
“如果还这样，算上10月和11月的KODA扣款，我账户基本上就没什么钱了，可能最多还有100万或200万。”李先生说。
但就在记者采访时，李先生又接到荷兰银行电话，荷兰银行要与李先生解除合同，让李先生补足欠银行的钱，李先生表示，已经没有钱可以补足进去，也没有理由给荷兰银行补钱。荷银称，如果不补足就要根据合约行使银行的权利，这次沟通又不了了之。
最后李先生的总结是，自己落入“赚钱有限、损失无限”、“一分钟成交、一年损失，一生倒霉”的圈套之中，不但承担高倍数损失风险，而且承担长期性损失，无法止损，欲罢不能，连止损都不可能。
理财周报记者 何为/文
10月15日，本报就接到的渣打银行投诉中普遍存在的问题向渣打银行(中国)有限公司发出采访函。10月16日，渣打银行(中国)有限公司个人银行总裁叶杨诗明女士对本报的问题进行了回答。
1. 投诉中普遍出现销售人员(理财顾问)过分引导投资者购买理财产品，并在销售时淡化(或没有说明)投资风险。贵行有没有相关规定来约束销售人员行为？你们对这些行为有什么看法？
答： 渣打有一套基于全球经验上的帮助客户了解理财产品和风险的流程。客户在购买理财产品前都会进行风险测试，基于其风险承受能力，我们的理财顾问会推荐给客户相应的理财产品。渣打银行也根据投资者的理财目标和风险承受能力设计了一个特有的资产配置模型。
作为银行我们当然需要反省自己，怎么更好的完善自己。但是同时，中国作为一个新兴的金融市场，特别是理财产品是这两年才兴起的一个领域，许多投资者并没有真正认识到理财产品的本质和可能产生的风险。
渣打一直通过许多途径来为市场和投资者教育作出努力，我们也希望投资者能改掉一些购买理财产品时候的“坏习惯”。一些最主要的领域包括，一定要做好资产配置，不能把所有的资产集中到一项投资中。投资者一定要仔细阅读理财产品的说明和条款，虽然有些产品的设计相对复杂，但是当投资者签署了协议之后，他就要对自己的选择负责。因此在之前，对产品和风险有足够的了解是对银行更是对自己的一种负责态度。
2. 贵行理财顾问频频更换，为投资者咨询产品收益、投资风险等带来不便也是投诉中的一个共性问题。为何贵行频频更换理财顾问？贵行是否考虑过理财顾问频繁更换会给投资者咨询业务带来不便？
答： 正如之前谈到的，整个中国金融市场还处于初始发展阶段，许多方面都需要逐渐的完善，这其中也包括银行从业人员流动性过高，这也是整个行业所面临的一个问题。就渣打而言，作为一家国际银行，我们在员工培训方面有着一套很完善的系统，当然一名成熟的理财顾问的培养和完善市场一样需要时间。
渣打银行在客户经理交接方面也有着比较成熟的做法，如果有一名客户经理离开我行，在他离开前，我们会指派一名新的客户经理接替他手上的客户；同时将安排新旧两位客户经理以面谈或电话的形式与客户同时进行一次沟通。在新客户经理正式接手客户之后，我们会发出一份正式的书面通知给客户，告知客户经理的变更。当然，新的客户经理会对客户的事宜进行全面的跟进和负责。
3. 相信贵行也接到不少类似投诉，但是投资者反映，服务仍没有改变，请问接下来的理财服务会不会有所起色？
答： 综上所述，理财市场上现在出现的问题许多都是市场发展初期必然会遇到的一些问题，许多中国的投资者都没有经历过哪怕是一次的金融市场动荡。因此当遇到市场低迷时候，对产生的风险没有足够的努力。这个是需要市场、所有金融机构和投资者自己一起共同努力的。
从我们渣打来说，除了不断培养优秀的理财顾问，完善内部流程等工作之外。在产品设计方面，我们也根据中国投资者的一些特点进行不断的调整，我们近阶段一直主推更多的保本产品，降低投资的风险；同时在产品设计方面，也尽量简单化，使客户能够更好的了解产品本身。
秦晋说：“赎回原因有两个，第一是基于对商品后市的判断，第二则是不再相信花旗银行的服务。”
理财周报记者 时晔 张伟湘/文
“现在赎回是亏本赎回，太可惜了。这两天基金有个较大幅度的反弹，估计还会持续一段时间。迟一点赎回还是有机会回本的。”8月22日，在秦晋下单赎商品基金时，花旗银行深圳深业支行的产品经理略表惋惜地跟他说。
“你真的确认赎回吗？”一旁的客户经理Y也问道，秦晋毫不迟疑的回答“确认”。
“我决定赎回的原因有两个，第一是基于对商品后市的判断，第二则是不再相信花旗银行的服务。”秦晋向记者表示，“贸然相信客户经理的话，去投资自己陌生的领域，其实风险很大。”
今年5月初的一天，秦晋接到花旗银行的电话，向他推荐“施罗得商品基金”。“客户经理和我说，这个产品表现一直不错。我买了这个产品后，他们会及时向我反馈影响该基金走势的关键事件。”秦晋说，“当时，A股下跌，国内基金发行的QDII也被套牢，于是我拿出了10万元尝试购买了这款QDII。”
5月11日，秦晋买进施罗德商品基金，当时净值为166欧元。
“在油价走高到140美金后，我一直对商品基金的后市走强抱有很大怀疑。商品基金的主要构成是石油、农产品和有色金属。石油的持续走高会重创实体经济，农产品的价格飙升导致全球大量中下阶层陷入温饱危机。绝大多数国家政府都不会对石油和农产品价格的上涨坐视不理，必定会联手干预。至于有色金属，特别是黄金的走势，我就判断不清了。”
7月下旬，商品基金自高点下挫10%。之后，秦晋向客户经理询问花旗银行对商品基金未来走势的看法。但当时，原来的客户经理L离职了，新接手服务我的客户经理Y对这些东西没有概念，就联系了产品经理作解释。
产品经理提供的信息是，花旗银行判断今年油价走势在年底会稳定在117-119美元的水平，美国中西部天气的好转和丰收预期可能刺激农产品价格走低，除黄金外的有色金属都看平或看空，而黄金则很有希望年内突破1000美金/盎司。
“当时我有些生气。既然花旗是看空石油的，为什么在高位的时候没做风险提示呢？”产品经理在为秦晋做分析的时候，也表示了这样的看法，“基金一波急跌之后，肯定有反弹，再观望一阵。”于是，秦晋相信了该经理的判断。
但没想到，该基金继续在跌。8月份，美元开始走强，欧元开始疲软。原油、农产品和有色金属开始三天两头的暴跌。“8月19日，我认为商品市场因为全球经济萎缩而走熊，短期很难走回原来的高位，而且存在较大继续向下的风险，决定赎回商品基金。”
赎回的过程虽然有些小波折，但秦晋还是感到幸运。“我赎回时的基金净值是156欧元，后来该基金一度跌到过120欧元”。
对此，理财周报记者联系了花旗银行深圳深业的客户经理Y。她表示，确实在她8月份刚上岗的时候，接到了秦晋的电话，要求了解相关的后势判断。由于自己新上任不久，具体情况不熟悉，于是联系了产品经理为他解释。在与秦晋的通话中也确实表示过“短期看空，等待反弹”的观点。
回顾这次经历，秦晋深有感触，“现在都说分散风险做全球投资，其实这样必然会使自己的资金投到不熟悉的领域，这样风险度会增加。另一方面，外资银行所宣称的专业投资、财富管理等等，并不是如宣传的那样。接触下来后发现，他们的理财经理其实并没有能力去判断产品的走势，所以千万不能盲从他们的意见，一定要有自己独立的判断。”
花旗回应：对不同客户提供了不同风险产品
对于销售环节如何让销售经理充分提示风险，花旗银行表示，客户申购任何产品前，首先必须完成风险评估，评估出风险承受度、风险偏好和投资结构，客户经理才会进一步分析客户需求并推荐与之风险匹配的产品。
同时，客户经理也会将产品说明书与产品协议作充分的风险揭露，完整地向客户介绍产品的主要收益和风险，并确保客户始终了解风险和收益。
在介绍产品的相关信息时，确保客户始终了解包括：产品的性质和投资目标，产品结构、价格、收费标准和赎回条款等。在申购产品时，客户需签署产品说明书，表示其对于蕴含的风险已完全了解并愿意承受。
另外，花旗表示内部也建立了一套监控流程，包含了定期的电话抽样检测复核，确保销售过程中的合规性。
面对眼下金融风暴引发的理财产品亏损，如何进一步加强风险控制上，花旗银行表示，针对不同风险承受度的客户提供了不同风险指数的理财产品。比如，在波动市场，当客户风险承受能力减弱，推出的结构性投资账户就是100%本金投资币种保本的产品。
同时在销售过程中，要为客户提供详细的产品说明书，内述产品的结构，所有可能的回报及风险，以及详尽的市场情形分析，即分析在不同的市场条件下(包括最好和最坏)该产品的表现状况。
专家说：投资商品期货的基金蕴含巨大风险
此基金的投资目标是投资于全球与商品有关的金融工具，很明显大宗商品的未来走势，决定了其收益能力。下面仅从大宗商品市场、投资分布两个方面来简述：
1. 今年以来，尽管全球经济增速放缓，但无论是发达国家还是发展中国家，通胀形势均不乐观。其中，年初的国际大宗商品价格暴涨以及目前的剧烈震荡，无不增添了通胀形势的不确定性。此产品正好与商品挂钩，可以起到抵御通胀的作用，是构造个人理财投资组合的一个必要部分。
2. 从主要的投资方向来看，此基金主要投资于原油、天然气、糖、铜和金，其中，原油比重较大。目前国际大宗商品的金融属性化日益明显，尤其是石油、黄金等大宗商品，并且相对应的期货市场迅猛发展，几乎所有的大宗商品都已形成期货定价中心。国际金融机构的炒作，使得全球石油、有色金属、农产品等大宗商品期货价格出现了大幅波动。因此，从这个角度来看投资于商品期货占比高达82.8%的基金虽然有潜在的高收益，但也蕴含着巨大的风险。因此，适合有较强风险承受能力的投资者。
总之，一句话“不要把鸡蛋放到一个篮子里”要时刻牢记。为了抵御通货膨胀风险，可以将其纳入个人理财的投资组合，获取较为安全的收益。
(中国社科院金融研究所理财产品中心 太雷)
律师说：别让客户经理的介绍只是口头行为
判断花旗是否应承担责任的关键点，首先是客户经理有没有进行“类似于虚假广告”的夸大事实的陈诉，其次是有没有向客户告知风险，有没有故意隐瞒或降低风险、诱使客户购买理财产品的行为。
只有在客户经理作出了上述不当行为的前提下，银行才应该承担责任。这些责任，应该属于民事法律调整的范围，现实中，如果双方都存在过错，就按过错的比例分别承担。
但在实践中，有一点对客户十分不利，那就是举证。不少客户在购买理财产品时，一般都没有保留当时产品的说明书，而在决定购买时，也只是听了客户经理的介绍。在这种情况下，举证变得相当困难，因为客户经理对客户的介绍或承诺只是口头行为。
10月15日，接受政府注资的美国三大银行披露三季度数据，道富银行增长33%，富国银行收益下降24%，而摩根大通第三季度净利润由同期的34亿美元降到5.27亿美元，大幅下跌85%。
而与此形成鲜明对比的是，A股市场上，浦发银行、南京银行和深圳发展银行三季度预增数据则分别高达150%、85%和80%。
在国际金融机构哀鸿一片、国内银行股低位徘徊之时，这样的高增长业绩还是让人有点儿意外惊喜。不过惊喜背后却难以掩饰银行股增长放缓的尴尬。
随着降息周期的来临，银行高息差拐点已经出现。业内分析师称，到明年，银行就要开始面对经济增长放缓的压力，真正的挑战即将到来。
高息差拐点
金融风暴愈演愈烈，国内银行三季度却频传喜报。然而这样高增长的数据并不代表银行业发展的普遍乐观。
“2008年银行业绩增长数据看好，一个普遍的原因就是2008年银行有效税率的降低。”国伟证券银行业分析师冯伟表示。2008年两税合并政策的实施，内资企业所得税法定名义税率由33%下降至25%，降低了8个百分点。例如浦发银行去年有效税率高达46%，而今年只有25%。而到明年，这个因素将会消失，届时银行业的增长率将会下降。
事实上，对比半年报的高增长率，银行业增速回落的态势已开始出现。浦发三季度增长率与上半年149.62%净利润增长水平相当。深发展和南京银行三季度增长率分别为85%和80%，而深发展和南京银行半年报利润同比增幅达91%和126%。
与半年报相同，利差仍旧是银行增长的主要来源之一。不过随着降息周期的来临，高息差拐点已经出现。
“去年六次加息之后，银行的贷款重新定价，因此总体利差较去年为高。”冯伟表示。另外今年上半年的宏观调控因素使银行贷款利率上浮，有些银行对中小企业贷款利率上浮达到20%到30%，扩大了利差。
而在9月15日，央行宣布将贷款利率下调27个基点，存款利率保持不变之后，10月9日央行再次将基准存贷款利率下调27个基点，市场预期年内央行有可能再次降息。
中金公司最新发表的报告认为，降息周期会对净息差带来负面影响。由于占银行存款约50%的活期存款利率保持不变，每 27个基点的对称降息也会使得上市银行净息差2009年下降4个基点。
另外一方面，随着金融风暴影响的加深，资本市场不断降温，银行存款定期化趋势较为明显，这也加大了银行的资金成本。
逾期贷款增加
除此之外，经济下行正在考验银行的资产质量。这对存贷利差收入为主要盈利来源的银行来说将产生一定冲击。
这种冲击一方面来自于企业贷款需求信心不足。央行2008年第三季度全国银行家问卷调查报告显示，从贷款需求指数看，本季贷款需求指数为67.4%，较二季度季出现明显回落。从行业看，农业、非制造业贷款需求降幅较大；从贷款用途看，个人消费贷款需求跌势加剧。
另一方面，企业逾期还贷增多也将给银行信贷带来风险。某券商银行分析师对记者表示，之前他参与调研的几家银行，三季度逾期贷款量和不良贷款余额均较二季度末上升，其中逾期1天到90天的贷款上升幅度较大。“三季度不良贷款余额和不良贷款率双降的银行，肯定比二季度要少。”
事实上，这个苗头早在二季度就已经出现。兴业银行(601166.SH)在中报中披露，尽管不良贷款比率比年初下降0.11 个百分点，但是不良贷款余额却略有反弹，较去年年底新增1899万元，而逾期贷款则较年初增加15.56 亿元。
部分行业的逾期贷款已经引起银行警惕。某股份制银行公司业务部人士对记者表示，今年第二季度他们就已经终止了房地产开发贷款的发放，但是之前发放的开发贷款仍旧出现了逾期的情况，而个人按揭贷款的逾期率也在上升。
谨慎投资
尽管保持高增长，但银行股股价已经深跌。10月14日银行板块涨了近9%的奇迹日后，仅过了一天，银行股就被再次抛售。
目前A 股上市银行2008 年市盈率已降至平均8.7倍。中金报告认为，考虑到不良贷款余额 86%的增长和净息差61 个基点的下降，银行股市净率能够在1.1～2 倍之间得到支撑，从这个角度看，长期投资价值开始逐渐显现。
但中金报告也认为，在宏观经济预期改变前，银行股很难有趋势性反转。未来1～2个季度，资产质量的负面消息会逐渐增加，这可能会带来市场风险溢价的大幅提升，影响银行股的投资情绪。
虽然很多人还没有真正感受到金融危机带来的影响，但是，许多投资于海外市场的投资者，已经切身感受到这场风暴正从大洋彼岸呼啸而来。根据普益财富对正在运行的252款银行系QDII理财产品的跟踪研究，截至10月17日，正收益的QDII理财产品仅有3款，最高亏损接近70%，较大的亏损面和较深的跌幅度导致上周无QDII发行。
外资行产品全面亏损
虽然各国政府表示将尽一切努力维护金融体系稳定，但从目前市场表现来看，动荡的市场形势并没有根本性好转。普益财富的研究指出，上周大宗商品市场价格大幅下挫，NYMEX原油期货价格创15个月新低，对经济前景的悲观预期也随之加剧。受此影响本周QDII理财产品收益表现也进一步下滑，平均跌幅达1.17%。
一年前火爆得不得了的QDII产品，已经几乎呈全军覆没之势。其中，相对“激进”的外资行产品已经出现全线亏损状况，且最高亏损接近70%。
据统计，外资银行206款QDII产品，截至10月17日已全数亏损，其中亏损超过40%的有95款，几乎占了一半。亏损介于40%~50%的37款，介于50%~60%的56款，介于60%~70%的2款。而中资银行46款QDII产品中，正收益的仅有3款，亏损超过40%的有19款，占比四成，其中包括累计亏损超过50%的11款，相比上周增加了5款，亏损现状愈演愈烈。
在所有QDII产品中，运行期在6个月至1年之间的产品多达190款，该区间也是目前运行的主流区域，其平均累计亏损39.02%，相对上周下跌了1.27%。其中表现较好的是农业银行“境外宝I股指挂钩型(汇率风险规避型)”产品，累计收益率为6.51%；表现较差的是渣打银行“美林‘聚焦亚洲’(QDII200710)”，其累计收益为-67.49%，该款产品也是252款QDII产品中，表现最差的一款。
行情不好宁愿按兵不动
回首QDII在中国推出两年多以来的历史，曾经因为高收益而一度火爆，而如今其也直接成为金融危机的直接“受害者”。但是众多银行理财专家认为，海外投资仍然是资产配置中的必要组成部分，在全球金融市场阴云密布的今天，投资者切忌急功近利，应该根据自己的风险承受能力选择适合自己的产品。
国金证券首席经济学家金岩石表示，目前就投资海外的银行理财产品来看，由于美国爆发次级债危机，对于挂钩型产品，只要是挂钩至海外市场的，至少截至目前都很难赚到钱；而对于结构型产品，只要它的结构元素中关联了带有“次级债”概念的产品，也很难给客户一个收益保底，甚至还要承担一定的风险。
“现在这个时候，不妨选择一些短期的、流动性强的产品，同时，适当减少海外投资比例。”一位中资银行的理财师告诉记者，在如今国际市场波动很大的情况下，短期获得高收益几乎不可能，投资者应该在考虑风险的前提下来选择投资产品。不过，通过投资海外市场来分散风险，在长期来看仍是理财的重要武器。
“不能说赚了钱就皆大欢喜，亏了就一竿子打死。”成都某外资银行的理财经理认为，从资产多元化配置的角度看，QDII产品仍有投资价值，但是在行情不好的时候，要以稳为主。“如果连产品的设计都没有搞懂，一味只看收益，则完全是瞎忙活，还不如把钱留着按兵不动”。本报记者 吴宇宸
新华网香港10月20日电 汇丰银行独资4000万元人民币设立的村镇银行日前在福建三明永安县挂牌成立。这是汇丰继湖北随州、重庆大足之后在内地布局的第三家村镇银行，这也使汇丰成为首家进入内地华南农村市场的外资银行。
永安汇丰村镇银行是汇丰银行的全资子公司，目前拥有18名员工，经营范围包括存贷款、结算、票据承兑与贴现、银行卡、代理代收等。随着业务的发展还计划推出一系列的产品和服务，以满足当地农村市场的需求，包括通过与农业专业合作组织合作，为其会员农户提供贷款支持等。
据香港《文汇报》报道，汇丰银行已专门设立了村镇银行业务部。该行在北京密云县设立村镇银行的筹建申请，已获得北京市银监局批准。
汇丰银行独资4000万元人民币设立的村镇银行日前在福建三明永安县挂牌成立。这是汇丰继湖北随州、重庆大足之后在内地布局的第三家村镇银行，这也使汇丰成为首家进入内地华南农村市场的外资银行。
永安汇丰村镇银行是汇丰银行的全资子公司，目前拥有18名员工，经营范围包括存贷款、结算、票据承兑与贴现、银行卡、代理代收等。随着业务的发展还计划推出一系列的产品和服务，以满足当地农村市场的需求，包括通过与农业专业合作组织合作，为其会员农户提供贷款支持等。
据香港《文汇报》报道，汇丰银行已专门设立了村镇银行业务部。该行在北京密云县设立村镇银行的筹建申请，已获得北京市银监局批准。(新华网）
