“随着今年贷款利润的下降，迫近年底大关的银行，无一例外地受到了利润考核的压力，丢掉的那块利润就要从别的地方衍生出来。现在银行慢慢开始向客户‘要钱’了，收费涨价开始，免费终结”
东方早报理财一周报记者/陈珺
“被人打劫了，就靠打劫别人捞回损失。”这种荒谬的故事，在资本市场随处可见。
短短几周，银行对中间业务的收费可谓“跨越式”增多家银行上调了个人服务收费，某大型商业银行则在个人账户管理费和交易费上做起文章，随后另一大型国有银行又第一时间将委托发行的四家基金的申购费用上调了近一倍。为何素来将客户奉为“上帝”的银行突然变脸？又为何银行选择在这一时间齐刷刷地调高费用？
“随着今年贷款利润的下降，迫近年底大关的银行，无一例外地受到了利润考核的压力，丢掉的那块利润就要从别的地方衍生出来……”一位国有银行高级经理道出了其中的奥秘，业务收入减少之后，银行就开始变着法子向客户“要钱”了。
收费涨价风起云涌
入秋后的几周，多家银行几乎是同时掀起了收费涨价的狂潮。先是某银行借记卡开始对异地存取现收取手续费，这也是国内商业银行仅存的提供免费服务的借寄卡摘掉“免费”的帽子；随后“及时语”短信通知业务也“开闸放水”，成了名副其实的依靠短信坐收渔利的工具，同时成为国内首张对短信服务进行收费的银行信用卡。该银行还宣布，从10月8日起，对银行卡、活期一本通存折本行异地取现、存现、转账/汇款和短信通知等之前的免费业务收取手续费，其中取现业务的手续费为取现金额的5%，其中，最低3元，最高50元；存现业务为存现金额的5%，其中，最低2元，最高50元。此外，该行还将取消原来实施的同城跨行ATM机取款单笔金额1000元以上的免收手续费优惠，改为每笔收取2元。
不收费的开始收了，已经收费的又怎样呢？涨价！国庆的第一天，某商业银行率先对天津、深圳等分行个人客户账户的管理费调高收费标准，天津分行存折和一卡通客户的日均总资产低于1万元的账户手续费将从之前的1元/月涨至5元/月，一卡通金卡客户的日均总资产低于5万元，每月管理费为10元，金葵花卡客户日均总资产余额低于50万元，每月管理费为30元。
无独有偶，一大型商业银行信用卡中心也宣布对开通短信服务的信用卡及附卡持有人开始按每季度12元的标准收取服务费。如按照每条短信0.1元的成本，每位信用卡客户每月将承担40条短信的费用，而事实上信用卡机构是否有如此高的成本，客户是否每月接到40条短信，信用卡机构都未做出相应说明。不过，该行也承诺，如果客户不想交纳这个费用，可以通过该行网上银行取消这项服务。或者，单笔消费超过1500元可以免收短信通知服务费。此举无异于抬高了信用卡消费的门槛，对现有客户进行内部大筛选，对低端用户“开罚单”。
利用借寄卡、信用卡增加收费项目之后，其他代收费用也成了银行增加收入的一大来源。日前，某银行宣布上调基金申购优惠费率，包括广发、华夏、宝盈、长信在内的多家基金公司纷纷发出公告，称公司旗下开放式基金通过农行网上银行申购费率由原先的4折上调至7折，由0.6%调至1.05%，涨幅近一倍。
银行疑似“内缺外补”
多家银行选择在同一阶段实施收费或涨价，并非偶然，而是主营业务利润下滑的征兆。万联证券9月银行业月报显示，商业银行资金成本上升压力加大。该报告称，由于个人消费贷款低迷，8月份新增贷款降到2007年初的水平之下，同时，贷存比再创新低，较上月再降0.4个百分点，存贷差创历史新高。考虑到经济增速放缓的因素，许多银行都显露出有钱贷不出去的情形。
如果说消费低迷和贷款减少对银行的利润影响是逐渐演变的，那么央行在最近一个月内两次降息却是立竿见影地压缩了银行的收益。9月中旬央行不对称降息，使得上市银行净息差收窄。根据相关测算，在今年第四季度重新定价之后，考虑到中小股份制银行法定存款准备金率下调的正面作用，这次降息对净息差约减少4个基点，而到了2009年，全年的净息差将达到13-19个基点，这将大大影响银行业的业绩利润。
就在本周，央行再次宣布调低基准利率水平0.27个百分点，虽然此次调整的内容包含存贷款两方面，然而由于活期存款利率不变，对称降息依然缩小了银行利差。申银万国证券发表的最新研究报告显示，根据测算，大部分银行的存贷利差将会因此次降息而收窄7-12个基点，建设银行、招商银行等由于活期存款占比较高，所以收缩幅度也会相对较大；中信银行活期存款占比较低的银行其存贷利差的收缩幅度大概只有5个基点左右。
两次降息之后，银行利润遭遇了两次缩水，而下调存款准备金率对于银行放贷来说也未必是好消息。“上半年信贷规模紧缩，许多银行都借机哄抬贷款利率‘大发横财’，按照内部规定，原则上银行可将贷款利率升到基准利率的一倍。而相反，信贷规模放松之后企业获得了一线生机，银行的议价空间却少了许多，间接影响了利润。”一银行支行行长这样告诉记者。而分析人士预计，未来12个月中国还会有3次降息以及5个百分点的准备金率下调，若存贷款基准利率将下降到2.5%和5.5%左右，存款准备金率降至9%左右，那么上市银行的净息差将分别收窄30个基点和10个基点。
不过对银行而言，眼前的利润下滑才是最令人头痛的事。
中间业务“榨油水”
或许有人会问，银行为什么偏偏向中间业务“开刀”？这一点从14家上市银行的中报可以看出些许端倪。即便今年上半年股市持续低迷，与资本市场相关的手续费收入大幅下降，然而14家上市银行的中间业务收入仍然超预期获得大幅增长，其中，银行卡手续费收入成为最主要的收入来源之一。今年上半年手续费及佣金净收入最突出的是招商银行，同比增53.68%。主要是银行卡手续费和托管及其他受托业务佣金增加，其银行卡手续费收入在手续费及佣金净收入中的占比是14家上市银行中最高的，达31.19%。同样在手续费收入上利润丰厚的还有中信银行、交通银行、宁波银行、深发展等，增长都在20%以上。 招行的半年报显示，仅一卡通新增发卡的手续费收入就达到12.77亿元；交行上半年的借记卡及准贷记卡实现银行卡业务收入12.09亿元。
巨大的利益驱动使得银行加快了对中间业务的“敛财”步伐，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，银行之所以敢于“采取行动”，是因为即使是在股市不好的时候依然会有投资者参与，面对手续费的提高，消费者只有接受，银行的中间业务收入也就可以通过各种手续费率的提价获得提升。
涨不涨，银行说了算？
对于多家银行采取的收费提价行为，消费者却并不买账。在近日某网站进行的一次网民调查中，有近85%的银行卡持卡人或客户对银行单方面提出的收费和涨价表示不满。然而作为银行卡的持有人、一贯被银行奉为“上帝”的客户们，并没有获得银行服务的定价权。
回顾银行加收中间业务费用的历程，跨行查询收费、跨行取款收费等收费项目的一一问世，公众都曾有过质疑和反对的呼声，包括曾有人大代表提出叫停收费的议案，国内也先后“涌现”了几位客户不服收费项目提起了对有关银行的诉讼，但事实依然是银行我行我素。知名律师曹斌林认为，在金融巨头们面前，人们真正领略到了自己的渺小和无助，这情形甚至让人想起螳臂挡车和蚍蜉撼树之类的成语。“问题不在于每次收取的服务费是两毛钱还是三毛钱，在质疑和反对收费的理由中，没有一条理由说收费太高。”
有别于火车票、电、煤、油涨价，根据《价格法》的规定，政府的行政收费和事业单位的公共服务收费才需要举行听证，银行收费属于企业行为，无论是增收跨行查询费还是短信费都不需要政府定价或政府指导定价，也不在要求听证的范围内。这使得银行每次涨价或新开收费项目都显得理直气壮。银行随意收费和涨价的行为，在许多银行客户中形成了过于霸道的印象。
对此，中央财经大学教授郭田勇认为，银行应该综合考虑收入产出比，把重点放在银行主营业务收入来源上，不要在细枝末节的代收费用或跨行查询、取款等问题上放太多心思，如果一点服务都要拿出来要价，可能会产生厌烦情绪，甚至对品牌的信任度有所下降。
十月十日，香港立法会内务委员会以廿一票赞成，廿二票反对，否决成立专责委员会， 图为雷曼苦主在公众席上旁听。 中新社发 谭达明 摄
中新社香港十月十一日电 香港金融管理局副总裁蔡耀君今日表示，金管局和证监会会检讨雷曼迷你债券事件，当中包括研究银行涉及错误销售的罚则是否有需要加強，并将在三个月内向财政司司长提交报告。
蔡耀君今早出席当地电台节目时表示，金管局至今收到约八千二百宗雷曼相关产品的投诉，已初步评核六百宗个案，其中七十一宗表面证据成立，会作进一步调查。
另有五百一十四宗需向投资者索取进一步资料，十七宗表面证据不成立。按目前情況，预计需两个月时间，才能完成目前收到的投诉的初步评核工作。
金管局会加派人手处理投诉，目前已内部调派七十名员工专责负责调查工作，另外聘用四十五名短期合约职员，处理相关前线工作，包括接听电话，及接触投资者索取资料。
蔡耀君強调，一定会严肃处理银行不当销售的问题，现时罚则包括公开谴责、罚款、甚至暂停让银行继续销售有关产品。
他指出，虽然法例没有赋予金管局权力要求银行为不当销售作出赔偿，但按以往案例，当金管局判定个案属错误销售，银行也会负责任，与客户商讨处理方法；而投资者也可基于金管局的调查结果，寻求民事申诉。
蔡耀君表示，金管局除了发出指引，监管银行销售金融产品的手法，也派监察人员亲身到银行视察，每年进行约四十次现场审查，以确定银行销售手法是否适当。
自《证券及期货条例》二零零三年四月实施后，至今年九月底，金管局共接获三百三十宗涉及不良销售个案，其中约一百一十宗是透过现场审查发现。(完)
新华网北京10月11日电(记者 任芳)中国农业银行11日与西藏自治区人民政府在京签署全面战略合作备忘录，以促进西藏经济、金融的全面健康发展。
备忘录约定，农行将利用遍布城乡的营业机构和资金汇划网络，进一步为西藏自治区各类法人单位及个人提供方便、快捷的本外币结算服务。农行将在十一五期间向西藏自治区确定的180个重点工程建设项目予以信用支持，特别是重点满足中央财政资金到位前的垫资需求。其中对农牧业、优势矿产业、精品旅游业、文化产业以及交通、能源、水电、通信为重点的基础设施建设项目作为信贷支持的重点。
此外，农行将本着面向“三农”与商业运作的市场定位，大力支持涉农产业发展，进一步做好信贷扶贫和粮食贷款政策性金融服务，做好农村小城镇建设和农牧民安居工程建设的金融服务工作。在现有机构网点基本保持不变的前提下，继续加大资金投入，扩大农牧区机构电子化网络覆盖面，稳步推广银行卡、电子银行、中间业务等新型金融服务品种，探索开办集存取款、结算、汇兑、贷款等功能于一身的金穗惠农卡业务。
根据约定，西藏自治区人民政府也将为农行业务的健康发展提供必要的支持与倾斜。自治区人民政府牵头组织协调相关职能部门和金融机构，加强社会信用环境建设，打击逃废金融债务行为，依法维护金融债权，防范金融风险，构建和谐的金融生态环境。有效建立风险补偿和担保机制，缓解农行的经营风险压力。
西藏自治区政府主席向巴平措表示，战略合作备忘录的签署，将为西藏城乡经济持续协调发展、新农村建设带来良好契机，是关键时刻送来的“及时雨”。这既是农行对西藏经济发展大力支持的具体体现，也是西藏自治区人民政府对营造西藏良好金融生态环境的一个庄重的承诺。
农行副行长韩仲琦说，今年，农行股改将取得实质性突破。农行的发展为农行更好地参与和支持西藏地区的经济发展奠定了良好的基础。备忘录签署后，农行将进一步加强与自治区政府的沟通与协调，有效推进各项业务的开展，为西藏各单位和各族人民提供高效的金融服务。
国家开发银行股份公司挂牌在即，其作为政策性银行所开展的部分业务也被监管部门进行了规范和清理。
而国开行的“独门武器”——拥有发放“软贷款”的权利——将随着股份公司的挂牌而走入历史。日前，监管部门已经正式叫停了国开行的软贷款业务。
监管部门要求国开行自转至为商业银行(股份有限公司)之日起，要停止办理软贷款业务，只收不放，在合同金额内已实际部分发放软贷款的项目确需后续贷款支持的，要改为硬贷款支持。
鉴于国开行此前已经对有些项目签订了贷款合同，监管部门同时规定，在2007年之前已与借款人签订正式合同，且已实际发放软贷款的项目，国开行可以继续履约，但不得以任何修订为理由扩增合同中确定的软贷款金额。无论何种理由，自2007年末之后国开行不得再新签任何软贷款合同，不得对新项目发放软贷款。
失去了软贷款业务的国开行，将与其他商业银行竞争业务时处于同等地位，其他商业银行一直抱怨的不平等竞争现象也有望得以根除。
国开行商业化转型后，虽然不再发放新的软贷款，但仍将对过去发放的3000多亿元的软贷款进行管理。国开行将对软贷款的全过程进行管理，重新梳理完善现有的软贷款管理规定和操作流程，重点监控软贷款的资金流向，防止发生挪用。国开行也将按照监管部门要求，一旦借款人挪用软贷款，将及时回收贷款或者变更贷款合同。
新闻名词
软贷款由来
软贷款是国开行作为政策性银行而获准办理的一项特殊贷款业务。
1994年，国务院规定，国家开发银行贷款主要分为两大部分：一是软贷款，即国家开发银行的注册资本金的运用。二是硬贷款，即国家开发银行借入资金的运用，包括在国内外发行的债券和利用的外资等。
“软贷款具有三个显著特点，一是期限长，二是利率低，三是可以作为项目资本金。”监管部门有关人士告诉记者，这对资金短缺而又想扩大投资的地方政府极具诱惑力。数据显示，2005年底软贷款规模为1875.01亿元，2007年底余额就达到了3463.87亿元。
“在业务发展过程中，擅自突破国务院关于软贷款业务的规定，未经监管部门同意自行制定并不断调整软贷款业务规定，对软贷款的资金来源、贷款对象、贷款用途等方面作了大幅度的放宽。”监管部门检查发现，截至2007年6月30日，国开行软贷款75%的借款人和约63%的用款人不符合国发(1994)22号文件的规定。
国开行一般对项目贷款采取“软硬兼施”的操作模式，即对同一建设项目既提供软贷款支持，又提供硬贷款支持。由于国开行将软贷款大量用于商业领域，形成不公平竞争，引发了其他银行的不满。
据21世纪经济报道
本报记者 但有为
一直“只闻楼梯响，不见人下来”的农行股改可能在今年取得实质性突破。
在11日中国农业银行与西藏自治区人民政府全面战略合作备忘录签署仪式上，农行副行长韩仲琦明确表示，今年农行股改将取得实质性突破。眼下已值10月中旬，韩仲琦的这一表态为接下来两个月农行股改将取得怎样的突破留下了悬念。
值得注意的是，日前有消息称，筹备已久的农行股份制改革有望很快进入实质性操作阶段，中央汇金公司将向农行注资约200亿美元。
此外，在中央汇金公司的主页上，有一小则招聘公告：因业务发展需要，我公司开始面向社会招聘管理人员。具体岗位为推荐到公司拟参股的中国农业银行担任全职董事。
种种迹象表明，农行股改的正式启动正在进入最后的冲刺阶段。
实际上，早在几个月之前，农行行长项俊波就曾表示，农行改革各项准备工作已经基本就绪，实施股份制改革的时机和条件也基本成熟。
在目前的5家国有大银行中，目前只有农行尚未完成股改改革，其他4家都已经先后上市。目前，农行的不良资产规模超过了我国境内商业银行不良资产的一半。该行年报显示，截至去年末，农行按五级分类的不良贷款余额达8179.73亿元，不良贷款率为23.50%。
不过，与其他国有商业银行的改革相比，农行股改也由其特殊性，那就是必须坚持服务“三农”，寻找服务“三农”与商业化运作有效结合的路径。
自去年开始，农行在全国8个省市进行了服务“三农”试点，取得了初步的效果。今年10月份开始，服务“三农”试点开始在全国范围内推开。将继续扩大和深化。根据计划，明年10月1日前，农行将在全行范围内全面推开服务“三农”工作。
在“三农”试点的同时，农行股改工作也在紧张地推进之中。今年以来，农行各分行不良资产处置准备、内部资产评估确权、法律尽职调查、档案归类整理等工作进展顺利，股改准备工作基本完成。
⊙本报记者 唐真龙
日前，央行协同全球主要央行再次降息，让分析人士颇为振奋，不过商业银行反应非常平淡。在“惜贷心理”和各银行地方分支机构出于对利润指标的权衡考虑等因素的共同作用之下，商业银行主动的信贷收缩似乎并不会由于央行这项反周期政策而有所改变。
交通银行浙江分行信贷部门的一位负责人向记者表示，“降息不能解决问题。”这位人士表示，根据他们掌握的情况，目前不是利率高低的问题，很多企业宁愿多付利率也愿意在银行贷款，对于大部分急需用钱的企业来说，经营利润足以消化银行贷款利率。“现在是非常时期，银行出于风险考虑，都捂紧了钱袋子。”
“商业银行惜贷一般会经历两个阶段。”建设银行发展研究部高级经理赵庆明表示。从主观方面来说，在经济面临下行的趋势下，商业银行自身害怕风险，可能会减少信贷投放。从客观上来说，在经济下行初期，一些企业对经济形势的判断比较乐观，此时虽然经济形势比较紧张，但企业还是有较强烈的投资冲动，企业的信贷需求非常强烈，甚至高于正常状态。而随着经济的持续低迷，经济增速的持续下降，企业自身的投资需求将会下降，信贷需求也随之下降。“目前来看，企业的信贷需求还是非常大的，市场上并未出现真实的信贷需求下降，而商业银行从自身风险因素考虑开始收缩信贷。”赵庆明表示。
此种情形不只出现在浙江，人民银行沈阳分行一位人士昨日向记者表示：“今天有关部门刚刚召集各商业银行开过会，银行放贷的动力明显不足。”除了风险因素的考虑之外，各商业银行还有另外一重考虑。这位人士告诉记者，每年年初，各商业银行总行都会根据上一年各地分行完成利润指标的情况制定年度考核指标，“一般情况下，会根据上一年完成指标的情况适当上浮。”如今第三季度已过，各商业银行的指标已基本完成。”
某大型国有商业银行江苏分行信贷部门一位人士向记者表示，下半年银行信贷投放明显放缓，“除了前段时间单独对中小企业批了一部分信贷额度之外，其他信贷投放都从严控制。”这位人士还告诉记者，由于每年年初总行在给各地分行制定年度指标时都要高于上一年，在当前局势下，对于明年完成指标的情况，各分行心里都没谱，因此如果不是非常优质的客户，目前银行基本上不会考虑进行信贷投放。“今年冲得太猛了，明年压力就大了。”
对于央行的下调存贷款基准利率，赵庆明表示，降息释放出一种信号，即政府“保增长”的决心，虽然降息并不能马上作用于实体经济，但可以提振金融市场的信心。赵庆明指出，从短期来说，降息也不会马上对信贷市场造成大的冲击。但从中长期来看，在目前信贷需求供不应求的状况下，降息向银行传递一个明确的信息，这信息可能会促使银行对经济增长做出乐观预期，并因此加大信贷投放，这样一来，目前一些企业的资金困境将会得到缓解，这将最终作用于实体经济，一旦实体经济好转，银行的存量资产得到保障，而其经营也将会继续受益于经济的高速增长。
投资风险意识增强导致理财行为发生转变 外汇存款大幅增长，外汇贷款少增较多
新华社记者 黄庭钧
中国人民银行上海总部日前发布的第三季度上海市货币信贷运行情况显示，三季度，上海市货币信贷运行平稳，各项存贷款保持稳定增长态势。其中，人民币存款增速减缓，增量存款定期化特征明显。
数据显示，9月末，上海市中外资金融机构本外币各项存款余额34354亿元，同比增长17.7%，增幅比6月末下降1个百分点。当季本外币存款增加1286.8亿元，同比少增49.3亿元。
三季度，上海全市新增人民币各项存款1144.3亿元，同比少增268.1亿元，较前两个季度存款平均增量少增263.3亿元。
三季度，上海全市新增的企业定期存款和定期储蓄存款分别为785.7亿元和673.8亿元，同比分别少增485.7亿元和多增742.1亿元，两者占全部存款增量比例较上半年上升45.5个百分点。“当季定期存款大幅增加主要与企业和居民投资风险意识增强导致理财行为转变有关。”央行上海总部分析称。
金融统计快报还显示，三季度，上海中外资金融机构外汇存款大幅增长，外汇贷款则同比少增较多。“当季外汇存贷款变化主要与人民币汇率预期变化等因素有关。”央行上海总部的专家分析说。
数据显示，三季度，上海全市外汇存款增加22.4亿美元，同比多增29亿美元，为上半年增量的5倍。其中，中资金融机构新增外汇存款13亿美元，同比多增24亿美元；外资银行新增外汇存款9.4亿美元，同比多增5亿美元。
当季上海外汇存款变化主要有两个特点：一是企业外汇定期存款增加较多。当季全市新增企业外汇存款20.2亿美元，同比多增11.6亿美元，其中外汇企业定期存款增加19.9亿美元，同比多增13.3亿美元。
二是外汇储蓄存款小幅反弹，新增储蓄存款主要集中于中资金融机构。当季全市外汇储蓄存款增加2.4亿美元，同比多增6.1亿美元；其中外汇定期储蓄存款增加1.4亿美元，同比多增3亿美元。中资金融机构当季新增外汇储蓄存款2.3亿美元，同比多增6.8亿美元。
当季，全市外汇贷款增加6.9亿美元，同比少增31.7亿美元，不足前2个季度外汇贷款平均增量的1／4，且外汇贷款投放主要集中在季初。7月份新增外汇贷款9.9亿美元，而8月和9月份分别减少2.4亿美元和0.6亿美元，同比分别多减19.7亿美元和15亿美元。
从贷款机构看，中资金融机构外汇贷款增加4.4亿美元，同比少增21.4亿美元；其中政策性银行新增外汇贷款16.5亿美元，同比多增14.3亿美元。外资银行外汇贷款增加2.5亿美元，同比少增10.3亿美元。
按贷款种类分，3季度全市外汇短期贷款和中长期贷款分别增加6亿美元和2.2亿美元，同比分别少增13.8亿美元和8.3亿美元；进出口贸易融资减少0.8亿美元，同比多减9.2亿美元。
记者 谢利
今年以来，伴随着国内外经济环境的变化，特别是资本市场的深幅回调，曾经火爆的各类投资理财产品相继遭遇“滑铁卢”。银行理财产品虽也一度为“零收益”、“负收益”所累，并经历了严厉的“监管风暴”，但凭借稳健、多样化等优势，依旧受到投资者热捧，无论是产品种类还是整体规模都取得了快速发展，成为当今个人理财市场的主力军。
“其实，股市好的时候，人们的投资渠道比较单一，股市财富效应明显。银行理财产品可能并没有受到足够的重视，但随着股市低迷，投资渠道收窄，银行理财产品愈能显示出旺盛的生命力。”中国民生银行金融市场部总裁严骏伟在接受记者采访时表示。他认为，在经历了前两三年超常规、跨越式发展阶段之后，银行理财市场正在步入一个整合提升期。事实上，市场开创初期，理财产品同质性强，品种也很丰富，但在规范销售等方面存在着不少问题。从去年年底到今年上半年，特别是银监会47号文发布后，各银行在理财产品的发布、宣传、信息披露和投资者教育方面作了大量工作，从而使银行理财市场进入新的阶段。
今年以来，股市一片惨淡，基金发行受阻，银行理财产品虽在种种非议中市场规模屡创新高，但与过去两年相比，产品格局发生了很大变化。据了解，银行理财产品主要分四大类：货币市场、资本市场、信贷资产类和QDII与结构性产品。严骏伟告诉记者，以往他们发行量比较多的是资本市场和外汇结构性产品，但随着国际国内市场环境变化，今年以来，其研发重点由投资资本市场产品转向投资信用市场产品，主打产品为风险较低的稳健型产品，如票据类和债券类产品，并且期限短，流动性更高，期限多在6个月以下。他认为，短期、票据型、保本保收益型产品受到市场热烈追捧，是资本市场、货币市场环境发生变化的结果。另外，今年以来，银行在创新理财产品的开发方面也有所加强，比如艺术品投资计划、酒类理财产品以及将推出的市政建设类产品等。
随着“稳健性”、“短期性”和“创新性”成为今年银行理财市场的主流趋向，信贷类产品开始占据市场的绝对优势，而被认为最能体现银行专业理财能力的结构性理财产品却日渐受到冷落。从民生银行情况看，过去占比在40%左右的外汇结构性理财产品下降到目前的不到10%，而信贷类理财产品由于收益较高，风险相对可控，且流动性较强，很受投资者欢迎，在全部理财产品发行规模的比例已超过40%。对于这一市场风向的转变，严骏伟认为，由于结构性产品挂钩于汇率、利率、股票、商品等，因此，设计开发这一产品的前提是银行必须对这些领域有深入的了解和把握。前期银行大量推出结构性产品时，市场条件比较好，但随着次贷危机在全球的蔓延，市场动荡，这些产品出现零收益、负收益情况，对投资者信心影响很大；同时，今年的市场面临前所未有的不确定性和波动性，银行在尚未看清和把握整体趋势情况下，相对比较谨慎，不会贸然大量推出这类产品。“不过，谨慎并不代表放弃。在做好充分的准备并选择合适的时机，结构性理财产品的盈利空间还是相当可观的。”严骏伟表示。
其实，在剧烈动荡、充满不确定性的市场环境中，如何把握投资机会，提升产品价值，才是商业银行面临的最大考验。严骏伟认为，现阶段银行需要做的是加快产品的创新步伐。而所谓创新，除了前面提到的艺术品投资计划、市政建设理财产品和白酒理财产品等基础资产、投资方向等方面的创新以外，银行在支付条款方面的创新也会为市场带来生机和活力。比如，针对不同群体、职业、身份以及投资者不同风险偏好，推出符合其个性和投资理念的产品。
关于当前银行理财市场热点的对话(上)
主持人：记者 牟龄
对话嘉宾：西南财大信托与理财研究所副所长 罗志华
随着信贷持续从紧，银信合作的信贷资产类理财产品不断升温，并在今年六、七月份产品发行量连续创出新高，市场热捧，供不应求。怎么看前一阶段银行信贷资产类理财产品热度不减的现象？“两率”下调会不会扭转银行信贷资产类理财产品前期火热的发展势头？今后面临的市场环境又将怎样？记者就此采访了西南财经大学信托与理财研究所副所长罗志华。
记者：自2008年1月份以来，商业银行信贷资产类理财产品的发行数量和占比呈逐月上升的态势，尽管8月份在数量和占比上有所回落，但仍然达到了当月发行199款和占比35%的水平。怎样看待银行信贷资产类理财产品热度不减的现象？
罗志华：商业银行开发信贷资产类理财产品，其操作模式主要是借助于信托公司所拥有的制度平台，对传统的信贷业务流程与交易结构进行重构，以应对流动性紧缩背景下信贷规模的局限和法定存款准备率对资产收益率的影响。此外，存款利率管制不利于商业银行对高端客户的争夺，单一客户资产的规模经济难以在商业银行传统的存款等业务中得以体现，这无疑加剧了商业银行在理财产品市场中对于客户资源的竞争。
从2008年度的金融运行情况来看，为保持内外均衡和压制通胀，央行频频利用存款准备金率作为政策工具，在年内连续上调存款准备金率，使存款准备金率一度达到了17.5%的历史最高水平。尽管近期央行下调了存款准备金率，但其整体水平仍处高位。从微观主体的视角来看，存款准备金率一方面直接制约了商业银行的信贷规模，另一方面导致作为法定存款准备金的这部分资金存在较大机会成本。按照2008年9月16日小幅降息前的一年期贷款利率计算，存款准备金导致商业银行存款业务增加的机会成本为0.98%。这可以理解为，商业银行通过将信贷资产作为理财产品的交易对象，就可以在不改变企业融资成本的前提下增加0.98%的年收益率。
此外，宏观调控背景下房地产市场与证券市场的波动导致商业银行理财市场的资金供给充足，但能够满足市场需求的理财产品非信贷资产交易对象供给不足。境内外证券市场、金融衍生品市场相继发生的风险迫使以高风险证券品种、金融衍生品种为交易和挂钩对象的商业银行理财产品呈现萎缩态势，优于定期存款利率的稳健型理财产品成为市场主流选择。目前银行发行的信贷资产类理财产品正好符合这样的市场需求，因而受到市场的欢迎。
记者：银行信贷资产类理财产品受到市场热捧，很重要的一个原因就是认为风险不大，但风险低不等于没风险。您认为，信贷资产类理财产品的风险主要表现在哪些方面？当前已有哪些表现或需要关注哪方面的风险？
罗志华：片面地认为商业银行发行的信贷资产类理财产品风险不大是错误的。商业银行发行的信贷资产类理财产品同其他金融投资品一样具有风险，其风险根据不同的交易结构、交易对象而不同。信贷资产类理财产品交易对象的信用级别是理财产品本身信用的基础，而交易结构的设计能够决定理财产品的信用是否得到内部和外部增级。如果信贷资产类理财产品的交易对象也就是运用项目具有较高的信用级别，那么理财产品本身的信用级别就会相应提高，即风险就会较低。如果信贷资产类理财产品的交易结构设计安排了内外部信用增级，比如优先受益权与次级受益权设计、较高信用机构对运用项目基础资产担保等，就会有效提升理财产品优先受益权的信用级别，降低风险。
鉴于信贷资产类理财产品的风险主要表现在理财资金运用项目的违约风险上，考察和判断理财资金运用项目的信用级别和第一还款能力在理财产品的投资选择上至关重要。因此，投资者在投资此类理财产品之前，必须首先清楚该理财产品所募集的理财资金所投入项目的本身信用级别如何，在信用级别不足的情况下有没有较高信用机构的担保和设立次级受益权进行信用增级等。
