报告作者：刘晓冬撰写日期：2008-09-18
潜在市场规模巨大。为提高生产效率，近年来包括一汽集团在内的大型汽车企业对信息化建设进行了大规模投入，预计国内汽车行业管理软件市场的总规模将达50亿元。同时完成信息化的企业每4年就需更换硬件设备、升级软件系统，这为从事汽车行业信息化业务的企业提供了庞大的需求空间。
先发优势巩固市场领先地位。考虑到数据的连续性，汽车企业在对管理软件进行升级时，基本上会继续使用原有软件企业的产品，因此公司已具有先发优势。同时我们认为公司的优势地位是市场化竞争的结果，并在向集团外市场扩张的过程中彰显其竞争优势。
前装导航仪，爆发式增长的业务。公司的汽车电子产品主要包括车载导航仪和GPS等，由于前装导航仪市场的技术壁垒较高，目前公司是唯一一家具备产业化能力的本土企业，随着新车型的签约，预计该项业务收入将呈现出爆发式增长。
预测公司2008年到2010年归属母公司所有者的净利润分别为8，886万元、13，547万元和17，635万元，每股收益分别为0.70元、1.07元和1.39元，相应的动态PE为14倍、9倍和7倍，公司估值大幅低于行业平均水平，且目前的估值水平远不能反映其业绩的高增长，维持公司“买入”的投资评级。
